O comparație între obligațiunile corporatiste de înaltă rentabilitate și acțiunile

Există o varietate de opțiuni disponibile investitorilor care doresc o rentabilitate puternică a investițiilor lor în afaceri. Două dintre cele mai populare opțiuni de investiții sunt acțiunile și obligațiunile corporative cu randament ridicat. În timp ce investițiile în capitaluri proprii depășesc întotdeauna obligațiunile corporative pe termen lung, din perspectiva portofoliului, aproape toți consultanții în domeniul financiar și al investițiilor sunt de acord cu beneficiile diversificării investițiilor alegând să investească în obligațiuni corporative, precum și în acțiuni. În paragrafele următoare, efectuăm o comparație între aceste clase de active și discutăm argumentele pro și contra de a fi un acționar sau deținător de obligațiuni.

AD:

Pro și contra de a fi un acționar Vs. Fiind un Titular de Titluri

La suprafață există destulă similitudine între acțiuni și obligațiuni cu randament ridicat: atât întreprinderile permit finanțării operațiunilor lor, cât și investitorilor posibilitatea de a investi într-o afacere pentru a obține o rentabilitate privind investiția lor. Astfel, diferența mare dintre cele două este acordul stabilit între titularul de obligațiuni și emitentul de obligațiuni față de acordul stabilit între un acționar și un emitent de acțiuni, precum și sumele pe care acțiunile sau obligațiunile le vor plăti.

Investiția în acțiuni face ca un investitor să fie parte proprietar al unei societăți . Când devii proprietar de acțiuni, nu ai nimic garantat. Se așteaptă ca stocul pe care l-ați cumpărat să aducă într-adevăr un flux de dividende în creștere. Cu toate acestea, după cum știe cineva familiar cu luptele pieței bursiere, nimic pe piața de capital nu este garantat. Prețul acțiunilor sau al acțiunilor poate fluctua rapid - merge în sus sau în jos, indiferent de modul în care compania în sine efectuează. În schimbul riscului și volatilității suplimentare a capitalului propriu asupra acțiunilor deținute de obligațiuni, au în mod obișnuit un potențial de ROI mult mai mare decât obligațiunile corporative cu randament mai ridicat.

Investiția în obligațiuni corporative face investitorul un creditor al companiei. În timp ce un acționar nu are nicio garanție, deținerea unei obligațiuni obligă investitorul să plătească dobânzi (obligațiuni cu cupon zero) excluse ca creditor la cumpărarea de obligațiuni, precum și promisiunea că obligațiunea va fi în cele din urmă rambursată la 100% că societatea nu intră în faliment). Investițiile în obligațiuni corporatiste cu rentabilitate ridicată sunt considerate mai puțin riscante din cauza volatilității mai reduse față de investițiile în capitaluri proprii. Deci, da, stocurile pot oferi mai mult ROI pe termen lung, dar nu sunt la fel de stabile și nu garantează o plată a dobânzii fixe ca venit fiabil. Cu toate acestea, cuvântul cheie important din ultima teză este "pe termen lung": prin investirea în acțiuni, orice investitor ar trebui să fie pregătit să ofere un orizont de investiții pe termen mediu și lung și nu alege să investească fonduri care devin esențiale pe termen scurt, termen.Din aceste motive, companiile care emite chiar și obligațiuni corporatiste cu randament ridicat nu au nici o obligație de a oferi o rentabilitate ridicată și, prin urmare, obligațiunile corporative au în mod tradițional și vor rămâne în continuare mai puțin profitabile atunci când totul merge bine decât acțiunile, o investiție în acțiuni nu este niciodată. Un avantaj semnificativ al obligațiunilor corporative este că acestea se epuizează (obligațiunile corporative au o scadență). Cu alte cuvinte, un investitor care a investit în obligațiuni poate avea un calendar concret pentru momentul în care investițiile ar trebui să producă randamente.

Există câteva puncte-cheie suplimentare pe care investitorii ar trebui să le aibă în vedere cu privire la orice investiții în obligațiuni corporative cu randament mai ridicat:

Nici o obligațiune corporativă nu este sigură

. Da, ele sunt mai puțin riscante decât un stoc, dar, la fel ca acțiunile, nu există nicio garanție că veți primi banii înapoi și da, puteți pierde tot principalul dvs. capital pe care îl investiți (în funcție de tipurile de securitate ca precum și ratele de recuperare a diferitelor obligațiuni corporative). Investitorii trebuie să-și efectueze diligența necesară pentru a evalua obligațiunile corporative, la fel cum ar face stocurile să se protejeze de șansele de neplată. O obligație nu va merge niciodată la "Fă un Apple" și va crește la sute suma inițială

