La prima vedere, o comparație între standardele grecești și colapsul Lehman Brothers pare ridicolă. La urma urmei, una este o țară, iar cealaltă era o instituție financiară privată. Cu toate acestea, traiectoriile lor au elemente comune.

De exemplu, ambii au mințit despre amploarea problemelor lor. Lehman Brothers nu și-a dezvăluit expunerea la ipoteci toxice în anii care au condus la colapsul acesteia. Guvernul grec a făcut ceva similar în ceea ce privește deficitul bugetar. Ambele aveau și sume mari de datorii.

În conformitate cu depunerea falimentului, Lehman Brothers a avut datorii de 619 de miliarde de dolari în momentul prăbușirii. Situația din Grecia este și mai gravă; potrivit rapoartelor de știri, țara nu dispune de perna de capital sau de activele necesare pentru acoperirea costurilor implicite. Leadele lui Lehman Brothers au declanșat o criză economică și, ulterior, o recesiune globală. (Pentru mai multe informații, consultați și: Studiu de caz: Colapsul Lehman Brothers .)

Greva Greciei va avea consecințe similare? Răspunsul nu este destul, și există mai multe motive pentru acest lucru.

O criză financiară și un default: o comparație

În primul rând, există diferența în domeniul de aplicare și al lățimii în ceea ce privește acoperirea geografică a ambelor crize. Lehman Brothers a fost conectat la o rețea globală de instituții financiare printr-o rețea de obligații de împrumut garantate (CDO) și ipoteci subprime. Compania a fost cea de-a patra bancă cu cea mai mare investiție din cea mai mare economie din lume. Nu este surprinzător faptul că prăbușirea sa a avut un efect global.

Creditorii lui Lehman, care includea o serie de bănci de investiții și asigurători japonezi, au rămas înalți și uscați. A intervenit o reacție în lanț a salvărilor și a colapsului entităților financiare. Nu a contribuit la faptul că creditorii băncii au fost expuși unor obligații similare de datorii subțiri prin intermediul propriilor unități bancare de investiții. De exemplu, Citibank, un creditor Lehman, a avut un set propriu de probleme legate de expunerea la active toxice și a trebuit să fie salvat de guvernul Statelor Unite.

Natura interconectată a sistemului financiar global a șters granițele pentru cei afectați de colapsul lui Lehman. De exemplu, acțiunile celui mai mare creditor ipotecar din Marea Britanie, HBOS, au scăzut în ziua în care Lehman a anunțat falimentul. Ulterior, HBOS a fost preluată de Lloyds, o instituție bancară proeminentă. Criza de încredere ulterioară a fost o criză de credibilitate pentru economia americană, iar efectele acesteia au fost resimțite în întreaga economie mondială.

Cazul Greciei

Comparați cu Grecia, care face parte din Uniunea Europeană - o entitate relativ bine capitalizată. Banca Centrală Europeană, care stabilește politica monetară pentru membrii Uniunii Europene, este cel mai mare creditor al Greciei. Alți creditori ai țării includ o posesie a agențiilor guvernamentale și a instituțiilor de ajutor, cum ar fi Fondul Monetar Internațional.

În anul 2012, doi economiști de la Institutul Economic Peterson au calculat că creditorii privați dețineau aproximativ 30-40% din datoria privată a Greciei. În afară de Banca Centrală Europeană, lista creditorilor națiunii cuprinde bănci europene și agenții internaționale de ajutor, cum ar fi Fondul Monetar Internațional.

De fapt, o majoritate covârșitoare a datoriilor era deținută de băncile grecești. Băncile din Franța (o țară cu o poziție relativ moderată a datoriilor grecești) au deținut următoarea cea mai mare cotă. Expunerea internațională la datoria greacă este minimă. În termeni practici, acest lucru înseamnă că greutatea unui colaps grecesc va fi resimțită de economia UE. Spre deosebire de economia americană, dimensiunea economiei grecești nu este suficient de mare pentru a provoca șocuri drastice sistemului global. Nu e de mirare că problemele Greciei nu și-au făcut simțită prezența pe piețele bursiere din S.U.A., care se află într-o exploatare extinsă a taurului. (Mai mult, vezi:

Cum o criză din Grecia afectează S.U. ) În al doilea rând, orice comparație dintre eșuarea greacă și colapsul Lehman Brothers ignoră cauzele fundamentale în ambele situații. Acest lucru este important deoarece cauza unei maladii poate duce la vindecarea ei.

Răspunsul și reforma

Criza financiară globală din 2008 a fost un rezultat direct al slăbirii pârghiei de reglementare a legilor, cum ar fi Legea Glass-Steagall, care a controlat asumarea riscurilor de către Wall Street. Implementarea lexicală a legilor care reglementează accesul la creditul gratuit a făcut situația să se înrăutățească. Pentru a evita repetarea recesiunii financiare, economiile de pe ambele maluri ale Atlanticului au instituit o serie de controale și balanțe. De exemplu, guvernul Statelor Unite a adoptat legea Dodd-Frank, un cadru de reglementare intensiv care frânează excesele în sistemul Wall Street și mandatează cerințele privind pernele de capital pentru asumarea de riscuri. (Vezi și:

Consecințele lui Dodd-Frank. ) Răspunsul european a fost similar. Acordul UE Basel III impune cerințe de capital similare pentru omologul său american. Termenul "cerințe prudențiale", acordul acoperă toate băncile din cadrul UE și a intrat în vigoare începând cu 2014.

Pe de altă parte, economia greacă este o dezordine datorată unor probleme structurale inerente. De exemplu, gradul ridicat al raportului dintre guvern și datorie și rate ridicate de evaziune fiscală nu sunt recente. Potrivit rapoartelor, aceasta a fost coaptă în structura economică a societății timp de mai mulți ani.

Prin urmare, corectarea problemelor economice ale Greciei ar necesita mai mult decât adoptarea de noi legi și reglementări. Se poate ajunge la o dezmembrare completă a instituțiilor și agențiilor care fac parte din economia actuală. De exemplu, țara a instituit deja o serie de reforme în domeniul pensiilor, însă este posibil ca acestea să nu fie suficiente. (Mai mult, vezi și:

Originile crizei datoriilor din Grecia .) Dar există aspecte ale ambelor crize, care sunt similare. Criza financiară a avut consecințe politice pe măsură ce oamenii au cerut schimbarea.

Un stat elen eșuat ar putea duce la instabilitate politică și imigrație pe scară largă din Grecia către economiile prosperă din Europa.Acest lucru ar putea avea un efect destabilizator asupra economiilor lor și va duce, de asemenea, la o nemulțumire locală în Grecia. Conform acestei povestiri, ar putea duce la o consolidare a partidului fascist local, iar nemulțumirile politice s-ar putea răspândi în țări cu expunere semnificativă la Grecia, cum ar fi Franța.

Linia de fund

Implicația greacă și colapsul Lehman Brothers diferă în principal în ceea ce privește domeniul de aplicare și impactul geografic al impactului acestora. Chiar dacă o implicare grecească are ca rezultat o criză economică, efectul său ar fi în cea mai mare parte limitat la Uniunea Europeană. Cu toate acestea, consecințele politice ale unei eșecuri grecești pot fi mult mai dăunătoare decât cele economice corespunzătoare.