Derivații de capital oferă investitorilor cu amănuntul un alt mod de a participa la acțiunea de preț a unei garanții subiacente. Valoarea unui derivat pe acțiuni provine, cel puțin parțial, din valoarea garanției subiacente. Investitorii care tranzacționează instrumente financiare derivate de capitaluri proprii încearcă să transfere anumite riscuri asociate cu garanția subiacentă unei alte părți. Nu este surprinzător faptul că există multe derivate din acțiuni tranzacționate în întreaga lume. Aici analizăm cinci instrumente financiare derivate și explicăm cum funcționează. (Pentru o citire de fundal, vezi Elementele de bază ale produselor derivate .

1. Opțiuni de acțiuni
Opțiunile de acțiuni, cel mai popular derivat de capitaluri proprii, oferă investitorilor o modalitate de a-și acoperi riscul sau de a specula riscurile suplimentare. Deținerea unei opțiuni de acțiuni oferă dreptul, dar nu obligația, de a cumpăra (opțiuni de cumpărare) sau de a vinde (opțiuni de vânzare) o cantitate de acțiuni la un preț stabilit până la o dată de expirare. Întrucât acestea sunt tranzacționate pe burse și sunt compensate la nivel central, opțiunile de acțiuni au lichiditate și transparență pentru acestea, doi factori importanți în analiza instrumentelor financiare derivate din acțiuni.

Factorii primari care determină valoarea unei opțiuni sunt prima de timp care se descompune pe măsură ce opțiunea se apropie de expirare, valoarea intrinsecă care variază odată cu prețul stocului suport și volatilitatea stocului . Premiul de timp se descompune exponențial, dat fiind că opțiunea se apropie de data de expirare, devenind astfel fără valoare după această dată. Valoarea intrinsecă este suma pe care o opțiune o are în bani. Când prețul acțiunilor urcă, valoarea intrinsecă a opțiunii de apel în bani va crește și ea. Valoarea intrinsecă conferă titularilor de opțiuni un efect de levier asupra proprietății însuși. Cu cât este mai mare volatilitatea stocului, cu atât mai mare trebuie să plătească o primă pe care un cumpărător trebuie să o plătească pentru a deține opțiunea. Desigur, acest lucru oferă vânzătorului opțiunii un potențial de venit mai ridicat dacă vinde o opțiune la vârful volatilității sale.

Folosind aceste caracteristici, investitorii în opțiunea de acțiuni au la dispoziție o serie de strategii, în funcție de toleranța lor la risc și de randamentul pe care îl caută. Un deținător de opțiune riscă întreaga primă pe care a plătit-o pentru a achiziționa opțiunea, dar nu este supusă riscului dacă acțiunea suportă se va deplasa împotriva acestora. Pe de altă parte, un scriitor de opțiuni (vânzătorul unei opțiuni) preia un nivel mai ridicat de risc. De exemplu, dacă scrieți un apel descoperit, vă confruntați cu o pierdere potențială nelimitată, deoarece nu există limită pentru cât de înalt poate crește prețul acțiunilor. Scriitorul opțiunii ar fi obligat să furnizeze acțiunile în cazul în care opțiunea sa va fi exercitată.

Există o serie de strategii disponibile investitorilor care optează pentru cumpărarea și vânzarea opțiunilor pentru a crea o poziție care să răspundă obiectivelor investitorului.Aceste strategii pot include și stocul de bază. (Pentru a afla mai multe, vedeți 10 strategii de opțiuni pentru a ști .)

2. Futures pe acțiuni unice
Un viitor unic de acțiuni (SSF) este un contract de livrare, în majoritatea cazurilor, a 100 de acțiuni dintr-un anumit stoc la o anumită dată în viitor. Prețul de piață al FSS se bazează pe prețul stocului suport plus costul de translatare al dobânzii minus dividendele plătite pe durata contractului. Prin blocarea ratei dobânzii în prețul contractului, cunoașteți costul de transport în avans.

SSF-urile de tranzacționare necesită o marjă mai mică decât stocul de bază, deoarece investitorii folosesc de obicei o marjă de 20% pentru a le cumpăra. Marja inferioară oferă investitorilor mai multă pârghie decât ar obține acțiuni de tranzacționare.

