Fondurile de obligațiuni globale, prin natura lor, tind să aibă un nivel mai ridicat de risc și volatilitate decât fondurile de obligațiuni interne, deși există, desigur, excepții. Dar Fondul Global Bond Franklin Templeton (TPINX) este unul dintre cele mai îndrăznețe fonduri din categoria de obligațiuni mondiale de fonduri de obligațiuni clasificate de Morningstar Inc. Ea are o abordare fundamental diferită în filosofia sa de investiții decât majoritatea altor tipuri similare de fonduri de obligațiuni și a depășit, în consecință, majoritatea colegilor săi în ultimii ani. Aflați ce face managerul de portofoliu al acestui fond și de ce a avut succes.

AD:

Stilul de management al portofoliului

Managerul de portofoliu Michael Hasenstab a parcurs o cale unică în selectarea valorilor mobiliare pentru acest fond. El investește foarte mult în datoria de pe piețele emergente, ceea ce a determinat ca portofoliul să treacă substanțial în corelație cu activele mai riscante. Fondul se mută mai strâns în tandem cu acțiunile decât aproape orice alt fond de obligațiuni. Hasenstab a făcut, de asemenea, poziții scurte împotriva yenului și a monedei euro, ceea ce reduce rentabilitatea ori de câte ori aceste două valute se consolidează în raport cu dolarul american. (Pentru mai multe informații, consultați: TPINX: Privire de ansamblu asupra Fondului Templeton Global Bond .

Cu toate acestea, stilul său de selecție și de gestionare a securității au produs rezultate stelare pe termen lung pentru acest fond, iar acest lucru împreună cu un grup solid de analiști de sprijin și taxe scăzute au câștigat un fond de rating de aur de către Morningstar . Fondul deține aproape nimic care este emis de S.U.A., Japonia sau zona euro și se concentrează în schimb pe datoria pe piețele mai puțin dezvoltate. În acest moment, deținerile de obligațiuni din fond reprezintă aproximativ două treimi din investițiile în datorii emergente, iar 80% din deținerile de valută sunt, de asemenea, în acest sector.

Hasenstab își justifică disponibilitățile scurte față de yeni și euro, deoarece el crede că, în prezent, va fi slăbit ca urmare a relaxării cantitative. Dar el este precaut de presiunea inflaționistă la nivel mondial, ceea ce se pare că ar putea duce la pierderi permanente. Din acest motiv, el a redus durata deținerii fondului la doar 0,2 ani înapoi în august, de la durata anterioară de un an în 2014.

Procesul de bază de management al Hasenstab începe cu identificarea valorii în valută, a datoriei suverane, a dobânzii în țările care au fundamente financiare care sunt fie în formă bună, fie măresc cel puțin. El cumpără ceea ce simte că este subevaluat de piețele de la începutul anului și apoi le deține pe termen lung pentru a vedea cum efectuează. El a investit substanțial în datoria irlandeză în mijlocul crizei din 2011 din zona euro și chiar a cumpărat o datorie ungară, care era și mai puțin stabilă. (Pentru mai multe detalii, a se vedea:

Studiul de caz Templeton Global Bond Performance Study

.) De asemenea, el a avantajat vânzarea în datoria mexicană și braziliană în al treilea trimestru al anului 2015 și a adăugat mai multe puncte procentuale în valoare din datoria lor și față de portofoliu. De asemenea, a cumpărat o parte substanțială în obligațiuni din partea guvernului Coreei de Sud în 2004. Criteriile sale de selecție nu necesită înregistrarea fiscală perfectă - el caută numai tendințe care se îmbunătățesc. Această abordare a achizițiilor de valori mobiliare a condus, desigur, la vânzări substanțiale pe termen scurt, însă investitorii pe termen lung au profitat de stilul de conducere al Hasenstab. Fondul a înregistrat o rentabilitate medie anuală de 6,1%, deoarece Hasenstab a preluat conducerea fondului în decembrie 2006, ceea ce reprezintă locul al doilea din cele 46 de fonduri similare.

Linia de fund

Templeton Global Bond Fund probabil nu este potrivit pentru investitorii conservatori care evită volatilitatea. Dar fondul a oferit un profit solid în ultimii 10 ani datorită stilului de conducere al lui Hasenstab, care și-a urmat calea proprie în ceea ce privește selecția de securitate. Investitorii care sunt dispuși să-și asume un nivel mai ridicat de risc cu portofoliul cu venit fix pot fi recompensați în mod amplu de acest fond în timp. (Pentru mai multe informații, consultați:

TPINX: Analiza Templeton Global Bond Top 5 Holdings

.)