De aproape trei decenii, rata dobânzii interbancare de la Londra, sau LIBOR, a jucat un rol esențial pe piețele de credit. Dat fiind faptul că rata dobânzii la care sunt fixate multe credite ipotecare ajustabile, derivate și contracte forward, LIBOR este proiectat să furnizeze băncilor din întreaga lume o imagine exactă a costului de împrumut pe termen scurt. Începând cu 1 februarie 2014, LIBOR este acum cunoscut sub numele de ICE LIBOR.

Cu toate acestea, un scandal care a apărut în 2008 a ridicat îndoieli serioase cu privire la fiabilitatea celui mai important indicator de referință din lume. Una dintre deficiențele potențiale ale LIBOR este că rata provine de la datele băncilor de auto-raportare, nu de datele reale ale pieței. În fiecare zi, câteva dintre cele mai importante bănci din lume raportează ce ar costa să le împrumute de la alți creditori de pe piața interbancară din Londra. LIBOR este media acestor răspunsuri.

O investigație de la Wall Street Journal în timpul crizei financiare a constatat că LIBOR a apărut mult mai mic decât alte valori de creditare. Aceasta a sugerat că băncile încearcă să reducă instabilitatea pe piețele financiare. Mai multe bănci - inclusiv Barclays, UBS și Royal Bank of Scotland - s-au dovedit mai târziu că au distrus rata cheie.

Deci, comunitatea bancară internațională va înlocui LIBOR cu o altă rată de referință, una mai puțin susceptibilă de manipulare? Arată ca o posibilitate destul de îndepărtată în acest moment.

Poate că principalul challenger al LIBOR este rata swap indexată peste noapte (OIS). (A se vedea, de asemenea, "Care este distribuția LIBOR-OIS și pentru ce se utilizează?") OIS este, de obicei, legat de o rată a băncii centrale a unei țări date - i. e. rata fondurilor Fed în S.U.A. - deci este teoretic mai puțin predispusă la manipulare. A existat deja o schimbare semnificativă către OIS pentru anumite tranzacții cu instrumente financiare derivate. Mai mult, voci importante au cerut înlocuirea cu ridicata a LIBOR. Printre aceștia se numără și Gary Gensler, președintele Comisiei pentru Comerțul Futures Trading.

Cu toate acestea, cele mai multe eforturi până în prezent au fost măsuri de reformă, mai degrabă decât de înlocuire, de referință. În 2012, Organizația Internațională a Comisiilor de Valori Mobiliare a înființat o echipă de lucru pentru a prezenta recomandări. Printre propunerile sale: deplasează LIBOR supravegherea de la British Bankers Association și solicită băncilor să își sprijine răspunsurile cu datele reale ale pieței.

Linia de fund

În cele din urmă, este de datoria autorităților de reglementare din fiecare țară să decidă asupra viitorului LIBOR. Dar pentru moment, rata omniprezentă pare surprinzător de rezistentă.