Există mai multe motive imperioase pentru care investitorii ar trebui să evite fondurile speculative. Comisioanele sunt ridicate, majoritatea taxând 2% din activele aflate în gestiune (AUM) și 20% pe orice profit. Aceste fonduri pot fi, de asemenea, nelichide, cu perioade de blocare în medie de aproximativ un an. Începând cu anul 2009, performanța investițională a fost inconsecventă și lipsită de claritate în cel mai bun caz. Cu toate acestea, niciuna dintre ele nu pare să descurajeze investitorii și instituțiile ultra-înalte, care continuă să vărceteze bani în fonduri speculative, cu active în valoare totală de aproape 3 trilioane de dolari. Această activitate ridică problema dacă fondurile speculative merită, având în vedere că nu au depășit o alocare de 60/40 de acțiuni și obligațiuni începând cu anul 2002.

-> ->

De ce fondurile de hedging sunt sub performanță

Deși este adevărat că fondurile speculative au înregistrat mai puțin de zece ani investiții în capitaluri proprii, este important să înțelegem de ce. În primul rând, numărul fondurilor speculative a crescut de la câteva sute în 2008 la mai mult de 10 000 în 2016. Această cifră sugerează că o mulțime de administratori de fonduri de hedging încearcă să urmărească relativ puține oportunități de a adăuga alfa portofoliilor lor. În al doilea rând, creșterea activelor a fost dominată de instituții care tind să prefere stabilitatea portofoliului și protecția în sens descendent față de randamentele exagerate, iar managerii de fonduri sunt fericiți să le oblige. În cele din urmă, fondurile speculative nu sunt concepute să depășească performanța fondurilor de capital pe o piață de tauri agitate. Mai degrabă, acestea sunt concepute să caute profituri constante, ajustate la risc, reducând în același timp pierderile pe toate tipurile de piețe.

-> ->

Deși există unele fonduri speculative care trag pentru întoarce în afara granițelor, majoritatea utilizează strategii care le limitează creșterea, deoarece încearcă, de asemenea, să-și limiteze dezavantajele. Pentru a obține un randament constant ajustat la riscuri, fondurile speculative trebuie să fie capabile să depășească performanțele pe piețele descendente, captuind în același timp o parte din randamentele pe piețele sus-menționate. Acest caz ar putea fi făcut atunci când se compară rentabilitatea negativă de 24% a fondurilor speculative în timpul prăbușirii pieței de capital din 2007 până în martie 2009, cu scăderea cu 39% a indicelui Standard & Poor's 500 în aceeași perioadă.

În ultima perioadă în care fondurile speculative au depășit S & P 500 a fost în deceniul pierdut din 2000 până în 2009, când piața bursieră sa confruntat cu o volatilitate extremă și, în general, sa mutat lateral. Acest mediu este atunci când fondurile speculative sunt în cel mai bun caz și câștigă taxele mari. Dacă acțiunea pieței de capital în primele două luni ale anului 2016 este o indicație, fondurile speculative ar putea începe să câștige din nou comisioanele.

Anumite strategii pentru fondurile speculative sunt concepute pentru tipul de mediu de piață prezent la începutul anului 2016. Fondurile care utilizează o strategie de capital lungă / scurtă dețin atât un portofoliu lung, cât și un portofoliu scurt, cumpără acțiuni pe care se așteaptă să le depășească și să vândă acțiuni scurte pe care le așteaptă pentru a obține o performanță mai slabă.O strategie similară este și neutră din punct de vedere al pieței, care urmărește întoarcerea total independentă de performanța pieței, limitând volatilitatea. Ambele strategii sunt considerate risc scăzut.

Mai multe oportunități de returnare

Pentru investitorii care doresc să adauge oportunități de returnare portofoliilor lor în orice mediu de piață, multe fonduri de hedging utilizează strategii care vizează situații speciale. Un fond bazat pe evenimente ar putea să caute situații cum ar fi posibile fuziuni, achiziții sau dezamăgire a câștigurilor, pentru a valorifica ineficiențele de preț care apar înainte și după eveniment. Fondurile de arbitraj pentru fuziuni sunt fonduri bazate pe evenimente, care cumpără și vând în lipsă stocurile a două societăți care fuzionează. Fondurile speculative activiste caută oportunități cu companii care sunt subevaluate din cauza managementului slab sau a structurii corporative. Aceștia cumpără mize mari în astfel de companii și încearcă să influențeze conducerea pentru a face schimbări care ar putea descoperi valoarea acționarilor. Speranța de risc pentru toate cele trei strategii este moderată.

Diversificarea tactică

Fondurile de hedging sunt cel mai bine utilizate în contextul unui plan general de investiții, în care pot crește diversificarea sau pot îmbunătăți strategia de alocare a activelor. Fondurile de hedging sunt gestionate pentru a acționa ca un activ necorporant care poate completa un portofoliu de acțiuni. Portofoliile care sunt grele cu acțiuni ar putea utiliza fonduri neutre pentru părăsirea pieței sau fonduri neutre din punct de vedere al pieței, iar portofolii ponderate în funcție de investițiile cu venit fix ar putea dori să adauge un fond de arbitraj cu venit fix pentru a contracara ratele de dobândă crescătoare. Cheia pentru potrivirea tipului corect de fond de hedging cu strategia de alocare a activelor este înțelegerea obiectivului fondului și obiectivul său de returnare și risc.

Cel mai dificil aspect al investiției în fondurile speculative este alegerea fondului potrivit. Cu mai mult de 10 000 de fonduri cu o gamă foarte diversă de strategii, investițiile în fonduri speculative necesită o diligență exhaustivă, care poate fi realizată cel mai bine de un consultant financiar cu experiență relevantă.