Brokerul Edward Jones a făcut anul trecut titluri cu anunțul deciziei firmei de a opri oferirea de fonduri mutuale și ETF-uri în conturile IRA și alte fonduri de pensii care percep investitorilor o comisie. Compania a spus că această mișcare este necesară pentru a respecta restricțiile de conformitate impuse de noul Regulament Fiduciar DOL care a văzut că prima implementare a acesteia va avea loc în iunie 2017.

Potrivit Wall Street Journal, Edward Jones a fost printre primii marile firme de brokeraj să-și expună planurile de respectare a noilor reguli. LPL Financial a anunțat la scurt timp după aceea că va începe să standardizeze comisionul plătit brokerilor, eliminând avantajul alegerii unei familii de fonduri sau a unei clase de acțiuni în raport cu alta.

Mai multe anunțuri de la alți jucători majori au urmat imediat după ce și-a continuat incertitudinea în legătură cu regula fiduciară. Iată cum regulamentul influențează fondurile mutuale și economiile pentru pensionare. (Pentru mai multe, consultați: Efectuarea unui nou regulament fiduciar pentru clienți.)

De ce nu există fonduri mutuale?

Una dintre cele mai mari sarcini pe care toate firmele de brokeraj și de consultanță vor să le facă față este nevoia de a justifica compensarea variabilă în conformitate cu noile norme fiduciare. În cazul lui Edward Jones, compensația variabilă poate include acțiuni A primite, cote C, cu încărcături back-end la nivel și prețuri diferite pentru diferite clase de acțiuni. Una dintre multele cerințe ale noilor reguli este că brokerii vor trebui să justifice comisioanele variate de produse pe care le recomandă față de alte produse pe care le-ar fi recomandat pentru un economizor de pensii.

Vânzarea de fonduri mutuale cu comisioane sau alte forme de compensație variabilă va impune consultanților să ofere clienților o semnătură cu privire la scutirea de la plata dobânzii (BICE). Este probabil ca mulți brokeri și consilieri financiari să încerce să evite această conversație și întrebările pe care le-ar putea pune formularul BICE cu clienții. Acesta este cel mai probabil unul dintre factorii motivanți din spatele deciziei pe care a făcut-o Edward Jones.

Implicații pentru Savers

Potrivit The Wall Street Journal, în 2016 Edward Jones a gestionat aproximativ patru milioane de conturi de pensionare. Fără îndoială, multe sunt deținute de investitori mai mici care efectuează foarte puține tranzacții în fiecare an, iar luarea opțiunii de a utiliza fonduri mutuale sau ETF-uri limitează drastic opțiunile lor. Acești deținători de conturi existenți pot să-și păstreze participațiile actuale prin intermediul dispoziției de bază a regulii fiduciare. Cu toate acestea, achizițiile noi de la intrarea în vigoare a regulii începând cu 9 iunie 2017 vor intra sub incidența noilor norme deja puse în aplicare de Edward Jones.

O alternativă pentru clienți este trecerea la un cont bazat pe taxe care percepe o taxă bazată pe AUM.Pentru clienții care tranzacționează rar, aceste conturi ar putea crește drastic costul investițional. Pentru brokerii de la firme precum Edward Jones, aceste conturi bazate pe taxe pot fi o sursă de salariu plăcut pentru a face foarte puțin în ceea ce privește oferirea de consultanță. Timpul va indica dacă majoritatea clienților vor opta pentru contul pe bază de comision sau vor alege să plece și să investească în altă parte. (Pentru mai multe detalii, a se vedea: Modul în care noua regulă fiduciară va afecta investitorii.)

Implicațiile pentru companiile mutuale de fond

Anunțul lui Edward Jones a fost o surpriză pentru industria fondurilor mutuale. Deși deciziile similare luate în considerare de alți administratori de active ar putea forța multe firme de fonduri să își reevalueze ofertele. Cu atenția asupra taxelor și impozitelor, impactul asupra fondurilor cu costuri ridicate și gestionate în mod activ ar putea fi semnificativ. Vor trebui brokerii și firmele de brokeraj să concureze pe cheltuieli? Vor încerca să-și direcționeze clienții în conturi cu taxă, cu fonduri reduse sau fără sarcini, și să-și facă banii pe baza comisioanelor pe care le percep clienților?

Firmele mutuale de fonduri, cum ar fi fondurile americane, Franklin Templeton și alții care își distribuie fondurile aproape exclusiv prin intermediul consultanților financiari în calitate de intermediari, au luat notă de mutarea Edward Jones, nivelul de compensare a brokerilor de către LPL și alte schimbări de conformitate făcând. Anul trecut, brokerii Charles Schwab au încetat să vândă clase de acțiuni ale fondurilor mutuale cu sarcini de vânzare. Deși aceasta era o mică parte din afacerea Schwab, este un alt exemplu al schimbărilor care au fost accelerate de noua regulă fiduciară.

Un alt articol care discută această mișcare în The Wall Street Journal a indicat că a existat un exod din fonduri cu vânzări de sarcină de câțiva ani. "Investitorii au scos mai mult de 500 de miliarde de dolari din clase de acțiuni de încărcare între 2010 și 2014, în timp ce arat $ 1. 34 de miliarde de dolari în clase de acțiuni fără sarcini, potrivit Institutului de Investiții, un fond de tranzacționare al fondurilor mutuale ", a afirmat articolul." Clasele de acțiuni cu diferite tipuri de încărcături au reprezentat aproximativ 20% din activele fondurilor mutuale pe termen lung la sfârșitul anului 2014, în conformitate cu ICI, în scădere de la aproximativ 33% în 2005. "(Pentru lecturi corelate, consultați: Fiduciary Rule Prompts New Tech Products.)

Dincolo de taxele de vânzare și comisioanele, costul fondurilor mutuale va continua să fie sub control ca parte a trecerii mai largi a industriei spre transparență. Aceasta începe deja să aibă un impact asupra firmelor de fonduri mutuale care se bazează pe gestionarea activă în diferitele lor oferte.

Linia de fund

Regula Fiduciară DOL este, cu siguranță, un schimbător de jocuri pentru consultanții financiari și firmele de brokeraj, acest lucru a fost prevăzut și nu este surprinzător pentru nimeni. Dar impactul mai larg începe să se desfășoare, iar produsele financiare, cum ar fi fondurile mutuale care au fost captive în setul de instrumente financiare pentru consilierii financiari, ar putea să vadă și schimbări. (Pentru mai multe detalii, vezi: Noul Regulament Fiduciar: va fi inversat?)