SSF-urile nu fac obiectul restricțiilor de tranzacționare de zi sau al regulii de uptick pentru vânzătorii de scurtă durată.

De vreme ce prețul unui viitor singur stoc tind să urmărească prețul stocului de bază bifați, orice strategie de investiții pe care o utilizați pentru stocuri poate fi aplicată și contractelor futures cu acțiuni unice. Referindu-se la strategii, iată câteva exemple despre modul în care investitorii pot utiliza SSF-uri:

• Un mod ieftin de a achiziționa un stoc atunci când doriți să primiți acțiunile pentru a le adăuga în portofoliul dvs.;
• Crearea unui hedging eficient din punct de vedere al costului pentru pozițiile deschise ale stocurilor;
• protejarea unei poziții lungi a capitalului propriu împotriva volatilității sau a scăderii pe termen scurt a prețului acțiunilor suport;
• Creați perechi lungi și scurte care vă oferă expunerea la o situație de pe piață pe care doriți să o exploatați;
• Utilizați SSF din sector care se potrivesc cu sectoarele vizate pentru a se expune la anumite sectoare economice.

Investitorii care comercializează FSS ar trebui să înțeleagă că aceste contracte pot duce la pierderi care pot depăși în mod substanțial o investiție inițială a investitorului. În plus, spre deosebire de opțiunile pe acțiuni, multe SSF nu sunt tranzacționate în mod activ, generând probleme de lichiditate potențiale. (Aflați mai multe în Urmărirea Futures pe un singur stoc .)

3. Warrants
Mandatele de stoc sunt drepturi de a cumpăra un stoc la un anumit preț până la o dată prestabilită. Similar cu opțiunile de cumpărare, investitorii pot exercita garanții de acțiuni la un preț fix. În momentul emiterii, prețul unui mandat este întotdeauna mai mare decât prețul de bază al acțiunilor. Diferența majoră constă în faptul că garanțiile de acțiuni au în mod normal un termen pe termen lung înainte de expirarea lor, cum ar fi cinci sau chiar 15 ani.

Atunci când un investitor exercită un mandat de acțiuni, societatea emite noi acțiuni comune pentru a acoperi tranzacția. Acest lucru este diferit de opțiunile de apel, în cazul în care scriitorul de apel trebuie să furnizeze acțiunile în cazul în care opțiunea de apel să fie exercitată.

În mod normal, puteți găsi garanții de acțiuni tranzacționate la o bursă, deși volumul tranzacțiilor poate fi scăzut, creând un anumit risc de lichiditate. Ca și opțiunile de cumpărare, prețul unui mandat include o primă de timp care se descompune în momentul în care se apropie data de expirare. Acest lucru creează riscul principal al titularului mandatului. În cazul în care prețul stocului de bază nu ajunge la prețul de exercitare înainte de data expirării, valoarea garanției expiră fără valoare.(Pentru o descriere mai detaliată, verificați Care sunt mandatele? )

4. Contractul de diferență
Un contract de diferență (CFD) este un acord între un cumpărător și un vânzător care stipulează că vânzătorul va plăti cumpărătorului diferența dintre valoarea curentă a unui stoc și valoarea acestuia la încheierea contractului. Dacă diferența se dovedește a fi negativă, cumpărătorul plătește vânzătorului. Scopul unui CFD este de a permite investitorilor să speculeze asupra mișcării prețului stocului de bază fără a trebui să dețină acțiunile.

CFD-urile nu sunt disponibile investitorilor în Statele Unite. Acestea sunt, cu toate acestea, disponibile pentru investitori într-o serie de alte țări, inclusiv Canada, Franța, Germania, Japonia, Olanda, Singapore, Africa de Sud, Elveția și Regatul Unit.

Principalul avantaj al CFD-urilor față de opțiunile pe acțiuni este simplitatea prețurilor și gama instrumentelor subiacente. De exemplu, tarifarea opțiunilor încorporează prima de timp care se descompune în timp ce se apropie de expirare. CFD-urile reflectă doar prețul garanției subiacente. Deoarece nu au o dată de expirare, nu există nici o primă de decădere.

