În timp ce metodele utile pentru NPV și IRR sunt metode utile pentru a determina dacă să accepte un proiect, ambele au avantajele și dezavantajele lor.

Avantaje:

• Prin metoda NPV, avantajul este că este o măsură directă a contribuției dolarului către acționari.
• Prin metoda IRR, avantajul este că arată randamentul banilor originali investiți.

AD:

Dezavantaje:

• Prin metoda NPV, dezavantajul este că dimensiunea proiectului nu este măsurată.
• Prin metoda IRR, dezavantajul este că, uneori, vă poate da răspunsuri conflictuale în comparație cu NPV pentru proiectele care se exclud reciproc. Problema "IRR multiplă" poate fi, de asemenea, o problemă, după cum se discută mai jos.

Problema IRR multiplă
O problemă IRR multiplă apare atunci când fluxurile de trezorerie în timpul duratei de viață a proiectului sunt negative (adică proiectul funcționează la o pierdere sau compania trebuie să contribuie cu mai mult capital).

Aceasta este cunoscută sub numele de "flux de numerar neobișnuit", iar astfel de fluxuri de trezorerie vor da mai multe IRR-uri.

De ce metodele NPV și IRR produc clasificări conflictuale?
Atunci când un proiect este un proiect independent, adică decizia de a investi într-un proiect este independentă de orice alte proiecte, atât VPN, cât și IRR vor da întotdeauna același rezultat, fie că resping sau acceptă un proiect.

În timp ce NPV și IRR sunt valori utile pentru analizarea proiectelor care se exclud reciproc - adică atunci când decizia trebuie să fie un proiect sau altul - aceste valori nu vă indică întotdeauna în aceeași direcție. Acesta este rezultatul calendarului fluxurilor de numerar pentru fiecare proiect. În plus, rezultatele conflictuale pot apărea pur și simplu din cauza dimensiunilor proiectului.

Uită-te! Momentul fluxurilor de numerar, precum și dimensiunile proiectelor pot produce rezultate conflictuale în metodele NPV și IRR.

Exemplu: Analiza NPV și IRR
Să presupunem încă o dată că Newco trebuie să achiziționeze o mașină nouă pentru uzina sa de producție. Newco a redus-o până la două mașini care îndeplinesc criteriile sale (mașină A și mașină B), iar acum trebuie să aleagă una dintre mașinile de cumpărat. În plus, Newco a preluat următoarea analiză pe care să-și bazeze decizia:

Figura 11. 6: Mașini potențiale pentru Newco

Răspuns:
Mai întâi determinați NPV pentru fiecare mașină după cum urmează:

_A = ($ 5, 000) + $ 2, 768 + $ 2. 553 = 321

NPV _B = ($ 10, 000) + $ 5, 350 + $ 5, 106 = 456 $

cumpărare.

Următorul pas este de a determina IRR pentru fiecare mașină folosind calculatorul nostru financiar. IRR pentru Mașina A este egal cu 13%, în timp ce IRR pentru Mașina B este egal cu 11%.

Numai conform analizei IRR, mașina A este cea mai potrivită alegere pentru Newco de a cumpăra.

Analiza VNA și IRR pentru aceste două proiecte ne dă rezultate contradictorii. Acest lucru se datorează, cel mai probabil, calendarului fluxurilor de numerar pentru fiecare proiect, precum și diferenței dintre cele două proiecte.

Rolul post-audit
Procesul post-audit în procesul de capital-bugetare este destul de important. În procesul post-audit, un analist examinează deciziile unei întreprinderi privind bugetul de capital pentru a vedea cum rezultatele reale din proiecte se compară cu rezultatele estimate de companie. Procesul post-audit dă companiei sentimentul nu numai a modului în care proiectele funcționează, dar și a bunelor sale contribuții.

Dacă rezultatele efective ale unui proiect diferă semnificativ într-o direcție negativă, procesul post-audit va ajuta compania să învețe unde a greșit în ceea ce privește intrările, astfel încât aceeași greșeală să nu se facă atunci când analizăm proiectele viitoare.