Portofoliul de împrumuturi de tip PowerShares Senior (NYSEARCA: BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23 090. 00% este creat cu Highstock 4. 2. 6 (ETF) care încearcă să reproducă prețul și să obțină performanță, înainte de taxe și cheltuieli, a S & P / LSTA US Leveraged Loan 100 Index. Acest indice este destinat să urmărească împrumuturile instituțiilor mari pe piața din S.U.A., ceea ce înseamnă că acest fond este, în esență, o colecție de obligațiuni datorate de la o instituție gigantică la alta.

AD:

Acest fond este primul produs tranzacționat la bursă care oferă o expunere legitimă la acest tip de piață de credit. Mai multe tipuri de active de datorii pot apărea în portofoliul BKLN, inclusiv împrumuturi cu efect de levier, împrumuturi cu rată variabilă și credite bancare tradiționale. Acest lucru este oarecum similar cu o strategie de obligațiuni ETF, cu excepția faptului că ETF-urile de obligațiuni se confruntă cu un risc de credit mult mai scăzut și cu un risc considerabil mai ridicat al ratei dobânzii decât BKLN.

Împrumuturile de vârstă sunt un tip special de instrument de creanță emise de marile instituții financiare. Odată emise, împrumuturile senior primesc un proces de sindicalizare dintr-o colecție de bănci sau investitori instituționali. În majoritatea cazurilor, împrumuturile primare sunt emise companiilor care nu au credit de gradul investițional și pot fi garantate cu garanții fizice.

Pentru investitorii ETF, cea mai importantă distincție între împrumuturile senior și alte forme de titluri de creanță este faptul că împrumuturile senior nu se confruntă cu un risc major de rată a dobânzii. Cele mai multe credite senior sunt datorii cu rată variabilă, ceea ce înseamnă că cupoanele de împrumuturi din BKLN se ajustează ascendent pe măsură ce ratele dobânzilor cresc.

- <->

Cum o urmărește

Această ETF folosește o strategie de ponderare a mărimii pieței pentru a selecta împrumuturi pe baza spread-urilor, a dobânzilor și a sumelor împrumutului. Indicele subiacent este de fapt un subindex bazat pe indicele împrumutului S & P / LSTA Leveraged Loan, care găzduiește mai mult de 1, 100 de facilități diferite de împrumut.

Pentru ca un împrumut să fie eligibil pentru includerea portofoliului PGX, acesta trebuie să fi fost emis cu un spread minim de 125 puncte de bază (1,25%) față de rata de ofertă interbancară din Londra (LIBOR); în jargonul financiar, aceasta este exprimată ca LIBOR + 125. În mod obișnuit, nu există mai mult de 175 de împrumuturi în BKLN la un moment dat, ceea ce este considerat mediu pentru segment.

Începând cu august 2015, portofoliul BKLN a prezentat următoarea alocare a activelor: 85. 21% credite senior, 7. 52% alte titluri cu randament ridicat și 7. 27% numerar sau echivalente de numerar. "Alte valori mobiliare cu randament ridicat "cea mai mare parte se referă la obligațiuni junk sau chitanțe depozitare americane. Fiecare exploatație este limitată la 2% din totalul activelor pentru a promova diversificarea.

Portofoliul este foarte concentrat în titluri de creanță sub nivelul investițiilor. Doar 14% din exploatații primesc o notă Standard & Poor's de cel puțin BBB; Moody's acordă Baa numai 3% din BKLN.În ceea ce privește scadența la împrumut, nici o emisiune unică nu are o scadență mai mare de 10 ani. Aproximativ 40% din fond este programată să se maturizeze în termen de cinci ani, iar soldul are o scadență rămasă între cinci și 10 ani.

Management

O parte a Invesco, Ltd., Invesco PowerShares este unul dintre cei mai cunoscuți furnizori de ETF din Statele Unite, Canada și Europa. Seria PowerShares a fost în jurul din 2003, dar BLKN nu a fost emisă decât în ​​martie 2011. De la mijlocul anului 2015, BLKN a acumulat 5 dolari. 11 miliarde din totalul activelor gestionate (AUM).

