În această dimineață, MKM Partners și-a asumat acoperirea cu Skyworks (SWKS SWKSSkyworks Solutions Inc116, 33 + 2, 77% (AVGO AVGOBroadcom Ltd277, 52 + 1, 42% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și Qorvo QRVOQorvo Inc78 49+ 6.30% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ). Analistul Ruben Roy are un target de 109 dolari pentru acțiunile SWKS; analistul a remarcat că SWKS tranzacționează în prezent la un forward 2018 P / E de 15, pe baza estimărilor de 7 USD. 07. Roy consideră că SWKS ar putea vedea o expansiune multiplă pe parcursul anului următor, datorită tăriei viitoare a ciclului de produs. De asemenea, analistul a plasat un target de preț de 240 USD pe AVGO, citând și extinderea mai multor. Pentru QRVO, analistul a stabilit un preț de 78 USD pentru stoc. Roy crede că QRVO se tranzacționează în prezent la un discount către AVGO și SWKS, dar a susținut că, pe măsură ce conducerea continuă să execute, reducerea multiplă ar trebui să se reducă. În cele din urmă, MKM a început Nvidia (NVDA NVDANVIDIA Corp209, 63 + 0, 45% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) cu un rating neutru și un target de preț de 100 USD. Toate aceste firme sunt furnizori Apple, iar ciclul produsului la care se face referire este în mod clar lansarea preconizată a iPhone 8. Ultima schimbare majoră de produse pentru Apple a fost iPhone 6, cu opțiuni de ecran mai mari, în special iPhone 6 Plus (iPhone 7 sa îmbunătățit doar după specificațiile iPhone 6). Mai jos este o diagramă a celor trei companii și puteți vedea de la începutul lunii ianuarie 2014, ducând la lansarea iPhone-ului 6 în septembrie, stocurile au văzut o creștere mai mare.

Date AVGO de YCharts

Această analiză se va concentra pe SWKS și AVGO. SWKS tranzacționa în jur de 27 USD. 50 la începutul anului 2014, iar AVGO tranzacționa în jur de 52 USD. 50. Ambele companii s-au aflat într-o creștere ascendentă în vara anului 2015, când SWKS a depășit 110 USD, iar AVGO a depășit 145 USD. Între timp, în ianuarie 2014, analiștii caută AVGO 2015 EPS de 3 $. 87, care a pus P / E înainte de 2015 pentru AVGO la 13. 5. Până la sfârșitul anului 2014, estimările pentru 2015 au crescut la 7 USD. 90. Intre timp, actiunile au crescut la aproximativ 101 dolari, sau 2015 forward P / E de 12. 8. Deci, cu toate ca pretul actiunilor AVGO aproape sa dublat, asa ca a facut estimarea analistului EPS. Între timp, SWKS a văzut începutul anului 2015 EPS începe ianuarie 2014 la $ 2. 80, oferind companiei un EPS de 2015 înainte de aproximativ 10. Până la sfârșitul anului 2014, estimările EPS pentru 2015 au crescut la 5 USD. 10, în timp ce prețul stocului a crescut la aproximativ 75 USD, oferind stocul un EPS de 2015 înainte de 16.

Estimările AVGO EPS pentru datele anuale fiscale de YCharts

În prezent, conform estimărilor YChart 2018 pentru SWKS sunt 7 USD. 06, oferind stocul un P / E forward de 2018 de 13.5. În același timp, AVGO are o estimare de 2018 de $ 15. 29, oferindu-i un P / E forward de 2018, în jur de 13. 8. Luând 2014 ca șablon pentru actualul ciclu de up, se poate susține că nu veți obține doar extindere multiplă, ci și expansiune EPS. Așa cum am menționat mai sus, aveți revizuirea EPS pentru a merge multiplii. Iar în graficul de mai jos, puteți vedea că nici măcar nu ați nevoie de o expansiune multiplă pentru ca prețul stocurilor să crească.

