V-ar interesa să investiți într-un sector care se bucură de randamente istorice de peste medie, randamente puternice ale capitalului, restricții impuse de guvern asupra concurenței și produse care pot fi esențiale pentru menținerea calității vieții oamenilor? V-ați fi interesat în continuare dacă știți că există mari cheltuieli de dezvoltare în avans, o rată ridicată de eșecuri, un flux constant de rivali potențiali și un organism federal de reglementare care aplică standarde stricte și uneori arbitrare?
Nu există nicio îndoială că tehnologia medicală oferă investitorilor toate cele de mai sus. Întrebarea, totuși, este ceea ce investitorii trebuie să știe să beneficieze cel mai bine de oportunitățile din acest sector. Deși nu există garanții de siguranță și nu există comenzi rapide în ceea ce privește due diligence (DD), există indicii care vă pot ajuta să luați decizii de investiții mai bune în acest sector dinamic. Citiți mai departe pentru a afla ce sunt.

-> ->

Căutați un inovator, nu un urmaș
Atunci când se analizează o investiție potențială în tehnologia medicală, este mai bine să căutați o companie dedicată noilor tehnologii și inovații. Produsele noi oferă în mod obișnuit o performanță mai bună (rezultate mai bune pentru pacient, mai ușor de utilizat de către medic etc.), iar aceste îmbunătățiri comandă în mod obișnuit un preț premium și transferă cota de piață către noul produs. ( Expectări mari: Prognoza creșterii vânzărilor poate oferi sfaturi privind estimarea câștigurilor din cota de piață.)

Cea mai bună modalitate de a evalua dacă o anumită companie se axează pe inovare este să analizeze conductele de produse ale companiei și eforturile de cercetare și dezvoltare (R & D). Firmele mici sunt, în general, foarte avansate în ceea ce privește proiectele în curs de desfășurare (adesea este singurul lucru pe care managementul trebuie să îl discute cu investitorii), dar companiile mari nu dezvăluie adesea cât mai multe informații. În aceste cazuri, încercați această regulă - dacă o companie cheltuiește mai puțin de 10% din veniturile sale pentru cercetare și dezvoltare, fiți suspicios. (Pentru lecturi corelate, vezi Care este mai bine: dominația sau inovația? și Achiziționarea în cercetare și dezvoltare .)

Nu transpirați detaliile
Nu este nevoie de cunoștințe medicale la nivel expert în investițiile med-tech. De fapt, chiar și cele mai inteligente minți medicale au un record mixt atunci când vine vorba de a vedea viitorul în tehnologia medicală, așa că investitorii nu ar trebui să se simtă niciodată intimidați de un "expert medical" care se opune unui anumit stoc sau terapie. () Este cu siguranță util să citiți despre bolile sau condițiile pe care produsele unei companii le tratează (sau intenționează să le trateze ), iar Internetul oferă o multitudine de informații despre aproape orice condiție medicală care constituie o oportunitate viabilă pe piață.De la revistele evaluate de colegi la blogurile individuale ale pacienților, orice investitor poate obține un sentiment al factorilor de conducere în tratamentul oricărei stări medicale. Înțelegerea ciclului de viață

Există mai multe puncte cheie într-un ciclu de viață al companiei med-tech și fiecare etapă are anumite ramificații pentru un investitor.

Companiile start-up se confruntă cu ani de pierderi și ieșiri de numerar, deoarece managementul încearcă să conducă noi produse prin intermediul studiilor clinice, prin intermediul Administrației pentru Alimente și Medicamente (FDA) și pe piață. Aici, suma de numerar din bilanț, eficacitatea produsului și onestitatea echipei de conducere sunt esențiale. Presupunand ca datele clinice sunt pozitive, compania se va confrunta in cele din urma cu FDA si cu degetul mare / decizia de degetul mare care urmeaza. (Citiți
măsurarea medicilor

pentru mai multe informații.) Dacă o companie deține aprobarea FDA, următoarea etapă este lansarea de marketing și rampa de vânzări. Aici este esențial pentru companie să aibă o echipă solidă de marketing (sau parteneriat) în loc. Căutați o creștere puternică a vânzărilor inițială, dar nu vă așteptați încă profituri. (Aflați cum eficiența marketingului creează un avantaj competitiv în Publicitate, Crocodili și Moats

. Odată ce o companie atinge rentabilitatea, jocul se schimbă. Pur și simplu, foarte puține companii med-tech s-au maturizat vreodată în jucători mari, independenți. În cea mai mare parte, companiile sunt achiziționate sau încearcă să se înmulțească prin transformarea în achiziții. Asta inseamna ca investitorii ar trebui sa tina o privire atenta asupra tranzactiilor si sa aiba grija de companiile care platesc in avans in incercarea lor de a creste prin achizitii. (Pentru mai multe informații despre măsurarea rentabilității, citiți Profitabilitatea spoturilor cu ROCE

.) Pentru acele companii care se stabilesc ca jucători independenți mari, ciclul de viață este familiarizat cu investitorii: proces continuu de gestionare a afacerii existente, introducerea de noi produse și păstrarea creșterii valorii acționarilor. (Citiți mai multe despre importanța valorii acționarilor pentru companiile din De ce companiile se ocupă de prețurile lor de stoc?

