Titlurile de valoare convertibile SPDR Barclays ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc51, 70-0, 63% create cu Highstock 4. 2. 6 ) încearcă să producă rezultatele investițiilor care, în general, corespund, înaintea comisioanelor și cheltuielilor, prețului și randamentului randamentului Barclays US Convertible Bond> 500 milioane USD sau indicele subiacent. Acest indice este construit pentru a reproduce acțiunile de preț ale pieței titlurilor de valoare convertibile din S.U.A., cu excepția faptului că exclude toate emisiunile mai mici de 500 de milioane de dolari.

AD:

O obligație convertibilă este un instrument de datorie care poate fi schimbat pentru un anumit număr de acțiuni comune sau preferențiale de la emitentul său. Convertibilitatea este în mod normal limitată, dar poate apărea la cererea deținătorului de obligațiuni. Aceste obligațiuni sunt aproape întotdeauna emise la rate ale dobânzii mai mici decât obligațiunile neconvertibile sau standard. Acest randament mai scăzut se datorează în principal faptului că deținătorii de obligațiuni au opțiunea adăugată de a profita de creșterea prețului stocului suport al emitentului. Riscul pentru investitori este scăderea prețurilor acțiunilor, iar titularul fiind forțat să păstreze sau să încerce să vândă o obligațiune cu randamente mai mici decât cele de pe piață.

Accentul pe convertibilitate înseamnă că CWB este proiectat să producă o creștere mai mare a prețurilor și un randament mai mic decât un ETF standard orientat spre obligațiuni. Fondul include, de asemenea, unele obligațiuni de gradul inferior investițiilor din portofoliu pentru a adăuga un plus de combustibil la randamentele potențiale. De fapt, o mare parte a exploatațiilor sunt concentrate în trei categorii de categorii neinvestitive: ratingurile BBB, obligațiuni nesolicitate și cele neevaluate.

Managementul nu exercită opțiunea de a converti obligațiunile sale în acțiuni comune. În schimb, se bazează pe creșterea prețurilor acțiunilor emitente pentru a adăuga o primă de capital la prețurile obligațiunilor; cu alte cuvinte, investitorii plătesc mai mult pentru obligațiunile convertibile dacă cred că vor profita mai târziu de caracteristica de conversie.

Cum o urmărește

Prin intermediul indicelui său subiectiv, CWB folosește o expunere ponderată la valoarea de piață a valorilor mobiliare convertibile mari. Scadența medie ponderată a obligațiunilor din portofoliu este de aproximativ 13 ani, iar randamentul este sub 3%.

O modalitate de a încuraja atractivitatea unui portofoliu de obligațiuni convertibile este să se concentreze asupra emiterii de companii din sectoare cu creștere înaltă. Acesta este exact ceea ce face CWB; fondul chiar ia un pic de înclinare ciclică datorită accentului pus pe sectoarele tehnologice și ale consumatorilor discreționari. În unele privințe, CWB acționează mai mult ca un fond pe bază de acțiuni decât un fond de obligațiuni.

Cu aproximativ 100 de participații din portofoliu, CWB posedă un nivel mediu de diversificare pentru categoria sa. În timp ce majoritatea acestor titluri sunt convertibile, există și o valoare decentă a pozițiilor de stoc preferate. Obligațiunile din sectorul public reprezintă doar o fracțiune mică de mai puțin de 1% din expunerea totală.Cele mai mari 10 exploatații reprezintă aproximativ 27,5% din activele nete.

În cadrul holdingului de obligațiuni, cupoanele sunt extrem de scăzute; mai mult de 50% din cupoanele de obligațiuni sunt mai mici de 2,5%. Cincizeci și șase la sută din obligațiunile CWB poartă o calitate a creditului pentru BBB. Următoarea grupă de credite cea mai mare nu este evaluată la 29%. Maturitățile ocupă două capete diferite ale spectrului; un sfert din totalul activelor aparțin obligațiunilor care au o scadență între trei și cinci ani, în timp ce 15% au scadențe între 20 și 30 de ani.

