Investitorii pe termen lung, investitorii de valoare și abordările de jos în sus se bazează rareori pe ciclurile de afaceri, dar mulți investitori activi pot realiza valoare prin ajustarea portofoliilor lor în calitate de cicluri. Urmărirea creșterii veniturilor și a marjelor de profit poate ajuta investitorii să identifice starea actuală a economiei globale, iar investitorii activi de succes gestionează expunerea sectorului pe baza acestor observații. Cele mai importante rapoarte financiare pentru analiză variază în funcție de sectorul în cauză, însă accentul se mută, în general, de la potențialul de creștere la evaluarea la sănătatea financiară pe măsură ce ciclul progresează.

Ciclul timpuriu

Etapele timpurii ale ciclului de afaceri sunt marcate de optimismul reînnoit și de creșterea așteptărilor de creștere. Întreprinderile încep să investească mai mult în creștere, în timp ce consumatorii devin mai dispuși să cumpere produse care nu sunt esențiale. Stocurile productive ridicate de lanțul valoric au o creștere rapidă a cererii, iar stocurile slabe duc la o cerere puternică și marje mari.

Investitorii manifestă un apetit sporit pentru risc, trecând în stocuri mai speculative. Sectoarele tehnologice și industriale prezintă, în general, performanțe superioare pe parcursul perioadei de început a ciclului de afaceri, iar ciclurile pieței de capital tind să conducă cicluri de afaceri. Multe companii de tehnologie sunt neprofitabile și au așteptări de creștere ridicate, astfel încât ratele de evaluare populare, cum ar fi prețul-câștiguri (P / E) și preț-la-carte (P / B) nu sunt aplicabile. În schimb, companiile de creștere sunt deseori evaluate pe baza creșterii veniturilor, a cotei de piață și a raportului preț-vânzare (P / S). Costurile de achiziție a clienților și cercetarea și dezvoltarea (R & D) ca procent din venituri reprezintă, de asemenea, valori importante în sectoare precum software sau servicii de informații pe internet. Industriile sunt, în general, foarte diferite de firmele de tehnologie și sunt mai des analizate prin marja de câștiguri înainte de dobândă și impozite (EBIT), randamentul capitalului investit și ratele de eficiență, cum ar fi cifra de afaceri a stocurilor.

Ciclu mediu

Faza intermediară se caracterizează printr-o temperare a ritmurilor de creștere și o stabilitate economică mai largă, iar economia este în continuare în expansiune în această fază. Performanța puternică este împărtășită între diferite sectoare și sectoare, cu semnalele bullish din ciclul timpuriu, care se scurgeau în lanțul de aprovizionare. Îmbunătățirile susținute în ceea ce privește ocuparea forței de muncă și salariile măresc performanța puternică pentru bunurile neesențiale, și beneficiază și mai multe companii de tehnologie matură care se bazează pe cheltuieli de capital puternice.

Sectorul tehnologiilor informaționale a fost cel mai puternic performant istoric în faza de mijloc a ciclului, având în stagnare consumabilele, utilitățile și materialele rămase în urmă. Cu toate acestea, divergența dintre performanța sectorului în ciclul mediu este cea mai mică dintre toate fazele.Acest lucru face ca P / E, raportul PEG, P / B, marja brută și fluxul de numerar să fie importante, companiile mai mature fiind performante în mai multe sectoare.

Cicluri târzii

Faza de ciclu târziu se caracterizează prin decelerarea creșterii care precedă contracția. Stocurile tind să crească, marjele de profit ale companiilor scad și ratele dobânzilor cresc. Inflația atinge, de asemenea, niveluri relativ ridicate, din cauza piețelor forței de muncă strânse și a utilizării mari a capacității. Evaluările de capital sunt de obicei relativ scumpe, ceea ce duce la randamente modeste anualizate.

Inflația contribuie la obținerea unor rezultate superioare pentru sectoarele energetice și materiale, ale căror niveluri de profitabilitate sunt dictate de prețurile materiilor prime pe termen scurt. Utilitățile, telecomunicațiile și stocurile de bunuri de consum câștigă atenția investitorilor cu perspectivă, care încep să se îndrepte spre sectoare mai puțin sensibile din punct de vedere ciclic și la dividende puternice. Anii sănătoși necesită o sănătate financiară puternică, astfel încât acoperirea ratei dobânzii, datoria-capital și raportul curent să câștige importanță. Producția dividendelor devine și mai importantă, pe măsură ce cererea de creștere a stocurilor scade.

Ciclul de recesiune

Faza de recesiune este marcată de contracția economică, timp în care șomajul crește, sentimentul consumatorilor încetează și investițiile în afaceri scad. Cererea de bunuri și servicii se înrăutățește, în special în rândul celor care nu sunt esențiale. Politica monetară duce de obicei la scăderea ratelor dobânzilor, care stimulează activitatea întreprinderilor și se așteaptă ca acestea să determine redresarea.

Investitorii părăsesc piața acțiunilor pentru clasele de active cu risc mai scăzut, iar investitorii de capital tind să favorizeze mai multe sectoare defensive. Sectorul de capse al consumatorilor are un record istoric puternic de depășire a altor sectoare, în timp ce utilitățile, asistența medicală și telecomunicațiile sunt, de asemenea, în general mai puternice decât industriile sau tehnologia informației. Investitorii ar trebui să monitorizeze ratele de îndatorare și lichiditate pentru a confirma sănătatea financiară, iar rapoartele, cum ar fi vânzările la același magazin, creșterea veniturilor organice și marja brută reprezintă indicatori buni de recuperare după începerea ciclului următor.