În fiecare an, pentru aproape o jumătate de secol, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B BRKBerkshire Hathaway Inc186. cu Highstock 4. 2. 6 ) a furnizat o scrisoare anuală către acționari, care discută câștigurile pe care le-a produs pentru deținătorii acțiunilor sale comune. În 2012, potrivit scrisorii sale, câștigul a fost de 24 USD. 1 miliard. Aproximativ 1 dolar. 3 miliarde din acel câștig au fost folosite pentru a răscumpăra acțiunile Berkshire, lăsând o sumă de 22 de dolari. 8 miliarde de "creștere a valorii nete" pe care societatea le-a reținut. Timp de aproape 50 de ani, capitalurile proprii ale societății sau valoarea contabilă a crescut cu aproape 20% anual. Mai jos, discutăm cum analizarea echității acționarilor sau a proprietarilor se numără printre cele mai importante exerciții pentru investitori și acționari.

AD:

Ce majorează secțiile majore ale proprietarilor unui investitor?

Creșterea valorii contabile a lui Berkshire Hathaway a fost relativ ușor de măsurat în timp. Această cifră este relativ curată, deoarece directorul executiv Warren Buffett rar achiziționează acțiuni sau emite acțiuni suplimentare și nu a plătit niciodată un dividend. Din acest motiv, creșterea sa în valoare contabilă este un indicator relativ bun pentru randamentele pe care acționarii le-au câștigat asupra istoriei companiei. La sfârșitul anului 2012, capitalul total al acționarilor companiei a crescut la 191 dolari. 6 miliarde de euro și a constat în principal din câștiguri restante, care au crescut la 124 USD. 3 miliarde și este pur și simplu câștigurile care au fost reinvestite înapoi în afaceri de-a lungul anilor.

->

Secțiunea de capitaluri proprii a lui Berkshire Hathaway - 2012:

Privind la tabelul de secțiuni de capital de mai sus, analiștii trebuie să se familiarizeze cu unele elemente rând:

Stocul comun a fost stabilizat la 8 milioane $ și reprezintă suma probabilă inițial emisă atunci când actuala încarnare a lui Berkshire Hathaway a fost constituită în 1977. Această valoare nominală de 8 milioane dolari este în primul rând pentru scopuri legale și de emisiune și este stabilită la o valoare inițială foarte scăzută care este înregistrată inițial în cărți.

Capitalul care depășește valoarea nominală este, de asemenea, cunoscut drept capitalul plătit, care reprezintă prima peste valoarea nominală (8 milioane dolari) la care au fost emise acțiunile inițiale. În sens literal, reprezintă cu adevărat capitala "plătită" de investitorii de la începutul perioadei, sau capitalul contribuit de proprietari. Acest lucru vine în principal sub formă de acțiuni comune, dar poate include și alte titluri conexe, cum ar fi acțiuni preferențiale sau acțiuni preferate. De asemenea, se schimbă în timp cu emiterea de noi acțiuni, cum ar fi pentru dobândirea de interese în alte întreprinderi.

• Acumulatorul de alte venituri globale (AOCI) este demn de analiza proprie si este un element foarte insightful care este cel mai bine vazut ca o vedere mai expansiva a veniturilor nete raportate in contul de profit si pierdere.Acesta reprezintă venitul net plus alte elemente ale rezultatului global, care include elemente care nu se transmit direct prin contul de profit și pierdere. De exemplu, pentru firmele financiare, cum ar fi Berkshire, care dețin operațiuni de asigurare mari, AOCI oferă detalii despre câștigurile și pierderile nerealizate din portofoliul de investiții. Impactul planurilor de pensii corporative este de asemenea acoperit în această secțiune, precum și fluctuațiile valutare. Pentru Berkshire, AOCI era de 27 de dolari. 5 miliarde în 2012, sau mai mult de 14% din capitalurile proprii.
• Stocul de trezorerie reflectă acțiunile unei societăți pe care a cumpărat-o sau răscumpărată de pe piețele secundare. Din acest motiv, este, de asemenea, cunoscut ca un cont contra, deoarece reduce proprietățile raportate ale proprietarilor. Așa cum am menționat, Berkshire nu-și cumpără propriile acțiuni adesea, dar are o valoare de 1 dolar. 4 miliarde peste istoria sa.
• Categoria finală din declarația de capital propriu a proprietarilor este interesele necontrolate, ceea ce reprezintă proprietatea Berkshire în alte companii în care nu deține un interes de control. Cu toate acestea, ele au valoare și sunt o componentă cheie a valorii contabile.
• Situația modificărilor capitalurilor proprii

O altă situație financiară insistentă pe care nu se bazează suficient este cea a modificărilor capitalului propriu. După cum sugerează și numele, permiteți acționarilor să analizeze modul în care capitalul proprietarilor sa schimbat în timp. Pentru Berkshire, declarația sa din 2012 revine la trei ani. Se spune că Berkshire a emis acțiuni comune care au majorat capitalul plătit, că AOCI a crescut cu mai mult de 10 miliarde de dolari din cauza aprecierii investițiilor, iar profitul reținut a crescut pe măsură ce profiturile au fost reținute. Fondul de trezorerie a fost cumpărat în ultimii doi ani, la fel ca și în alte întreprinderi.