Estimările AVGO EPS pentru doi ani în urmă, de YCharts

În graficul de mai jos, am luat datele de mai sus și am calculat rapoartele P / E.

Datele respectate de YCharts

Puteți vedea mai multe expansiuni în SKWS și AVGO, cu SWX înainte P / E crescând de la 9 la 16. Totuși, puteți vedea că expansiunea P / E didn T top până când estimările nu se mai ridică. Între timp, P / E pentru AVGO a rămas destul de mult într-un interval cuprins între 11 și 15. S-ar putea argumenta că vara anului 2015 a fost sfârșitul ciclului anterior, deoarece estimările EPS au încetat să crească și stocurile au intrat într-un trend descendent. De asemenea, puteți susține că extinderea multiplă nu a avut loc până la sfârșitul ciclului, după ce revizuirile EPS au încetat să crească.

Deci, dacă, ca și ultimul ciclu de sus, nu vom obține o extindere multiplă P / E până la sfârșitul ciclului? Acest lucru ar însemna că am putea vedea revizuirile EPS în sus pentru o perioadă de timp, ceea ce ar aduce o presiune ascendentă asupra stocurilor și ar păstra multiplii în linie.

Estimările AVGO EPS pentru doi ani în urmă, de YCharts

În graficul de mai sus, este clar că nu au existat revizuiri ascendente ale EPS în ciclul curent, fie pentru SWKS, fie pentru AVGO. Comparativ cu ciclul iPhone 6, suntem susceptibili la începutul ingerilor, de când ultima dată revizuirile din EPS nu au început decât după al doilea trimestru al anului 2014. Dacă vom vedea o creștere puternică a EPS în aceste companii și revizuirile încep să apară în al doilea în trimestrul 2017, ați putut vedea o creștere similară a EPS ca în 2014.

Pentru motive de argumentare, ce se întâmplă dacă vom vedea doar jumătate din creșterea pe care am văzut-o în 2014? Am putea vedea estimările EPS pentru AVGO să crească de la 14 dolari. 68 la 22 $? Am putea vedea revizuirea SWKS de la 7 dolari. 50 pentru a spune aproximativ $ 11. 25? Utilizând multiplii curenți ai unui P / E fiscal de doi ani de 13 ani, care ar pune acțiunile AVGO în jur de 286 USD și SWKS în jur de 146 USD. Și asta nu este o expansiune multiplă. Ce se întâmplă dacă vedem numai extinderea ulterioară în ciclu, ceea ce a fost cazul în ciclul precedent?

Hype pentru iPhone 8 continuă să se construiască și vom începe să avem o mai bună simțire a cererii și a modului în care Apple comandă până la sfârșitul trimestrului iunie. Folosind ciclul precedent ca ghid, aceste stocuri au mult mai mult să funcționeze decât obiectivul de preț propus de MKM pe stoc. Dacă vom obține o expansiune multiplă efectivă spre sfârșitul ciclului și vom folosi un P / E de 16, pe baza valorii maxime din 2014, am putea să ne uităm la SWKS la 180 de dolari și la AVGO la 352 dolari. Ciclul actual trebuie să fie pe jumătate la fel de puternic ca cel din 2014 pentru a se apropia de aceste niveluri.

Michael Kramer și clienții societății Mott Capital Management, LLC proprietăți ale SWKS.Mott Capital Management, LLC este un consilier de investiții înregistrat. Informațiile prezentate sunt numai pentru scopuri educaționale și nu intenționează să facă o ofertă sau o solicitare pentru vânzarea sau cumpărarea de valori mobiliare, investiții sau strategii de investiții specifice. Investițiile implică riscuri și, dacă nu se prevede altfel, nu sunt garantate. Asigurați-vă că vă consultați mai întâi cu un consultant financiar și / sau un specialist în domeniul fiscal înainte de a implementa orice strategie discutată aici. La cerere, consilierul va furniza o listă cu toate recomandările făcute în ultimele 12 luni. Performanțele anterioare nu indică performanța viitoare.