Companiile care raportează pierderi sunt mai greu de evaluat decât cele care înregistrează profituri consecvente. Orice metric care utilizează venitul net este practic anulat ca intrări atunci când o companie raportează profituri negative. Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este o astfel de măsură. Cu toate acestea, nu toate companiile cu ROE negative sunt intotdeauna investitii proaste.
Rentabilitatea raportată a capitalurilor proprii
ROE se calculează astfel:
Venituri nete / Capitaluri proprii
Pentru a ajunge la formula de baza a ROE, numarul este pur si simplu venitul net sau profiturile din linia de jos raportate in contul de profit si pierdere al unei firme. Numitorul pentru ROE este capitalul propriu sau, mai precis, capitalurile proprii.
În mod evident, când venitul net este negativ, ROE va fi de asemenea negativă. Pentru majoritatea firmelor, nivelul de ROE de aproximativ 10% este considerat puternic și acoperă costurile de capital.
Cum se poate înșela
O firmă poate raporta venitul net negativ, dar nu înseamnă întotdeauna că este o investiție proastă. Fluxul de numerar gratuit este o altă formă de rentabilitate și poate fi utilizat în locul venitului net. Mai jos este un exemplu în care privirea exclusivă a venitului net poate fi înșelătoare.
Înapoi în 2012, gigantul de computere și de imprimare Hewlett-Packard Co (HPQ) a raportat o serie de taxe pentru a-și restructura afacerea. Aceasta include reducerea numărului de angajați și reducerea fondului comercial după o achiziție necorespunzătoare. Aceste taxe au avut ca rezultat un venit net negativ de 12 USD. 7 miliarde, sau 6 dolari negative. 41 pe acțiune. ROE raportată a fost la fel de sumbră la -51%. Cu toate acestea, generarea fluxului de numerar gratuit pentru acest an a fost pozitivă la 6 USD. 9 miliarde, sau 3 dolari. 48 pe acțiune. Acesta este un contrast destul de puternic față de cifra venitului net care a dus la un nivel de ROE mult mai favorabil de 30%.
Pentru investitorii buni, acest lucru ar fi putut furniza o indicație că HP nu se afla într-o poziție atât de precară ca și profiturile și nivelul ROE indicat. Într-adevăr, anul viitor venitul net a revenit la un pozitiv $ 5. 1 miliard sau 2 $. 62 pe acțiune. Fluxul de numerar gratuit sa îmbunătățit și la 8 USD. 4 miliarde, sau 4 dolari. 31 pe acțiune. Actiunile au crescut puternic, pe masura ce investitorii au inceput sa-si dea seama ca HP nu a fost atat de rau ca o investitie pe care a indicat-o ROE-ul negativ.
Linia de fund
Exemplul HP demonstrează că privirea definirii tradiționale a ROE poate induce în eroare investitorii. Alte firme înregistrează cronică venitul net negativ, dar au niveluri mai sigure de fluxuri de numerar, ceea ce ar putea conduce la o ROE mai puternică decât ar putea realiza investitorii.
La momentul redactării, Ryan C. Fuhrmann nu deține acțiuni în niciuna dintre societățile menționate în acest articol.
Care este efectul multiplicatorului capitalului propriu asupra rentabilității capitalului propriu (ROE)?
O creștere a gradului de conștientizare a sănătății în rândul consumatorilor face o investiție proastă în investițiile în companiile de fast food?
Examinează efectul creșterii conștiinței asupra sănătății asupra companiilor de fast-food și invata valorile pe care investitorii le pot utiliza pentru a determina investițiile profitabile în fast-food-ul.
Care este diferența dintre valoarea contabilă a capitalului propriu pe acțiune (BVPS) și valoarea contabilă a capitalului propriu?
ÎNțelegeți diferențele și asemănările dintre valoarea contabilă a capitalurilor proprii pe acțiune, valoarea contabilă față de capitalul propriu și raportul dintre preț și carte.