Dacă credeți în vechea expresie "este nevoie de bani pentru a face bani", atunci puteți înțelege esența fluxului de numerar și ce înseamnă pentru o companie.

Situația fluxurilor de trezorerie arată modul în care o companie își cheltuie banii (ieșiri de numerar) și de unde provin banii (intrări de numerar). Știm că profitabilitatea unei companii, după cum arată venitul său net, este un important evaluator de investiții. Ar fi frumos să fii capabil să te gândești la această cifră a venitului net ca o modalitate rapidă și ușoară de a judeca performanța generală a companiei. Cu toate acestea, deși contabilitatea de angajamente oferă o bază pentru corelarea veniturilor și cheltuielilor, acest sistem nu reflectă de fapt suma pe care compania a primit-o din profiturile ilustrate în acest sistem. Aceasta poate fi o distincție vitală.

AD:

În acest articol, vom explica ce vă poate spune situația fluxului de numerar și vă va arăta unde să căutați să găsiți aceste informații.

Diferența dintre câștiguri și numerar
Într-un articol din 1995 Investor individual , Jonathan Moreland oferă o evaluare foarte succintă a diferenței dintre câștiguri și numerar. El spune că "cel puțin la fel de important ca profitabilitatea unei companii este lichiditatea - fie că are sau nu suficient bani pentru a-și îndeplini obligațiile, companiile, în cele din urmă, falimentează pentru că nu își pot plăti facturile, nu pentru că sunt neprofitabile. care este un punct evident.Chiar și așa, mulți investitori o ignoră în mod obișnuit.Acum, căutând doar la declarația de venit a unei firme și nu la declarația fluxului de numerar. "

- 9 ->

Situația fluxurilor de numerar
Situațiile fluxurilor de trezorerie au trei secțiuni distincte, fiecare dintre ele referindu-se la o anumită componentă - operațiunile, investițiile și finanțarea - activităților comerciale ale unei companii. Pentru investitorul cu mai puțină experiență, înțelegerea unei situații a fluxurilor de trezorerie este simplificată prin utilizarea subtitrărilor descriptive și a standardizării formatelor de terminologie și de prezentare utilizate de toate companiile:

Fluxul de numerar din operațiuni
Aceasta este sursa esențială a generării de numerar a unei companii. Este numerarul pe care compania îl produce pe plan intern, spre deosebire de fondurile provenite din activități de investiții și finanțare din exterior. În această secțiune a situației fluxurilor de trezorerie, venitul net (contul de profit și pierdere) este ajustat pentru cheltuielile fără numerar și creșterile și reducerile la pozițiile de capital circulant - activele și pasivele active în poziția curentă a bilanțului.

Fluxul de numerar din investiții
În cea mai mare parte, tranzacțiile de investiții generează ieșiri de numerar, cum ar fi cheltuielile de capital pentru instalații, bunuri și echipamente, achiziții de întreprinderi și achiziționarea de titluri de investiții. Veniturile provin din vânzarea de active, de întreprinderi și de titluri de investiții. Pentru investitori, cel mai important element din această categorie este cheltuielile de capital (mai multe despre aceasta mai târziu).În general, se presupune că această utilizare a numerarului este o necesitate primordială pentru asigurarea menținerii corecte și a adăugării la activele fizice ale unei companii pentru a susține funcționarea eficientă și competitivitatea acesteia.

Fluxul de numerar din finanțare
Datoria și tranzacțiile cu capitaluri proprii domină această categorie. Companiile împrumută continuu și rambursează datoria. Emiterea de acțiuni este mult mai puțin frecventă. Aici, din nou, pentru investitori, în special pentru investitori de venituri, cel mai important element este distribuirea dividendelor în numerar. Sunt bani, nu profituri, care sunt folosite pentru a plăti dividende acționarilor.