BLKN este sfătuit de Invesco Senior Secured Management, Inc. ISSM este lider în platformele de împrumuturi instituționale și ajută să gestioneze mai mult de 30 de miliarde de dolari în piața împrumuturilor senior.

Caracteristici

BKLN câștigă puncte forte pentru ingeniozitatea și strategia îndrăzneață, dar eficiența și tradabilitatea fondurilor nu au rămas încă. Cheltuielile administrative totale rămân ridicate, reflectând o rată a cheltuielilor de 0,65%, ceea ce este mai scump decât fondurile concurente.

O parte din dificultățile practice cu care se confruntă BKLN nu sunt de natură proprie. Piața creditelor înalte poate suferi de probleme bruște de lichiditate, ori de câte ori piețele arată foarte scumpă sau când dobânzile se mișcă repede. Fondul urmărește în mod rezonabil indicele de bază, având în vedere provocările sale; diferențele de urmărire se situează în jurul valorii de 0. 55%. Lichiditatea pe ecran este foarte ridicată la 1.75 milioane în volumul zilnic.

Suficiența și recomandările

După cum arată site-ul Invesco PowerShares, "împrumuturile cu rată variabilă oferă un potențial atractiv de venit curent". Acesta este un fel de ETF care joacă bine cu investitori orientați spre randament, în special cei care se tem să se întoarcă atunci când ratele dobânzilor sunt aproape de zero. Acesta este un fel de produs care poate înrăutăți investitorii care se îmbătrânesc din acțiuni, fără a se confrunta cu o scădere puternică a performanței.

Nu există nicio îndoială că BKLN este mai riscantă decât majoritatea obligațiunilor, ETF-urilor de obligațiuni, fondurile mutuale de obligațiuni sau alte segmente ale pieței titlurilor de creanță. Chiar dacă împrumuturile cu împrumut cu rang înalt tind să fie asigurate, compania medie care se îndreaptă spre un împrumut cu efect de levier este deja în datorii.

Acest ETF este încă relativ scump - deși tendința este mai ieftină în timp - și întregul colț este încă deservit de comunitatea cotată la bursă. BKLN a crescut foarte mult de când a fost introdus pentru prima dată, dar multe alte ETF-uri de obligațiuni cu rentabilitate ridicată încă par a fi pariuri mai sigure.

Un aspect subevaluat al portofoliului BKLN este cât de mică corelație are cu indicele Barclays U. S. Aggregate Bond Total Return, un indice comun de referință. BKLN are o valoare de 0,18 beta atunci când este măsurată în raport cu indicatorul de referință, sugerând că fluctuațiile pieței obligațiunilor nu provoacă panică pe piața creditelor înalte.

Cum ar putea fi utilizatorii acestui consiliu financiar acest ETF

Acesta este un ETF excelent pentru clienții consilierii financiari care caută o expunere relativ scăzută și extinsă la piața împrumuturilor senior. Majoritatea clienților nu vor solicita în mod expres o expunere pe piața creditelor înalte, însă mulți clienți sunt interesați de investiții cu randament ridicat, care nu pierd aburul atunci când rata ratelor instituțiilor Fed crește.

Dacă un client are nevoie de venit lunar, BKLN ar trebui să fie pe lista de ETF-uri care trebuie luate în considerare. Cu toate acestea, BKLN are un risc de contrapartidă mult mai mare decât portofoliul mediu de obligațiuni ETF, să nu mai vorbim de o obligație reală. Clienții ultra-conservatori ar putea să nu se simtă confortabil cu o notă de note de sub-investiții.

Concurenții principali și alternativele

Există o mulțime de alte ETF-uri în categoria obligațiunilor cu randament ridicat. Cele mai mari două sunt iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF la 12 miliarde USD în active și SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF la 9 USD. 5 miliarde de active (BKLN este a treia cea mai mare). Deși acestea sunt excelente ETF-uri în sine, nici nu se află într-adevăr în concurență în același sub-spațiu ca și BKLN, deoarece nu se concentrează asupra creditelor instituționale primare.

Cel mai mare concurent pe piața împrumuturilor senior este SPF Blackstone GSO Senior Loan ETF, dar este încurcat de BLKN atât în ​​volumul AUM, cât și în volumul tranzacțiilor.