De fiecare dată când atât democrații, cât și republicanii se încadrează unul peste celălalt pentru a trece un proiect de lege, este probabil ca implicarea politică, mai degrabă substanța sensibilă, să fie implicată și trebuie să țineți portofelul. Un exemplu în acest sens: Actul "Jumpstart Our Small Businesses", cunoscut sub numele de Actul JOBS.

În martie 2012, Camera Reprezentanților a aprobat măsura 390-23, Senatul a urmat cu votul de 73-26, iar președintele Obama a semnat la scurt timp după aceasta. O perioadă de comentarii cu privire la regulile propuse de US Securities and Exchange Commission (SEC) pentru punerea în aplicare a părții crowdfunding a legii sa încheiat la 3 februarie. Ideea este că o companie poate posta o oportunitate de afaceri pe internet pentru a da publicului - mulțimea - șansa de a investi după schimbul de informații și evaluarea ideii. O purtătoare de cuvânt a SEC spune că nu este clar atunci când votul asupra regulilor finale va face în calendarul comisiei. (Consultați "Cum se utilizează Crowdfunding pentru a vă începe afacerea.")

Legea este o combinație de buletine de facturi menite să contrabalanseze protecția investitorilor pentru a facilita lansarea de fonduri de la mulți Joe Sixpacks în locul investitorilor bogați, "acreditați" care de obicei bancar aceste eforturi. Parlamentarii au vrut să democratizeze investițiile și să lase pe toți să intre, la fel ca oricine are libertatea de a dormi sub pod. Știi cine plătește bine în astfel de situații - și cine nu. În cele din urmă, potrivit unui susținător al legislației, un anumit geniu, probabil un angajat al Capitol Hill, a redenumit proiectul de lege pentru a facilita vânzarea, făcându-l să pară că este vorba de crearea de locuri de muncă. Dacă istoria este un ghid, singurele locuri de muncă implicate vor fi acei investitori care trebuie să le găsească după ce își pierd tricourile.

- Legislația necorespunzătoare

Legea scutește tranzacțiile crowdfunding de cerințele de înregistrare SEC dacă suma pe care o companie o ridică nu depășește 1 milion de dolari într-o perioadă de 12 luni. De asemenea, limitează investițiile individuale într-o perioadă de 12 luni. Dacă faceți sau aveți o valoare mai mică de 100 000 $, limita este cea mai mare de 2 000 $ sau 5% din venitul anual sau din valoarea netă. Dacă faci sau ai valoare de 100, 000 sau mai mult, limita este de 10% din câștiguri sau din valoarea netă și de maximum 100.000 $ pe an. Nu este clar cum va monitoriza cineva aceste limite. Tranzacțiile trebuie să treacă printr-un broker înregistrat sau prin noi entități online denumite "portaluri de finanțare. „

De ce este o astfel de legislație proastă? Pentru început, a rezolvat probleme care fie nu existau, fie au fost tipice, auto-corectarea problemelor ciclului de afaceri. Capitalul de risc, de exemplu, a fost greu rar.Potrivit PitchBook, ultimii trei ani au fost cei mai buni din industrie în ultimul deceniu. Și în timp ce creditarea bancară pentru întreprinderile mici a încetinit, datele BLS arată că ritmul startupurilor a crescut, de la un minim de 169.000 în septembrie 2009 la 201.000 în decembrie 2012. Și există o mulțime de alte surse de finanțare: rude, împrumuturi de tip peer-to-peer, micro-creditare și alte scutiri pe care SEC le furnizează dacă investitorii sunt investitori acreditați (venituri care depășesc 200.000 dolari sau valori nete depășesc 1 milion USD). Non-equity crowdfunding a strâns $ 1. 5 miliarde în 2011, potrivit unui raport al industriei.

Chiar dacă presupunem că legea JOBS ar putea ajuta marginal companiile de pornire, este otrava pentru investitori. De aceea, o masă rotundă sponsorizată de Institutul Milken și de la Georgetown Law School a recomandat o etichetă de avertizare pentru aceste investiții, asemănătoare cu cea a chirurgului general pentru țigări. Gândește craniul și oasele. Motivul este că majoritatea acestor investiții sunt sortite eșecului.

