Doriți să vă îmbunătățiți profilul de risc / profit al portofoliului dvs.? Adăugarea de obligațiuni creează un portofoliu mai echilibrat, consolidând diversificarea și volatilitatea calmantă. Puteți începe să investiți în obligațiuni, învățând câțiva termeni de bază ai obligațiunilor de pe piață.

La suprafață, piața obligațiunilor poate părea nefamilară, chiar și pentru investitorii cu experiență în acțiuni. Mulți investitori fac doar împrumuturi în obligațiuni deoarece sunt confuzi de complexitatea aparentă a pieței. Obligațiunile sunt de fapt instrumente de datorii foarte simple, dacă înțelegeți terminologia. Să aruncăm o privire la terminologia de acum.

Tutorial : Elementele de bază ale obligațiunilor
1. Caracteristicile obligațiunilor de bază
O obligațiune este pur și simplu un tip de împrumut acordat de companii. Investitorii împrumuta bani companiei când își cumpără obligațiunile. În schimb, societatea plătește un "cupon" de dobândă la intervale prestabilite (de obicei, anual sau semestrial) și returnează principalul la scadență, terminând împrumutul.
Spre deosebire de acțiuni, obligațiunile pot varia în mod semnificativ în funcție de condițiile acordării obligațiunilor, un document juridic care evidențiază caracteristicile obligațiunii. Deoarece fiecare problemă de obligațiuni este diferită, este important să înțelegeți termenii exacți înainte de a investi. În special, există șase caracteristici importante pe care trebuie să le căutați atunci când vă gândiți la o legătură.

Scadența
Data scadenței unei obligațiuni este data la care principalul sau paritatea valorii obligației va fi plătită investitorilor, iar obligația de obligațiuni a societății se va încheia.

Securizată / Neasigurată
O legătură poate fi asigurată sau neasigurate. Obligațiunile nesecurizate sunt numite debite; plata dobânzii și returnarea principalului sunt garantate numai de creditul societății emitente. În cazul în care compania nu reușește, puteți obține puțin din investiția dvs. înapoi. Pe de altă parte, o obligațiune garantată este o obligațiune în care active specifice sunt gajate către deținătorii de obligațiuni, în cazul în care societatea nu poate rambursa obligația.

Preferința de lichidare
Atunci când o firmă intră în faliment, ea plătește banii înapoi investitorilor într-o anumită ordine în timp ce lichidează. După ce o firmă și-a vândut toate activele, aceasta începe să plătească investitorilor. Datoria în vârstă este plătită în primul rând, apoi datoriile junior (subordonate), iar acționarii primesc tot ce este rămas. (Pentru a afla mai multe, citiți O privire generală asupra falimentului corporativ .)

Cuponul
Suma cuponului reprezintă suma dobânzii plătite deținătorilor de obligațiuni, în mod normal, anual sau semestrial.

Starea impozitului
În timp ce majoritatea obligațiunilor corporative sunt investiții impozabile, există unele obligațiuni guvernamentale și municipale care sunt scutite de impozit, ceea ce înseamnă că veniturile și câștigurile de capital realizate pe obligațiuni nu sunt supuse taxării obișnuite și federale . (Pentru a afla mai multe, citiți Elementele de bază ale obligațiunilor municipale .)

Pentru că investitorii nu trebuie să plătească impozite pe profit, obligațiunile scutite de impozit vor avea dobânzi mai mici decât obligațiunile echivalente echivalente.Un investitor trebuie să calculeze randamentul echivalent fiscal pentru a compara rentabilitatea cu cea a instrumentelor impozabile.

Callabilitate
Unele obligațiuni pot fi plătite de un emitent înainte de scadență. Dacă o obligațiune are o provizie de apel, ea poate fi achitată la date anterioare, la alegerea societății, de obicei la o primă ușoară la par. (Pentru a afla mai multe, citiți Obligațiuni callabile: conducând o viață dublă .)

2. Riscurile de obligațiuni

Riscul de credit / riscul implicit
Riscul de credit sau de neplată reprezintă riscul ca dobânzile și plățile principale datorate pentru obligație să nu fie făcute conform cerințelor. Pentru a afla mai multe, citiți Obligațiuni corporative: o introducere în riscul de credit ).

Riscul anticipat
Riscul plății anticipate reprezintă riscul ca o emisiune de obligațiuni să fie plătită mai devreme decât se aștepta, o dispoziție de apel. Acest lucru poate fi o veste proastă pentru investitori, deoarece compania are doar un stimulent să restituie obligația devreme când dobânzile au scăzut substanțial. În loc să continue să dețină o investiție de interes ridicat, investitorii sunt lăsați să reinvestească fonduri într-un mediu cu rată a dobânzii mai scăzut.

Riscul ratei dobânzii
Riscul ratei dobânzii este riscul ca ratele dobânzilor să se schimbe în mod semnificativ față de așteptările investitorului. Dacă rata dobânzii scade în mod semnificativ, investitorul se confruntă cu posibilitatea de plată anticipată. În cazul creșterii ratelor dobânzilor, investitorul va fi blocat cu un instrument care cade sub ratele pieței. Cu cât este mai mare timpul până la maturitate, cu atât mai mare este riscul de rată a dobânzii pe care îl are un investitor, deoarece este mai greu să se prevadă evoluțiile pieței mai departe în viitor. (Pentru a afla mai multe, citiți Riscul de gestionare a ratei dobânzii .)