. Principalul motiv pentru care investitorii aleg acțiuni este potențialul vast de vârf pentru rentabilitatea investiției. O obligație corporativă are o sumă limitată de rentabilitate, deci chiar dacă sunteți un deținător de obligațiuni pentru o companie mică care o lovește mare, rentabilitatea investiției va crește în mod corespunzător așa cum o face cu acțiunile. În plus, acest lucru limitează sever capacitatea unei obligațiuni ca o clasă de investiții pentru a compensa pierderile individuale, depășindu-le cu câștiguri mai mari în altă parte cum ar fi stocurile. Companiile reinvestesc creditul pentru obligațiuni pentru a obține un profit, adică acționarii au veniturile generate de investițiile deținătorilor de obligațiuni.

Atunci când un investitor cumpără o obligațiune corporativă care plătește să presupunem o dobândă de 7%, societatea care emite acea obligațiune bancară folosește fondurile investitorului pentru a câștiga un multiplu al procentului de dobândă de mai sus prin reinvestirea în sine ca o afacere. Obligațiunile corporative pur și simplu nu sunt la fel de ușor de evaluat valoarea stocurilor.

Acesta este un lucru important pe care mulți investitori îl realizează. Investiția într-o obligațiune corporativă are sens doar atunci când știi cât de probabil este că societatea care o emite va face cu adevărat plățile de dobândă pe care le promite să le facă fără a intra în faliment - acest lucru necesită în mod clar un flux aprofundat de informații financiare. De asemenea, este necesară cunoașterea exactă a posibilității de a vă întoarce dacă societatea intră în faliment. Nu există o modalitate reală de a evalua acest lucru fără a ști mai mult decât un pic despre compania în sine și despre cum își desfășoară activitatea. Aceasta înseamnă că evaluarea cu prudență a unei obligațiuni corporative este adesea mai consumatoare de timp și mai costisitoare decât realizează investitorii. Există anumite tipuri de obligațiuni corporative care sunt emise de către emitent și care pot limita potențialul lor general de returnare.

Aceasta se face, de obicei, de către un emitent de obligațiuni pentru a le permite opțiunile de refinanțare a datoriilor mai puțin costisitoare în cazul unei scăderi a ratelor dobânzilor.În acest caz, obligația de a efectua aceeași acțiune în cazul în care rata dobânzii crește. Deci, acest lucru face ca obligațiunile să fie mai puțin atractive dacă rata lor crește. În general, orice potențial investitor ar trebui să fie conștient de faptul că există diverse tipuri de obligațiuni corporative pe piață: acestea cuprind, printre altele, emisiuni cu cupon dublu, obligațiuni în natură, obligațiuni cu cupon zero, obligațiuni cu rată variabilă, titlurile de dobândă și obligațiunile convertibile, și altele. (Pentru mai multe informații, consultați: Obligațiuni corporative cu randament ridicat: structuri și tipuri diferite ). În cazul în care împinge compania, companiile care emite obligațiuni corporative și acțiuni au interesele lor mai strâns aliniate cu acționarii, nu cu titularii de obligațiuni

. Acest lucru se datorează faptului că un deținător de obligațiuni este un creditor și nu un proprietar părții în cadrul companiei. Aceasta înseamnă că deținătorii de obligațiuni afectează în mod negativ cărțile societății, în timp ce acționarii își afectează în mod pozitiv echilibrul (acest lucru este elucidat în detaliu de Swensen, 2005). În plus, directorul majorității companiilor mari deține în mod obișnuit o mare parte din averea lor personală legată de obligațiuni, ceea ce înseamnă că ei, prin definiție, au interesele acționarilor mai atent decât cei care dețin obligațiuni. Acest lucru înseamnă că orice oportunitate pe care un director sau conducerea unei companii trebuie să o influențeze în mod pozitiv asupra acționarilor se întoarce la costul returnării de către deținătorii de obligațiuni este, în general, una care face afaceri bune și sens personal. Un exemplu solid al acestui joc în lumea reală este un buyout cu efect de levier, în care ratingul de credit al companiei este redus, reducând plățile către deținătorii de obligațiuni, creând în același timp un război de licitare de la cei care încearcă să-l cumpere, ceea ce sporește prețul acțiunilor. Linia de fund

În ciuda diferențelor semnificative dintre acțiuni și obligațiuni corporative, recunoaștem că ambele clase de active implică atât caracteristici importante, cât și beneficii. Orice investitor care intenționează să adauge obligațiuni corporative în portofoliul lor trebuie să definească în mod clar profilul său de risc / rentabilitate, precum și orizontul de investiții aproximativ. Este important să se ia în considerare diversificarea în ambele clase de active.