Elemente mai puțin obișnuite ale proprietarilor obișnuiți

Elementele mai puțin obișnuite se reflectă în valoarea contabilă. De exemplu, contul de desen este utilizat pentru întreprinderi care nu sunt încorporate sau tranzacționate public. Contul de desen trasează toți banii pe care un proprietar de afaceri le scoate din afacere. Dacă afacerea are mai mulți parteneri, fiecare partener obține propriul cont de desen. Firmele private pot avea, de asemenea, planuri de proprietate asupra angajaților (ESOP) care emite acțiuni salariaților. Împrumuturile către ESOP, cum ar fi să le finanțeze inițial, reprezintă un contra-cont și reduc valoarea capitalurilor proprii.

Analiza și urmărirea unei creșteri a valorii contabile a unei firme în timp este un exercițiu valoros, în special pentru firme stabile, cum ar fi Berkshire Hathaway. Practic, aceasta investighează cât de bine (sau prost) o firmă administrează capitalul pe care acționarii l-au investit în companie. Cu toate acestea, este important să rețineți că acest lucru se referă la contabilitatea și costul istoric, nu la valoarea de piață. Valoarea de piață se reflectă în modul în care prețul acțiunilor unei companii se realizează în timp. Pe termen lung, ar trebui să semene cu creșterea valorii contabile așa cum a făcut-o pentru Berkshire. Warren Buffett a precizat că această creștere a valorii contabile a fost o măsură conservatoare deoarece profiturile companiei Berkshire sunt impozitate de-a lungul timpului, în care acționarii pot și au deținut acțiunile de mai mulți ani, evitând impozitele pe baza câștigurilor pe termen lung nerealizate.Dar pot exista diferențe semnificative pe termen scurt.

Analiza capitalului propriu tangibil are, de asemenea, o mare valoare. Acest lucru scade valoarea fondului comercial și a altor active necorporale în bilanț. Cartea concretă este menită să analizeze mai atent valoarea unei firme dacă aceasta a fost lichidată, iar veniturile au fost plătite acționarilor.

Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este un alt factor determinant important în ceea ce privește dacă o companie își îndeplinește activitatea pentru acționari. Un ROE în cifre duble indică în principiu că o firmă gestionează bine capitalul acționarului. Cu cât este mai mare, cu atât mai bine. Mai jos este o prezentare generală a ROE a Berkshire, care demonstrează că se situează bine împotriva industriei sale de asigurări, dar nu și în comparație cu sectorul financiar:

Berkshire

Industrie

Sector

	9. 44	8. 76
23. 52	Rentabilitatea capitalurilor proprii - 5 ani. Med.	7. 13	2. 87
22. 43	Linia de fund	Analiza capitalului proprietarilor este un instrument important de analiză, dar ar trebui făcut în contextul altor instrumente, cum ar fi analizarea activelor și pasivelor din bilanț, diferența dintre acestea reprezentând valoarea contabilă . De asemenea, este necesar să se analizeze situațiile veniturilor și fluxurilor de trezorerie pentru o analiză fundamentală cuprinzătoare asupra unei firme.	O nouă abordare a compensării capitalurilor proprii Noul standard financiar de contabilitate cunoscut sub numele de FAS 123R ar putea lua o mușcătură din portofoliu. Află de ce aici. Cum pot combina analiza tehnică și analiza fundamentală cu analiza cantitativă pentru a genera profituri în portofoliul meu de acțiuni? Aflați cum pot fi combinate rapoartele de analiză fundamentală cu metodele cantitative de depistare a stocurilor și modul în care sunt utilizați indicatorii tehnici în algoritmi. Când este o plată a dividendelor recunoscută în partea de capitaluri proprii a bilanțului? Din punct de vedere contabil, capitalurile proprii se diminuează cu valoarea dividendului total la data la care este declarată de consiliul de administrație al unei companii (B din D). În contul la aceeași dată se face o intrare compensatorie "dividende de plătit". Atunci când dividendul este plătit în cele din urmă acționarilor, contul este anulat și soldul numerar al societății este redus cu o sumă corespunzătoare. Datele divizate pot fi unele dintre cele mai confuze aspecte ale deținerii de a