O abordare simplificată a analizei fluxului de numerar

Fluxul de numerar al unei companii poate fi definit ca fiind numărul care apare în situația fluxurilor de trezorerie ca numerar net furnizat prin activități de exploatare sau "fluxul de numerar net operațional" această subtitrare. Cu toate acestea, nu există o definiție acceptată universal. De exemplu, mulți profesioniști financiari consideră fluxul de numerar al unei companii ca fiind suma veniturilor sale nete și a amortizării (o cheltuială fără numerar în contul de profit și pierdere). Deși adesea se apropie de fluxul de numerar operațional net, comenzile rapide ale profesioniștilor pot fi în afara punctului, iar investitorii ar trebui să rămână la numărul net de numerar al operațiunilor.

În timp ce analiza fluxurilor de trezorerie poate include mai multe rapoarte, următorii indicatori reprezintă un punct de plecare pentru un investitor pentru a măsura calitatea investiției fluxului de numerar al unei companii:

Flux de numerar operațional / Vânzări nete
exprimată ca procent din fluxul net de numerar operațional al unei companii către vânzările sale nete sau venituri (din contul de profit și pierdere), ne spune câte fonduri de dolari obținem pentru fiecare dolar de vânzări.

Nu există procentaj exact pentru a căuta, dar, evident, cu cât este mai mare procentajul, cu atât mai bine. De asemenea, trebuie remarcat faptul că ratele industriei și companiilor vor varia foarte mult. Investitorii ar trebui să urmărească istoric performanța acestui indicator pentru a detecta variații semnificative din raportul mediu al fluxului de numerar / vânzări al companiei împreună cu raportul companiei comparativ cu partenerii săi. De asemenea, ține cont de modul în care fluxul de numerar crește odată cu creșterea vânzărilor; este important ca acestea să se mute la o rată similară în timp.

Istoricul fluxului de numerar gratuit
Fluxul de numerar gratuit este deseori definit ca un flux de numerar net de operare minus cheltuielile de capital, care, după cum sa menționat anterior, sunt considerate obligatorii. O generație constantă și constantă de fluxuri de numerar liber este o calitate foarte bună a investiției - așa că asigurați-vă că căutați o companie care prezintă numere de fluxuri de numerar stabile și în creștere.

De dragul conservatorismului, puteți merge cu un pas mai departe prin extinderea a ceea ce este inclus în numărul fluxului de numerar gratuit. De exemplu, în plus față de cheltuielile de capital, puteți include, de asemenea, dividende pentru suma care trebuie scăzută din fluxul de numerar operațional net pentru a obține un sentiment mai cuprinzător al fluxului de numerar gratuit. Acest lucru ar putea fi apoi comparat cu vânzările, așa cum sa arătat mai sus.

Într-adevăr, dacă o companie are o istorie a plăților dividendelor, ea nu le poate suspenda sau elimina cu ușurință fără a provoca dureri reale ale acționarilor.Chiar reducerile de plată a dividendelor, în timp ce sunt mai puțin prejudiciabile, sunt problematice pentru mulți acționari. În general, piața consideră că plățile dividendelor se încadrează în aceeași categorie ca și cheltuielile de capital - ca și cheltuieli de numerar necesare.

Dar lucrul important aici este căutarea unor nivele stabile. Acest lucru demonstrează nu numai capacitatea companiei de a genera fluxuri de numerar, dar, de asemenea, indică faptul că societatea ar trebui să poată continua să finanțeze operațiunile sale.

Acoperire globală gratuită a fluxului de numerar

Puteți calcula un raport global gratuit privind fluxul de numerar prin împărțirea fluxului de numerar liber pe baza fluxului de numerar operațional net pentru a obține un procentaj procentual - cu cât este mai mare cu atât procentul este mai bun.

Fluxul de numerar gratuit este un indicator important de evaluare pentru investitori. Acesta captează toate calitățile pozitive ale numerarului produs intern din operațiunile unei companii și o subordonează unei utilizări critice a cheltuielilor de capital - capital. Dacă generația de numerar a unei companii trece testul într-un mod pozitiv, este într-o poziție puternică să evite împrumuturile excesive, să-și extindă afacerile, să plătească dividende și să facă vremuri grele.

Termenul de "vacă de numerar", care se aplică companiilor cu flux liber de numerar liber, nu este un termen foarte elegant, dar cu siguranță este una dintre cele mai atrăgătoare calități de investiții pe care le puteți aplica unei companii cu această caracteristică.