ETF-urile cu efect de levier sunt, în general, ușor de tranzacționat și oferă investitorilor posibilitatea de a-și multiplica câștigurile pe o lungă și scurtă parte a unei mari varietăți de sectoare de piață. Cu toate acestea, aceste fonduri pot fi, de asemenea, extrem de complexe și volatile, ducând la patru greșeli comune de investiții.

Ignorarea modului în care reechilibrarea afectează ETF

Majoritatea fondurilor cu efect de levier sunt reechilibrate zilnic, ceea ce poate părea o mulțime de contabilitate, dar procesul poate avea un impact major asupra performanței în cazul în care prețurile sunt înrăutățite sau se deplasează împotriva unui ETF . De exemplu, un ETF care utilizează 3x și pierde 2% din indicele său într-o zi ar avea o pierdere efectivă de 6%. Reechilibrarea comportă pierderea, deoarece holdingurile fondului trebuie ajustate mai jos pentru a reflecta efectul de pârghie de 3 ori asupra prețului de închidere al acțiunilor pentru acea zi.

În acest exemplu, dacă 100 de acțiuni ETF au fost cumpărate la 10 USD, expunerea cu efect de levier ar fi de 3 000 $ (3x costul acțiunilor). După o pierdere de 6%, acțiunile ETF vor fi evaluate la 9 USD. 40. Acțiunile ar fi apoi reechilibrate pentru a reflecta expunerea de 3x pentru 9 dolari. 40, ceea ce ar reduce expunerea totală a acțiunilor la 2, 820 USD.

Începând din ziua următoare sau din mai multe zile, expunerea mai scăzută ca rezultat al reechilibrării în jos (denumită și compoziție negativă) necesită un procent mai mare mișcați mai sus pentru a rupe chiar. Impactul asupra performanței din cauza reechilibrării în jos este principalul motiv pentru care ETF-urile cu efect de levier tind să funcționeze mai bine ca vehicule de tranzacționare pe termen scurt, decât ca investiții de tip buy-and-hold.

Cumpărarea pe marjă

Cumpărarea de ETF-uri cu efect de levier în conturile de marjă adaugă efectul de levier pentru a finanța acțiuni care sunt deja structurate pentru a asigura volatilitatea. De exemplu, dacă un investitor cumpără 10 000 de dolari dintr-un ETF de 2 ori pe o marjă de 50%, ar fi necesar să plătească 5 000 de dolari pentru acoperirea poziției. Fiind în marja de 50%, se dublează efectiv pârghia existentă pe investitorul de $ 5, 000, ceea ce înseamnă că modificările de preț ale indicelui ETF vor fi multiplicate cu 4x.

În acest exemplu, o pierdere de 2% din indice ar conduce la o pierdere de 8% (4 x 2%) din capitalul social al acționarilor. Dacă pierderile ar continua, capitalul inițial al acționarului în această poziție ar fi probabil șters după o pierdere aproximativă de 25% față de indicele fondului. Pentru a înrăutăți situația, orice pierderi care depășesc 25% ar putea pune poziția la o valoare negativă, care ar trebui să fie acoperită cu alte active în cont sau plătite din buzunar.

Acordarea de pârghii pentru expunerea excesivă a sectorului

Alocarea activelor într-un portofoliu este de obicei măsurată prin valoarea dolarului fiecărui sector din cont. Cu toate acestea, atunci când sectoarele includ ETF-uri cu efect de levier, expunerea poate fi mult mai mare decât valoarea pozițiilor din cadrul categoriei.

Spre exemplu, spuneți că un investitor decide să aloce 20.000 de dolari fiecăruia dintre cele cinci sectoare dintr-un portofoliu de 100.000 de dolari. Cu banii alocați mărfurilor, investitorul cumpără un ETF cu aur de levier de 3 ori și un ETF cu efect de levier 3x. Datorită efectului de levier din cadrul ETF-urilor, acest sector al portofoliului ar fi în mod semnificativ în afara echilibrului, datorită faptului că este vorba de mărfuri supraponderale, cu o expunere de 60 000 de dolari la aur și petrol.

Neefectuarea parametrilor de timp și pierderi

Combinarea negativă a ETF-urilor cu efect de levier poate aduce experiența complet frustrantă pentru un investitor de a fi direct pe direcția unei piețe, dar pierde în continuare bani pe poziție. În această situație, este comun să credem că un ETF va ajunge până la indicele său, dar, în general, cu cât este mai mult un fond cu efect de levier, cu atât mai mare va fi pierderea (sau dimensiunea performanței diminuate) ca urmare a compoziție negativă. Această problemă impune investitorilor obligația de a determina durata deținerii unui ETF cu efect de levier, precum și suma care poate fi pierdută în poziție, pentru a evita dreptul de proprietate pe termen lung asupra unui activ erodant.

Linia de fund

Fondurile ETF sunt disponibile pe scară largă și pot fi percepute ca fiind vehiculele ideale pentru jocurile pe termen lung pe direcția sectoarelor de piață, de la Standard & Poor's 500 la REIT. Levierul în aceste fonduri se realizează însă prin structuri complexe de fonduri care pot duce la greșeli, la creșterea riscurilor și la diminuarea performanței, chiar și atunci când acțiunile sunt deținute pentru câteva zile sau săptămâni. Concluzia este că riscurile și volatilitatea încorporate în aceste fonduri impun investitorilor să înțeleagă modul în care aceștia funcționează, să evalueze efectul asupra expunerii la portofoliu și să aibă o strategie de tranzacționare adecvată înainte de a cumpăra acțiuni în ETF-uri cu efect de levier.