Este greu să nu te gândești la piața de capital ca pe o persoană: are stări care se pot transforma de la iritabil la euforic; poate reacționa rapid și într-o zi și poate modifica următoarea. Dar psihologia ne poate ajuta să înțelegem piețele financiare? Oferă-ne strategii de alegere a stocurilor? Comportamentul teoreticienilor financiari sugerează că poate.

Tutorial: Finanțe comportamentale

Puncte și constatări ale finanțării comportamentale
Acest domeniu de studiu susține că oamenii nu sunt la fel de raționali ca și teoria financiară tradițională. Pentru investitorii curioși cum emoțiile și prejudecățile determină prețurile acțiunilor, finanțarea comportamentală oferă câteva descrieri și explicații interesante.

Ideea că psihologia conduce mișcările pieței bursiere zboară în fața unor teorii stabilite care susțin ideea că piețele sunt eficiente. Sustinatorii ipotezei eficiente de piata spun ca orice informatie noua referitoare la valoarea unei companii este rapida coborata de piata prin procesul de arbitraj. (Pentru o citire suplimentară a eficienței pieței, a se vedea Mad Money … Piața neagră? , Lucrând prin ipoteza pieței eficiente și - 2 ->

Pentru toți cei care au trecut prin bubble-ul internet și accidentul ulterior, teoria eficientă a pieței este destul de greu de înghițit. Behavioristii explica faptul ca, in loc sa fie anomalii, comportamentul irațional este obisnuit. De fapt, cercetătorii au reprodus în mod regulat comportamentul pe piață folosind experimente foarte simple.

Importanța pierderilor versus semnificația câștigurilor

Iată un experiment: oferiți unei persoane o alegere de siguranță de 50 $ sau, pe flipul unei monede, posibilitatea de a câștiga 100 $ sau de a câștiga nimic. Sunt sanse ca persoana sa-si faca buzunarul cu siguranta. În schimb, oferă o alegere de o pierdere sigură de 50 de dolari sau, pe o flipă de o monedă, o pierdere de 100 de dolari sau nimic. Persoana va lua, probabil, aruncând moneda. Șansa ca flipping-ul fiecărui fel să fie echivalentă pentru ambele scenarii, totuși oamenii vor merge pentru a arunca moneda pentru a se salva de la pierderea chiar dacă flip-ul monedei ar putea însemna o pierdere și mai mare. Oamenii tind să vadă posibilitatea de a recupera o pierdere ca fiind mai importantă decât posibilitatea unui câștig mai mare.

Prioritatea de a evita pierderile este valabilă și pentru investitori. Gândiți-vă doar la acționarii Nortel Networks, care au văzut că valoarea acțiunilor lor scade de la peste 100 dolari pe acțiune la începutul anului 2000 la mai puțin de 2 dolari. Indiferent de cât de scăzut scade prețul, investitorii, crezând că prețul se va întoarce în cele din urmă, de cele mai multe ori se vor menține pe stocuri …

Efectivul versus Eul

Instinctul de herd explică de ce oamenii tind să imite pe alții. Atunci când o piață se mișcă în sus sau în jos, investitorii sunt supuși unei temeri că alții știu mai mult sau au mai multe informații.Ca o consecință, investitorii simt un impuls puternic de a face ceea ce fac alții.

Finanțarea comportamentului a constatat, de asemenea, că investitorii tind să pună prea multă valoare asupra judecăților derivate din eșantioane mici de date sau din surse unice. De exemplu, este cunoscut faptul că investitorii atribuie mai degrabă calificare decât noroc unui analist care preia un stoc câștigător.

Pe de altă parte, convingerile investitorilor nu sunt ușor de scuturat. O convingere care a prins investitorii până la sfârșitul anilor 1990 a fost că orice scădere bruscă a pieței este un moment bun pentru a cumpăra. Într-adevăr, această viziune persistă. Investitorii sunt de cele mai multe ori extrem de confidențiali în hotărârile lor și au tendința de a pune pe un singur "spune" detaliu, mai degrabă decât media mai evidentă.

Cât de practică este finanțarea comportamentală?

Ne putem întreba dacă aceste studii vor ajuta investitorii să bată piața. În definitiv, deficiențele raționale ar trebui să ofere oportunități profitabile pentru investitorii înțelepți. În practică, totuși, puțini investitori în valoare folosesc principii comportamentale pentru a stabili care stocuri ieftine oferă de fapt profituri care pot fi transferate băncii. Impactul cercetării în domeniul finanŃării comportamentale rămâne în continuare mai mare în mediul academic decât în ​​gestionarea practică a banilor.

În timp ce evidențiază numeroase deficiențe raționale, terenul nu oferă prea multe soluții care să facă bani din mania de piață. Robert Shiller, autor al "Exuberanței iraționale" (2000), a arătat că, la sfârșitul anilor 1990, piața era în grosul unui balon. Dar el nu a putut să spună când ar fi apărut. În mod similar, behavioriștii de astăzi nu ne pot spune când piața a lovit fundul. Cu toate acestea, ei pot descrie cum ar putea arăta.

Concluzie

Comportamentaliștii nu au prezentat încă un model coerent care să prezică viitorul, mai degrabă decât să explice, cu avantajul retrospectivității, ce a făcut piața în trecut. Lecția mare este că această teorie nu le spune oamenilor cum să bată piața. În schimb, ne spune că psihologia determină diferențele pe termen lung de prețurile pieței și de valorile fundamentale.
Finanțarea comportamentală nu oferă miracole de investiții, dar poate că poate ajuta investitorii să se antreneze cum să fie atenți la comportamentul lor și, la rândul lor, să evite greșelile care le vor scădea averea personală.

Pentru a continua să citiți cu privire la tranzacționarea bazată pe comportament, consultați

Psihologia tranzacționării: Indicatorii de consens - Partea 1 , Indicatorii de conducere ai finanțelor comportamentale , Înțelegerea comportamentului investitorilor Nebunul mulțimii .