Ca un swap pe rata dobânzii, un swap valutar este un contract de schimb de fluxuri de fluxuri de trezorerie de la unele obligații cu venit fix (de exemplu, transferul de plăți dintr-un împrumut cu rată fixă ​​pentru plățile dintr- ). În cadrul unui swap pe rata dobânzii fluxurile de numerar sunt în aceeași monedă, în timp ce în swap-urile valutare fluxurile de trezorerie sunt în diferite denominări monetare. Tranzacțiile swap nu sunt, de obicei, prezentate în bilanțurile corporative.

AD:

După cum am arătat mai devreme, fluxurile de trezorerie de la un swap pe rata dobânzii au loc la date concurente și sunt compensate reciproc. Cu un swap valutar, fluxurile de numerar sunt în valute diferite, astfel încât acestea nu pot fi net. În schimb, se plătesc integral principalul și dobânzile.

Swapurile valutare permit unei instituții să obțină avantajele de levier pe care le-ar putea avea în anumite țări. De exemplu, o corporație germană foarte bine apreciată, cu un rating de credit excelent, poate emite obligațiuni denominate în euro la o rată atractivă. Poate apoi să schimbe aceste obligațiuni, de exemplu, în yeni japonezi, în termeni mai buni decât ar putea, mergând direct pe piața japoneză, unde numele și ratingul de credit nu ar putea fi la fel de avantajoase.

În momentul în care un contract de swap are loc, contrapartida își schimbă principalele noțiuni în cele două valute. Pe parcursul vieții swapului, fiecare parte plătește dobânzii (în moneda principalului primite) celeilalte părți. La scadență, fiecare efectuează un schimb final (la aceeași rată spot) a sumelor principale inițiale, inversând astfel schimbul inițial. În general, fiecare parte din acord are un avantaj comparativ față de celălalt în ceea ce privește ratele fixe sau flotante pentru o anumită monedă. O structură tipică a unui swap valutar fix-pentru-flotant este următoarea:

Calcularea plăților pe un swap valutar

Să luăm în considerare un exemplu:
Compania A poate împrumuta moneda canadiană la o rată de 10% sau poate împrumuta moneda americană la o rată variabilă egală cu șase luni LIBOR. Firmă B poate împrumuta moneda canadiană la o rată de 11% sau monedă americană la o rată a dobânzii flotante egală cu LIBOR de șase luni. Deși firma A poate împrumuta moneda canadiană la o rată mai mică decât cea a firmei B, are nevoie de un împrumut cu rată variabilă. În plus, firma B are nevoie de un împrumut dolar canadian cu rată fixă. Împrumutul este de 20 de milioane de dolari SUA și se va maturiza în doi ani.

Cine are avantajul comparativ?

Pentru a determina cine are avantajul comparativ, luați în considerare ratele fixe pentru fiecare firmă pentru moneda necesară. În acest caz, rata firmei A de 10% este mai mică decât rata firmei B de 11%, astfel că firma A are un avantaj comparativ în moneda fixă. Acest lucru lasă întreprinderii B un avantaj comparativ în ceea ce privește rata variabilă.