SolarCity Corporation (NASDAQ: SCTY) este un instalator de panouri solare care vinde energia solară produsă de sistemele sale clienților rezidențiali, de afaceri și guvernamentali, în principal prin contracte pe termen lung. Modelul de afaceri al leasingului sistemelor solare sau vânzarea energiei solare lunar nu necesită plăți anticipate de la clienți, dar are nevoie de SolarCity să efectueze investiții inițiale semnificative.

În cazuri rare, clienții achiziționează sistemele solare instalate, cu sau fără finanțare. Cele mai multe venituri pentru SolarCity sunt în fluxuri pe termen lung și pot fi de dimensiuni reduse. Ca rezultat, compania ar putea face față provocărilor financiare pe termen scurt în ceea ce privește finanțarea și rentabilitatea. Înainte de a exista un punct de rentabilitate în termenii plăților contractuale de către clienți, SolarCity va vedea mai întâi pierderi, ceea ce înseamnă rentabilitate negativă a capitalului propriu (ROE).

->

ROE-urile istorice

SolarCity a pierdut bani din operațiuni în fiecare dintre cele cinci ani din 2010 până în 2014. Vânzările au crescut semnificativ pe parcursul perioadei, însă pierderile s-au adâncit de-a lungul timpului, și au suportat costuri de operare mai mari. Cu toate acestea, venitul net total negativ a fost de fapt mai mic, din moment ce veniturile provenite din interesele minoritare ale societății și din capitalurile proprii în filiale au compensat o parte din pierderile operaționale. Venitul net al companiei SolarCity în 2011 sa transformat într-adevăr pozitiv.

ROE a SolarCity a fost negativă din 2010 până în 2014, cu excepția anului 2011, la -278. 57%, 50%, -53. 8%, -9. 06% și -7. 51%, respectiv. Gradul de întoarcere negativă a scăzut în timp, parțial datorită creșterii capitalului social suplimentar în fiecare an, sporind baza de capital. Atunci când se înregistrează o pierdere a venitului net, nu se mai pot adăuga câștiguri încasate pentru a crește valoarea totală a capitalurilor proprii. Valoarea capitalului propriu ar fi scăzut de la pierderi, fără ca societatea să primească contribuții suplimentare din capitalul propriu. În ceea ce privește o bază de capital mai mare, ROE-urile negative s-au dovedit a fi mai mici.

Comparativ cu performanța negativă a ROE a SolarCity, un concurent direct al companiei, SunPower Corporation (NASDAQ: SPWR

SPWRSunPower Corp.8,6 + 4,73% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), a dovedit că vânzarea energiei solare poate genera profituri pozitive. SunPower ar putea să nu dispună de puterea stelei SolarCity, dar, din 2016, are o istorie de 30 de ani în domeniul solar, cu o bază de vânzări și capitaluri proprii mult mai mari. SunPower a fost profitabil în trei din aceiași perioadă de cinci ani, pierderile celorlalte două ani fiind atribuite unei taxe de restructurare rare, deprecierii activelor și altor cheltuieli neobișnuite. Pentru cele 12 luni care se încheie în septembrie30, 2015, Sunpower a avut un ROE de 5 16% în comparație cu SolarCity -8. 62%. Prognozele ROE

Dacă nu există mai multe colectări de venituri și un control mai bun al costurilor pentru a reduce pierderile, SolarCity va fi dificil de a îmbunătăți ROE-ul în viitor. În timp ce modelul de leasing al companiei are efectul de a încetini fluxul de numerar de operare, acordurile sale de cumpărare a energiei (PPA) taxează chiar mai puțin decât plățile regulate de leasing. PPA permite clienților să plătească lunar pentru puterea pe care o folosesc din sistem, dar nu are dreptul să utilizeze sistemele în mod liber. Cu PPA, SolarCity obține și fluxuri de venituri mai mici. PPA este de fapt opțiunea cea mai populară a SolarCity pentru clienții să meargă solare și, ca rezultat, are cel mai mare impact asupra câștigurilor companiei. SunPower, pe de altă parte, nu mai utilizează PPA.

Un alt factor care poate avea un impact negativ asupra ROE al SolarCity este potențiala diminuare a bazei sale de capital dacă devine dificilă accesarea pieței de capital public pentru fonduri suplimentare pentru a compensa lipsa câștigurilor reținute. Compania sa uitat deja la alte mijloace de mobilizare a capitalului, cum ar fi securitizarea portofoliului sistemelor sale solare în cărți, însă orice bani strânși prin vânzarea drepturilor de venit la sistemele sale solare nu crește baza de capital a companiei. În schimb, aceasta contribuie la lichiditatea companiei la îndemână, reducând în același timp deținerea activelor sistemelor sale solare. Cu potențiale pierderi potențiale și o bază de capital mai mică, SolarCity ar putea să vadă mai mult ROE negative în viitor.