Jumătate din Startup Fail

Potrivit Biroului de Statistică a Muncii (BLS), aproximativ jumătate din toate startupurile nu mai funcționează după cinci ani. Investițiile de capital de risc, care atrag banii inteligenți, se măresc și mai rău. Până la 40% pierde întreaga investiție a investitorilor, până la 80% nu se lovesc de rentabilitatea prevăzută a investițiilor și până la 95% nu îndeplinesc alte previziuni, potrivit lui Shikhar Ghosh, lector la Harvard Business School ) care au studiat mai mult de 2 000 de companii. El a spus publicației HBS Working Knowledge: "Eșecul este norma." Deoarece investițiile în crowdfunding se vor afla într-un stadiu mai devreme de investiții decât investițiile cu capital de risc, SEC consideră că "emitenții care se angajează în crowdfunding pe bază de valori mobiliare pot avea rate mai mari de eșec. "

Înrăutățirea situației, pentru că nu există o piață lichidă și transparentă pentru acțiuni, nu veți avea nicio idee dacă prețul pe care îl puteți obține pentru acțiunile dvs. este rezonabil - dacă puteți găsi un cumpărător deloc.

În pofida acestor dezavantaje considerabile, o mulțime de oameni vor lua plonjorul. Așa cum au arătat economiștii comportamentali în cărți precum "Predictably Irational" al Profesorului Dan Arily și "Gândirea rapidă și lentă", laureatul Nobel Daniel Kahneman, nu suntem actori economici raționali. După cum afirmă Kahneman: "Când premiul este foarte mare, cumpărătorii de bilete par indiferenți față de faptul că șansa lor de a câștiga este minuscule. "Investitorii se concentrează pe Google și pe Facebook, în loc de nenumăratele companii care au urcat abdomenul atunci când balonul dotcom a izbucnit în 2001 și în fiecare an de atunci.

Speranța nu este o strategie

Dar speranța nu este o strategie sau o politică înțeleaptă de investiții. Cu toate acestea, va fi o strategie pe care mulți o adoptă. Luați în considerare comentariile adresate SEC despre un român Robert Romano din Manassas Va., Care a declarat că "crowdfunding-ul poate elibera economii de aproximativ 6 trilioane de dolari pentru a fi utilizate cu ușurință în investiții și poate crea milioane de locuri de muncă. "Sau comentariul lui Darrell M. Stafford, un contabil managerial certificat și broker imobiliar de la Arroyo Grande, Ca.: "De ce să nu-i lăsăm pe micuț, cu ideea mare, să ofere micuțului, cu puțin bani, o oportunitate de a face niște bani (mai mult decât 1% băncile plătesc)? "

Nu numai că există un interes intens în investiții, ci și o presiune pentru SEC pentru a renunța chiar la regulamentele modeste pe care le propune. SEC intenționează să solicite companiilor să furnizeze o descriere a afacerii, a datoriilor sale, a rezultatelor activității anterioare de crowdfunding, a utilizării veniturilor și a numelor ofițerilor și directorilor. Situațiile financiare, în funcție de mărimea ofertei, trebuie să fie certificate de către directorul principal, revizuite de un contabil independent sau auditate.

Mai bine oprit în fondurile de index

Asta e prea mult pentru unii, care evident ar dori o întoarcere la 1928 laissez-faire. Știi cum sa terminat. De exemplu, Paul Trowe de la Austin, Texas, Replay Games, dezvoltator, publicator și finanțator al dezvoltatorilor de jocuri independenți, sa plâns către SEC: "Se pare că singurele locuri de muncă pe care le veți crea cu aceste noi reguli sunt pentru SEC avocați. Serios, sunteți băieți pe partea noastră sau ce? "Asociația Națională a Constructorilor de Case a declarat că" concentrarea intenționată a regulii propuse asupra protecției investitorilor nu urmează intenția Congresului de a facilita accesul la capital pentru întreprinderile mici. "David R. Burton, un coleg senior la Fundația conservatoare Heritage, a avertizat că" suma totală a costurilor care vor fi impuse de regula propusă va fi aproape sau va depăși punctul în care emitenții vor găsi crowdfunding să fie neeconomic. "

Putem spera ca Burton are dreptate si ca SEC rezista la drumbeat pentru inmuierea regulilor. Investitorii vor fi mai bine să pună bani în fondurile indexului de piață, astfel încât ceva va fi acolo atunci când vor să scoată banii. Și vor găsi un cumpărător. Ei nu ar trebui să se sinucidă să creadă că, la fel ca biletul de loterie pe care tocmai l-au cumpărat, o investiție într-un startup va plăti mult timp. Nu o va face.