) Nu uitați de guvern Dacă există un factor de risc pentru tehnologia medicală care este nu este comună altor companii, rolul semnificativ al guvernului este la nivelul mai multor întreprinderi.

Pentru început, FDA determină în mod eficient dacă o companie poate face afaceri în S.U.A. Înainte ca un dispozitiv să poată fi vândut în mod legal, FDA trebuie să aprobe vânzarea sa. Deși nu toate aprobările de produse necesită studii clinice costisitoare, majoritatea produselor care conduc la creșterea semnificativă a veniturilor pentru sector necesită date importante privind eficacitatea și siguranța înainte ca FDA să le permită vânzarea. (Citiți despre importanța datelor din studiile clinice în
Investiția în sectorul sănătății

. De asemenea, merită remarcat faptul că aprobarea nu încheie povestea; FDA solicită monitorizarea și raportarea continuă și poate ordona dispozitivele de pe piață dacă pericolele ascunse se dezvăluie în anii următori. În timp ce acest lucru ar putea părea simplu, FDA are un mandat care impune ca acesta să fie sensibil la o varietate de factori.Agenția trebuie să protejeze siguranța publicului larg, dar compromisul adecvat între riscul și recompensarea unui nou dispozitiv sau terapie este subiectiv. Complicarea problemelor, atitudinea FDA în legătură cu faptul că compromisul pare să scadă și să curgă în timp. Investitorii pot minimiza riscurile pentru portofoliul lor prin alegerea companiilor care au fie o suită de produse aprobate deja pe piață, fie că au date foarte puternice pentru produsele în curs de dezvoltare. (Pentru sfaturi privind evaluarea companiilor în această situație, citiți

Utilizarea DCF În evaluarea biotehnologiei

.) Guvernul joacă, de asemenea, un rol în determinarea dacă firmele de tehnologie medicală pot fi plătite pentru dispozitivele și terapiile lor. Medicare este un factor major atunci când vine vorba de modul în care americanii plătesc pentru asistența lor medicală și dacă guvernul revine la cât de mult este dispus să plătească pentru diverse terapii sau dispozitive, care pot avea un impact major asupra sectorului. De fapt, asiguratorii privați vor lua adesea un indiciu de la ceea ce Medicare decide când își formează propriile politici de acoperire. Pentru mai multe informații despre acoperirea privată, citiți Achiziționați Asigurări de Sănătate Private

Pentru mai multe informații despre Medicare, consultați Ce acoperă Medicare? ) Acceptați o metodologie diferită de evaluare Pur și simplu, standardele de evaluare în tehnologia medicală sunt puțin diferite. Dacă vă uitați la multe dintre stocurile de tehnologie medicală de tip bellwether, cum ar fi Alcon (NYSE: ACL), Stryker (NYSE: SYK), Boston Scientific (NYSE: BSX) și Medtronic (NYSE: MDT) și uneori chiar mai sus) nivelurile S & P 500, inclusiv:

raportul preț-câștig
raportul preț-carte

• raportul preț-vânzare < EV / EBITDA (EV = valoarea întreprinderii)
• Totuși, în timp, stocurile de tehnologie medicală au depășit, în general, indicele Standard & Poor's 500 (S & P 500) și s-au menținut relativ bine în perioade dificile de performanță pe piață. (Pentru mai multe detalii despre acest subiect, citiți
• este raportul P / E un indicator bun al indicatorului de timp?
• și
• Portofoliul dvs. este în comparație cu criteriile sale de referință?

) argumente în favoarea unor evaluări mai robuste; această marjă din industria sportivă peste medie și rentabilitatea capitalului investit (ROIC), nu se tem de concurenții generici și oferă produse cu o cerere destul de inelastică. La urma urmei, o persoană poate să amâne cumpărarea unui nou televizor sau a unei mașini noi, însă nu poate întârzia tratarea unui atac de cord sau a unui șold rupt până când economia va deveni mai bună. Investitorii noi în tehnologia medicală ar trebui să înțeleagă, de asemenea, că, pentru mai bine sau mai rău, raportul preț-vânzare este o metrică frecvent utilizată pentru aceste stocuri (în special la niveluri mici și medii). De fapt, tranzacțiile emergente cu med-tech tranzacționate sub un raport preț-vânzare de 4 pot fi considerate "cumpărare", iar cele care tranzacționează mai mult de 8 pot fi considerate supraevaluate sau cel puțin supraîncălzite. (Uitați-vă la modul în care acest raport efectiv poate fi influențat de anumiți factori critici în Utilizați ratele cost-vânzare pentru valoarea stocurilor .)

Linia de fund

Tehnologia medicală este un sector dinamic, tehnologiile și produsele noi aparând practic în fiecare an. Mulți investitori sunt timizi pentru că gândesc în mod greșit că este prea complicat și astfel sunt adesea trecute cu vederea oportunitățile de investiții. Nu există nici o îndoială că este nevoie de puțină muncă pentru a se ridica la viteză pe companiile de tehnologie medicală și pe stocurile lor, dar nu mai mult decât pentru orice altă industrie. Dacă investitorii adoptă o abordare metodică în cercetarea și evaluarea stocurilor din acest sector, aceștia ar trebui să constate că investițiile în tehnologia medicală sunt cu siguranță în capacitățile investitorului individual. Pentru mai multe informații, consultați Găsirea stocurilor nedescoperite.