3. Ratingurile obligațiunilor
Agenții
Agențiile de rating de obligațiuni cele mai frecvent menționate sunt Standard & Poor's, Moody's și Fitch. Aceste agenții evaluează capacitatea unei companii de a-și rambursa obligațiile. Evaluările variază de la "AAA" la "Aaa" pentru problemele "de înaltă calitate" foarte probabil să fie rambursate la "D" pentru problemele care se află în prezent în incapacitate de plată. Obligațiunile clasificate "BBB" la "Baa" sau mai sus se numesc "grad de investiție"; acest lucru înseamnă că este puțin probabil ca aceștia să fie implicați și tind să rămână investiții stabile. Obligațiunile clasificate "BB" la "Ba" sau mai jos se numesc "obligațiuni junk", ceea ce înseamnă că este mai probabil ca defaultul să fie mai mare și astfel sunt mai speculative și supuse volatilității prețurilor.

Ocazional, firmele nu vor avea ratinguri obligatorii, caz în care numai investitorului este de a judeca capacitatea de rambursare a unei firme. Deoarece sistemele de rating diferă pentru fiecare agenție și se schimbă din când în când, este prudent să se cerceteze definiția ratingului emisiunii de obligațiuni pe care o analizați. (Pentru a afla mai multe, citiți Dezbaterea despre ratingul datoriei .)

4. Rezultatele obligațiunilor
Randamentele obligațiunilor sunt toate mărimile de returnare. Randamentul până la maturitate este măsura cea mai des utilizată, dar este important să înțelegem câteva alte măsurători ale randamentului care sunt utilizate în anumite situații.

Randament până la maturitate (YTM)
După cum sa menționat mai sus, randamentul până la maturitate (YTM) este măsurarea cea mai frecvent menționată a randamentului.Ea măsoară valoarea rentabilității unei obligațiuni dacă este menținută până la maturitate și toate cupoanele sunt reinvestite la rata YTM. Deoarece este puțin probabil ca cupoanele să fie reinvestite în aceeași rată, rentabilitatea reală a investitorului va diferi ușor. Calculul YTM manual este o procedură îndelungată, deci este mai bine să utilizați funcțiile Excel RATE sau YIELDMAT (numai pentru Excel 2007) pentru acest calcul. O funcție simplă este, de asemenea, disponibilă pe un calculator financiar. (Continuați să citiți acest subiect în Caracteristicile Microsoft Excel pentru Literatele financiare .)

Randamentul curent
Randamentul curent poate fi folosit pentru a compara venitul din dobânzi furnizat de o obligațiune cu venitul din dividende furnizat de un stoc. Această sumă se calculează prin împărțirea sumei anuale a cuponului către valoarea curentă a obligațiunii. Rețineți că această randament încorporează numai partea venitului din profit, ignorând câștigurile sau pierderile de capital posibile. Ca atare, acest randament este cel mai util pentru investitorii interesați numai de venituri curente.

Randamentul nominal
Randamentul nominal al unei obligațiuni este pur și simplu procentul dobânzii care trebuie plătită periodic asupra obligațiunii. Se calculează prin împărțirea plății anuale a cuponului la valoarea nominală a obligațiunii. Este important de observat că randamentul nominal nu evaluează cu acuratețe rentabilitatea, cu excepția cazului în care prețul curent al obligațiunilor este egal cu valoarea nominală. Prin urmare, randamentul nominal este utilizat doar pentru calcularea altor măsuri de returnare.

Randamentul la apel (YTC)
O obligațiune de emisiune poate avea întotdeauna o probabilitate de a fi apelată înainte de data scadenței. Investitorii vor realiza un randament ușor mai mare dacă obligațiunile emise sunt plătite la o primă. Un investitor într-o astfel de obligație ar putea dori să știe ce randament va fi realizat dacă obligațiunea este apelată la o anumită dată de convorbire, pentru a determina dacă riscul de plată anticipată este util. Este mai ușor să calculați acest randament utilizând funcțiile Excel YIELD sau IRR sau cu un calculator financiar. ( Obligațiuni callabile: Leading A Double Life .)

Randamentul realizat
Randamentul realizat al unei obligațiuni trebuie calculat dacă un investitor intenționează să dețină o obligațiune numai pentru o anumită mai degrabă decât până la maturitate. În acest caz, investitorul va vinde obligațiunea și acest preț viitor al obligațiunilor proiectat trebuie să fie estimat pentru calcul. Deoarece prețurile viitoare sunt greu de anticipat, această măsurare a randamentului este doar o estimare a rentabilității. Acest calcul al randamentului este cel mai bine realizat folosind funcțiile Excel YIELD sau IRR sau prin utilizarea unui calculator financiar.

Concluzie
Deși piața de obligațiuni pare complexă, aceasta este condusă de aceleași compromisuri de risc / rentabilitate ca piața de valori. Un investitor trebuie să stăpânească numai acești câțiva termeni de bază și măsurători pentru a demasca dinamica familiilor cunoscute și a deveni un investitor competent în obligațiuni. Odată ce te-ai agățat de lingo, restul este ușor.