Raportul preț / capital propriu sau "raportul P / E" este unul dintre cele mai populare și frecvent citate multipli în analiza capitalului propriu. P / E, care poate fi obținută prin împărțirea prețului acțiunilor curente la câștigurile pe acțiune (EPS), acționează ca măsură a volumului investitorilor care sunt dispuși să plătească pentru fiecare dolar din câștigurile unei companii. Datorită ușurinței sale de calcul, P / E a devenit barometrul general acceptat de valoare. Acest articol se va concentra pe raportul P / E al Costco Wholesale Corp. (COST COST Costco Wholesale Corp 165. 61 +0.34% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și vedeți cum se confruntă cu concurenții industriei.

-> ->

(Pentru mai multe detalii, a se vedea și: Costco, Target sau Walmart: Care este cel mai bun pariu și Costco: Cum vânzarea cu ridicata aduce miliarde de venituri)

Trailing Twelve Month P / E > P + E sau "TTM P / E" de douăsprezece luni, prezintă investitorii cu un raport P / E bazat pe ultimele 12 luni sau patru sferturi din datele anterioare. Numerotatorul este prețul, care se găsește destul de ușor, în timp ce numitorul este câștigul pe acțiune, sau EPS, care poate fi găsit pe numeroasele site-uri de investiții de pe Internet sau direct în filmele companiei 10Q / 10K. EPS este un raport în sine și reprezintă cât de multă valoare monetară este reflectată venitul net al unei societăți pe bază de acțiuni. Se calculează după cum urmează:

->

(venit net - dividende preferate) / număr mediu ponderat de acțiuni în circulație = EPS

Pentru acest articol și, în general, cel mai frecvent utilizat număr EPS este EPS diluat ia în considerare toate opțiunile pe acțiuni, garanțiile, acțiunile convertibile și obligațiunile care pot fi exercitate atunci când se factorizează numărul de acțiuni medii. Dacă aceste titluri convertibile sunt exercitate, numărul mediu de acțiuni în circulație va crește sau se va diminua, ceea ce va conduce la un numitor mai mare și la un EPS mai mic. Diluat EPS este preferat de majoritatea analiștilor financiari, deoarece este abordarea mai conservatoare. În cazul Costco, un preț de închidere recent a fost de 160 USD. 02. Bazându-se pe pilitura sa SEC, ultimele patru trimestre ale lui Costco ale EPS sunt următoarele:

4Q2015: 1. 12

3Q2015: 1.35

2Q2015: 1. 17

1Q2015: 1.73

Costul recent de închidere al Costco de 160 de dolari. 02 la ultimul trimestru EPS de 5.37, ajungem la TTM P / E de 29. 8. Costco se tranzacționează la un profit de aproximativ 29. 8 ori (în mod convențional, scris ca "29 8x") pe baza performanțele ultimelor patru trimestre.

Forward P / E

În timp ce calculele TTM P / E sunt măsuri obiective bazate pe date istorice, forward-urile P / E sunt calcule subiective, ținând seama de perspectivele viitoare de creștere ale unei companii. Rata de creștere poate fi dedusă prin mai multe mijloace, cum ar fi orientarea conducerii, ratele de creștere istorică, perspectivele industriei și estimările analistului.Toate aceste metode sunt dincolo de scopul acestui articol. Din motive de coerență, vom folosi ratele de creștere consens, după cum estimăm mulți analiști care acoperă deja Costco, așa cum se întâlnește pe Nasdaq. com.

Rezumând trimestrele care se încheie în februarie 2016 până în noiembrie 2016 (FY2016), ajungem la forward 12 luni EPS de 5. 72. Bazat pe un preț de 160 $. 02, costul P / E al Costco este de aproximativ 28.

Comparații de la egal la egal

Acum, când am determinat atât P / E, cât și P / E pentru Costco, suntem pregătiți să vedem cum se confruntă compania cu concurenții săi. În timp ce P / E este un raport incredibil de util, acesta nu ar trebui să fie privit în mod izolat, deoarece valoarea poate fi determinată doar printr-o comparație peer-to-peer. Tabelele de mai jos sunt compuse din competitorii principali ai Costco din segmentul de consumatori defensivi / en-gros al produselor alimentare, comparativ cu raportul lor P / E pe termen lung și în avans, împreună cu valoarea estimată a capitalului propriu în anul 2016 pentru deprecierea și amortizarea câștigurilor înainte de dobândă la EBITDA), prețul la fluxul de numerar, randamentele proiectate și Datoriile nete la EBITDA.

Compusurile generate de autor, utilizând datele de la Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar și 4 comercianți. com. WMT FY2016 Estimarea EBITDA.

Analiza

^{Stocul lui Costco a crescut cu 125% în ultima jumătate a decadei, contribuind la câștigul salarial al bancnotelor față de concurenții săi. Această primă de câștiguri, în prezent la un nivel de cinci ani, a fost susținută și de capacitatea Costco de a-și îndeplini obiectivele de creștere, nivelurile scăzute ale efectului de levier, portofoliul imobiliar valoros și poziția de lider de piață în segmentul său. Cu toate acestea, cu un P / E la aceste niveluri, presiunea crescândă asupra managementului depășește țintele extrem de dificile în fața vânturilor de cap de schimb valutar (a se vedea expunerea de mai jos), așa cum se poate observa în vânzările de 6% după câștigul salarial 1Q2016 ($ 1. 09 EPS vs. 1 $ .17 consens). Totusi, 6% reprezinta o scadere in galeata dupa ce compania Costco a facut o masina si, odata cu trecerea la un parteneriat cu Visa Inc. (V) de la AMEX programat pentru anul viitor si o crestere potentiala a comisioanelor de membru, Costco are doi șoferi foarte pozitivi pentru câștiguri la orizont.}

Exponat A: P / E Costco's la maxime de 5 ani

Exponat B: Vânturile Forex Head cântăresc pe Compco Costco

Sursa: Companiile de depunere

(Pentru mai multe detalii, consultați: Costco: să cumpărați sau să vindeți?)

^{Linia de fund}

În timp ce parametrii P / E sunt valori utile în determinarea valorii unui stoc, acestea sunt doar un instrument al multor analize fundamentale. P / E nu ar trebui să fie privită niciodată în mod izolat, iar o comparație a Costco cu colegii săi a determinat faptul că acțiunea a fost tranzacționată la primă multiplă atât pe termen lung, cât și pe termen lung. Motivele care stau la baza metricei mai mari decât media includ poziția liderului de piață al Marketco, expansiunea internă și internațională, valori imobiliare valoroase și niveluri scăzute de îndatorare. Cu toate acestea, cu ratele de tranzacționare P / E la maxime de 5 ani, câștigurile multiple ale Costco sunt evaluate pentru o reducere înainte de trecerea la Visa și posibila majorare a comisioanelor de membru.