Fiți conștient: companiile muncesc din greu pentru a face ca fundamentele lor să arate bine. Astfel, investitorii trebuie să-și exercite judecata atunci când examinează numerele din situațiile financiare. Nu este suficient să știți pur și simplu dacă o companie are, de exemplu, câștiguri minunate pe acțiune sau valoare redusă. Investitorii trebuie să fie conștienți de ipotezele și metodele contabile care produc cifrele.

Tutorial: Introducere la Analiza Fundamentala

Aici analizăm modul de realizare a acestei conștientizări atunci când analizăm deprecierea, care poate reprezenta o mare parte a cheltuielilor constatate în declarația de venit a unei companii și care poate influența valoarea oportunității de investiție în termen scurt. Deși există reguli care reglementează modul în care sunt înregistrate cheltuielile cu amortizarea, există încă o mulțime de locuri în care managementul poate lua decizii contabile creative care pot induce în eroare investitorii. Se cuvine să examinăm îndeaproape deprecierea.

Ce este amortizarea?
Deprecierea este procesul prin care o companie alocă costul unui activ pe durata duratei de viață utilă. De fiecare dată când o companie își întocmește situațiile financiare, înregistrează o cheltuială de amortizare pentru a aloca o parte din costul clădirilor, mașinilor sau echipamentelor pe care le-a achiziționat în anul fiscal curent. Scopul înregistrării deprecierii ca cheltuială este repartizarea prețului inițial al activului pe durata de viață utilă. Pentru imobilizările necorporale - cum ar fi mărcile și proprietatea intelectuală - acest proces de alocare a costurilor în timp se numește amortizare. Pentru resursele naturale - cum ar fi mineralele, cherestele și rezervele de petrol - se numește epuizare. (Pentru informații despre situațiile financiare citiți Ce trebuie să știți despre declarațiile financiare .)

Ipoteze
Ipotezele critice privind deprecierea cheltuielilor sunt lăsate la conducerea societății. Managementul face apelul la următoarele:

• Metoda și rata de amortizare
• Durata de viață utilă a activului
• Valoarea deșeu a activului

Opțiuni de calculare
În funcție de propriile preferințe, pentru a alege din mai multe metode pentru a calcula cheltuielile de depreciere. Pentru a păstra lucrurile simple, vom rezuma cele două metode cele mai frecvente:

• Metoda de linie dreaptă - Aceasta are o valoare estimată a reziduului la sfârșitul duratei sale de viață și o scade din costul inițial. Acest rezultat este împărțit apoi după estimarea de către conducere a numărului de ani utili ai activului. Compania plătește aceeași valoare de amortizare în fiecare an. Iată formula pentru metoda liniară:

  Deprecierea liniei drepte = (costurile inițiale ale valorii activului - scrap) / durata de viață estimată a activului

• Metode accelerate - Aceste metode reduc costurile de amortizare mai repede metoda liniară.În general, scopul în spatele acestui lucru este de a minimiza venitul impozabil. O metodă populară este "echilibrul dublu în scădere", care dublează, în esență, rata de depreciere a metodei lineare:

  Amortizare dublă în scădere = 2 x rată lineară
  Amortizare dublă în scădere = 2 x valoarea activului - scrap / durata estimată a activului)

Impactul alegerilor de calcul
Ca investitor, trebuie să știți cum alegerea metodei de amortizare afectează o situație a veniturilor și un bilanț pe termen scurt.

Iată un exemplu. Să presupunem că Compania Tricky a achiziționat un nou sistem IT pentru 2 milioane de dolari. Estimările greșite arată că sistemul are o valoare scrap de 500.000 de dolari și că va dura 15 ani. Conform metodei de amortizare lineară, costul de depreciere al Tricky în primul an după cumpărarea sistemului informatic va fi calculat astfel:

($ 2, 000, 000 - 500, 000) / 15 = 100, 000 > În funcție de deprecierea accelerată dublă, costul de amortizare al Tricky în primul an de la achiziționarea sistemului IT ar fi următorul:

2 x rată dreaptă = 2 x ($ 2, 000, 000 - 500, 000 USD) / 15

2 x rată dreaptă = 200, 000
Deci, cifrele arată că, dacă Tricky folosește metoda lineară, costurile de depreciere din contul de profit și pierdere vor fi semnificativ mai mici în primii ani ai activității , 000, mai degrabă decât cele 200.000 $ acordate prin programul de amortizare accelerată).

Aceasta înseamnă că există un impact asupra câștigurilor. Dacă Tricky dorește să reducă costurile și să sporească câștigurile pe acțiune, va alege metoda de linie dreaptă, ceea ce va stimula linia de jos.

Mulți investitori consideră că valoarea contabilă sau valoarea activului net (NAV) oferă o valoare de evaluare destul de precisă și imparțială. Dar, din nou, fii atent. Alegerea metodologiei de amortizare a conducerii poate, de asemenea, să influențeze în mod semnificativ valoarea contabilă: determinarea valorii nete a Tricky înseamnă deducerea tuturor datoriilor externe din bilanț din totalul activelor - după contabilizarea amortizării. În consecință, din moment ce valoarea activelor nete nu se micșorează la fel de repede, amortizarea liniară oferă Tricky o valoare contabilă mai mare decât valoarea pe care ar fi o rată mai rapidă. (Aflați mai multe despre aceste metode de depreciere în

Amortizare: Straight-Line Vs. Double-Declining .) Impactul ipotezelor

Tricky a ales o durată de viață surprinzător de lungă pentru sistemul IT - 15 ani. Tehnologia informației devine, în mod obișnuit, depășită destul de repede, astfel încât majoritatea întreprinderilor depreciază tehnologia informației într-o perioadă mai scurtă, să spunem, de la cinci la opt ani.
Apoi este problema valorii scrapului pe care Tricky a ales-o. Este greu de crezut că un sistem utilizat de cinci ani ar aduce un sfert din valoarea inițială. Dar poate putem vedea motivul pentru decizia lui Tricky: cu cât viața utilă a unui activ este mai mare și cu atât este mai mare valoarea scrapului, cu atât deprecierea lui va fi mai mare peste viața sa. Iar o depreciere mai mică ridică câștigurile raportate și mărește valoarea contabilă.Conceptele lui Tricky, în timp ce sunt discutabile, vor îmbunătăți aspectul fundamentelor sale. (Pentru a trece la următorul nivel de analiză, consultați

Tutorialul pentru analiza avansată a situațiilor financiare .) Concluzie

O privire mai atentă la depreciere ar trebui să reamintească investitorilor că îmbunătățirea câștigurilor pe acțiune și a valorii contabile poate, în unele cazuri, să rezulte din puțin mai mult decât loviturile stiloului injector (pen-ului). Câștigurile și valoarea activului net care sunt amplificate datorită alegerii ipotezelor de depreciere nu au nimic de-a face cu performanța îmbunătățită a afacerilor și, la rândul lor, nu semnalează fundamente puternice pe termen lung.