Riscul principal al CFD-urilor este riscul ca cealaltă parte din contract să nu-și poată îndeplini obligația; acest lucru este cunoscut ca risc contrapartidei. Investitorii folosesc marja pentru a tranzacționa CFD-uri, supunând investitorului la apeluri în marjă dacă valoarea portofoliului va scădea sub nivelul minim. Profitul si pierderea din tranzactiile CFD au loc atunci cand un investitor executa o tranzactie de inchidere. Deoarece CFD-urile pot angaja un grad ridicat de îndatorare, investitorii pot pierde bani repede în cazul în care prețul garanției subiacente se va deplasa în direcția nedorită. Ca atare, investitorii ar trebui să fie atenți atunci când utilizează CFD-uri. (Pentru a afla mai multe despre aceste instrumente derivate, consultați În loc de stocuri, tranzacționați un CFD .)

5. Swap-ul de returnare a indicelui
Un swap de rentabilitate a indicelui de capital este un acord între două părți de a schimba două seturi de fluxuri de trezorerie la date predefinite pe un anumit număr de ani. O parte ar putea fi de acord să plătească o plată a dobânzii - de obicei la o rată fixă ​​bazată pe LIBOR - în timp ce cealaltă parte este de acord să plătească rentabilitatea totală a unui indice de capitaluri proprii sau de capital. Investitorii, care caută o modalitate directă de a se expune la o clasă de active, cum ar fi un index sau portofoliu de sectoare într-un mod eficient din punct de vedere al costurilor, utilizează swap-uri.

Managerii activi utilizează swap-uri ca o modalitate eficientă de a crește sau de a reduce expunerea lor la diferite piețe în timp. Managerii de fonduri care caută expunerea la un index au mai multe alternative de urmărit. În primul rând, ei ar putea cumpăra întregul indice, cum ar fi S & P 500. Aceasta ar presupune achiziționarea de acțiuni ale fiecărei companii în index și apoi ajustarea portofoliului de fiecare dată când se va schimba indicele și în timp ce noile fluxuri de bani vor intra în fond. Acest lucru poate deveni costisitor. O alternativă este utilizarea indexului de acțiuni. Managerul poate aranja un swap S & P 500, care să plătească pentru swap la o rată a dobânzii convenită. În schimb, managerul fondului primește rentabilitatea indicelui S & P 500 pentru perioada menționată a swap-ului, să zicem cinci ani.Managerul fondului primește lunar câștigurile de capital și distribuțiile de venituri din S & P 500. Apoi, el sau ea plătește dobânda contrapărții la cursul convenit.

Swapurile de capital propriu au și avantaje fiscale. Investitorii pot structura un swap pentru a împărți câștigurile de capital într-un număr predeterminat de ani în schimbul plății dobânzii la o rată fixă.

Swap-urile privind randamentul indexului oferă investitorilor un alt instrument pentru a adapta calendarul evenimentelor investiționale și pentru a obține expunere la anumite sectoare sau regiuni fără a se angaja să cumpere acțiuni în index. Dezavantajul este atunci când indicele se întoarce împotriva dvs., deoarece poate fi mai dificil să ieșiți din swap. (Pentru a afla mai multe, vedeți Introducere la swapuri .)

Linia de fund
Ca și în cazul oricărei investiții, derivatele pe acțiuni prezintă un risc substanțial. Investitorii prudenți înțeleg riscul pe care îl asumă și implementează strategii pentru a atenua acest risc. Ca și în cazul multor investiții, cei care beneficiază de vânzarea unui derivat de capitaluri proprii tind să-i promoveze fără a oferi povestea completă. Transferul de risc este o strategie de investiții adecvată, dar orice investitor care se gândește la derivatele de capital trebuie să înțeleagă toți factorii atunci când intenționează să facă o tranzacție. (Nu sunteți sigur dacă aceste valori mobiliare sunt potrivite pentru dvs. Verificați Siguranța derivatelor pentru investitorii cu amănuntul )