Managementul

CWB face parte din seria de fonduri SPDR oferită de State Street Global Advisors sau SSgA. SSgA este una dintre cele mai importante nume din managementul fondurilor de investiții. Consultantul fondului de investiții este SSgA Funds Management, Inc. Acest ETF poate fi tranzacționat fără comision la platforma de tranzacționare Charles Schwab.

Caracteristici

CWB nu este un fond deosebit de eficient până când nu îl comparați cu concurenții săi. Acesta deține o rată a cheltuielilor de 40 de puncte de bază sau de 0,4%, ceea ce este departe de a fi un Vanguard sau iShares ETF cu costuri reduse, dar cifra de 40 bps reprezintă cea mai mică valoare pentru această categorie.

Fondul este, de asemenea, popular cu aproape 3 miliarde dolari în active nete și un volum mediu de tranzacționare zilnic de 40 milioane dolari. Spread-urile sunt relativ scăzute la 0. 05%, iar unitățile de creare costă 0. 01%. Este posibil ca comercianții de blocuri să experimenteze mai multă dificultate la ieșirea și intrarea pe piață pentru CWB.

Urmărirea este o problemă majoră pentru CWB. În ciuda volumului mare și a unei istorii de lungă durată, fondul își pierde adesea indicele subiacent de câteva ori mai mult decât raportul de cheltuială anunțat. Din fericire pentru SSgA, piața nu este chiar saturată de concurență gata în acest spațiu.

Suficiența și recomandările

SPDR Barclays Convertible Securities ETF este unul dintre fondurile premier de obligațiuni pentru un mediu cu rata în creștere. De fapt, probabil că nu există alte ETF-uri convertibile semnificative pe piață. CWB experimentează riscul mediu pentru un ETF de obligațiuni cu o performanță puțin mai mare decât media.

ETF-urile Bond poartă un amestec unic de riscuri. ETF-urile urmăresc ca fonduri mutuale, dar tranzacționează ca acțiuni, ceea ce înseamnă un risc al capitalului. Portofoliul subiacent cuprinde, în cea mai mare parte, obligațiuni convertibile de gradul de neinvestiție supuse riscului de contrapartidă. Și prețurile obligațiunilor convertibile sunt direct legate de performanța și de performanța așteptată a stocurilor emitentului.

În pofida unor provocări legate de eficiență și a naturii portofoliului, CWB este gestionată bine de echipa SSgA. Beta este scăzută în comparație cu indicele optim de potrivire, deși este puțin mai mare decât un indice standard de risc țintă moderat. Deviația standard de 36 de luni care survine este sub-7. 00, care este puternic în considerare obligațiunile vizate.

Acest ETF este cel mai potrivit pentru investitorul prudent care nu dorește să se stabilească pentru returnarea fondului de obligațiuni standard și nu caută performanțe de randament mari. CWB oferă o expunere indirectă prin acțiuni convertibile, fără a include întregul risc de capital.

Cum ar putea fi utilizatorii acestui Consiliu Financiar acest ETF

Singura problemă cu care consultanții financiari ar putea avea cu CWB este explicarea funcționalității sale specifice.Acesta este un capital echitabil care urmărește obligațiunile la prețuri în funcție de randamentele așteptate ale acțiunilor corespunzătoare ale emitentului, ceea ce ar putea fi suficient pentru a speria pe cei care nu le place să investească în ceea ce nu înțeleg ușor.

Dacă este explicată suficient de bine, CWB face un joc atractiv pentru piețele incerte și pentru cei care îmbrățișează un risc moderat. Aceasta ar putea fi o bază de bază pentru un investitor de vârstă mijlocie, dar probabil că joacă cel mai bine într-o capacitate de sprijin.

Alternative principale și concurenți

Există câțiva concurenți efectivi ai CWB pentru expunerea convertibilă. ETF Portofoliul Preferat are aproximativ aceeași dimensiune, dar urmărește un indice foarte diferit și nu are aceleași caracteristici ca și CWB. Fiecare alt jucător mare este un fond preferat pe bază de acțiuni.