Când managerul de miliarde de hedge Daniel Loeb a atacat la Warren Buffett la o conferință a industriei, era destul de evident că adăpostea sentimente pe care nu le mai putea conține. Când a fost întrebată o întrebare nevinovată despre cărțile pe care le-a plăcut să le citească, menționarea lui Buffett la trimis pe Loeb într-un rang care nu a lăsat nici o întrebare cu privire la sentimentele sale.

Și-a început diplomația scurtă spunând că Buffett "are o mulțime de înțelepciune, dar cred că trebuie să fim conștienți de deconectarea înțelepciunii sale și a modului în care se comportă". El a continuat să sublinieze ipocrizia afirmațiilor sale: "Îmi place cum critică fondurile speculative, dar el a avut primul fond de hedging, criticând activiștii, el a fost primul activist, criticând companiile de servicii financiare, dar el îi place să investească cu ei. El crede că ar trebui să plătim cu toții mai multe impozite, dar le place să le evite. " Buffett nu a răspuns încă la observația lui Loeb; cu toate acestea, ar putea exista mai multe adevăruri ale pretențiilor lui Loeb decât ar dori să recunoască.

- Buffett nu a făcut nici un secret despre disprețul său față de fondurile speculative. El a criticat în mod repetat industria pentru taxele și structurile de compensare ridicate pentru managerii fondurilor speculative, plângându-se că sunt plătiți pentru neperformanță. El a coborât, de asemenea, pe strategiile agresive privind fondurile speculative care au introdus tranzacții de înaltă frecvență și volatilitate pe termen scurt pe piețe. Critica sa asupra tacticii agresive a investitorilor activi nu la însoțit și pe Loeb.

Nu este vorba numai de retorica lui Buffett, care a ridicat răscul managerilor fondului de hedging. În 2008, a făcut un pariu de caritate cu un manager de fonduri speculative pentru un milion de dolari din banii proprii, potrivit cărora un fond de indici cu prețuri reduse care urmărește S & P 500 ar putea depăși un portofoliu de fonduri speculative pe o perioadă de 10 ani. Câștigătorul pariului primește pentru a alege o organizație de caritate pentru a primi banii. Recent, în cadrul reuniunii anuale a acționarilor din 2015, el a dezvăluit că Fondul Vanguard 500 Index a câștigat 63,5%, în timp ce portofoliul fondurilor de hedging a crescut cu doar 19,6%. Nu este greu să ne imaginăm că managerii fondurilor speculative de pretutindeni se bucură de bucuria lui Buffett.

-> -

Este Loeb drept despre ipocrizia lui Buffett?

Loeb este student de investiții și, în ciuda comentariilor sale, este un admirator al lui Buffett. Pretențiile sale nu au fost scoase din aer subțire. După examinarea mai amănunțită a pretențiilor sale, ar putea fi făcut un caz că Loeb avea mai mult decât un drept cu majoritatea.

Buffett ca manager de fond de hedging

În ceea ce privește afirmația lui Loeb că Buffett era unul dintre primii manageri de fonduri de hedging, el se referă cel mai probabil la Buffett Partnership Ltd., pe care Buffett a început la începutul anilor 1960 grup de parteneri limitati care au inclus membri ai familiei.A fost structurat ca un fond de hedging, Buffett păstrând un sfert din profit pe baza unui prag de performanță. Buffett a desființat parteneriatul în 1969.

Buffett în calitate de activist

Unele dintre cele mai timpurii investiții ale lui Buffett au fost mize mari în companii în care a luat roluri active în influențarea politicilor de management. Primul său a fost Dempster Mill, producător de echipamente agricole și sisteme de apă. El a inceput sa achizitioneze actiunile la o scadere de 18 dolari pe actiune cand a apreciat compania mai aproape de 72 de dolari pe actiune. Buffett a stat în consiliul de administrație, iar atunci când a devenit frustrat de imaginea profitului companiei, el și-a mărit miza la 70% și a înlocuit echipa de management.

În 1965, el a cumpărat pachetul majoritar în Berkshire Hathaway, care, la acea vreme, era o fabrică de textile care se lupta. El sa desemnat director al companiei cu intenția de ao transforma, dar în cele din urmă a fost închis. Buffett a transformat compania într-o companie de holding, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A), care acum are active de peste 350 miliarde dolari.

Au existat și alte câteva companii în care Buffett și-a exercitat influența financiară. Principala diferență dintre activismul lui și Loeb este că Buffett nu se aștepta niciodată să-și vândă mizele imediat. El a fost întotdeauna un investitor cumpăra și deține. Buffett a criticat adesea băncile și alte instituții financiare ca fiind pline de "o mulțime de guri cu gusturi scumpe" care se angajează în inginerie financiară pentru a umfla veniturile în mod artificial. Ipocrizia pare aproape ridicolă, având în vedere că unele dintre cele mai mari exploatații ale lui Buffett sunt bănci.

Buffett a făcut o investiție uriașă în Bank of America Corporation (NYSE: BAC

BACBank of America Corp27, 75-0 .25%

creat cu Highstock 4. 2. 6

). țara a fost amenințată de activitățile nefaste ale unor bănci de investiții și de practicile de creditare nesemnificative ale băncilor majore. În schimbul unei perfuzii de 5 miliarde de dolari, Buffett a primit 5 miliarde de acțiuni preferate plus 700 milioane de mandate pentru a cumpăra acțiuni ale Bank of America la 7 dolari. 14 pe acțiune. Începând cu 16 februarie 2016, stocul este în valoare de 12 USD. 24 pe acțiune. În plus față de dividendele anuale de 300 milioane de dolari pe care le-a colectat, investiția sa în Bank of America este acum în valoare de peste 11 miliarde de dolari.

Buffett Tax Avoider Buffett a spus în repetate rânduri că el și alți miliardari ar trebui să plătească mai multe impozite. Cu toate acestea, între venitul său personal și venitul lui Berkshire Hathaway, el a găsit cu ușurință modalități de a evita să plătească mai multe impozite decât este absolut necesar; așa cum sa plâns de multe ori, el plătește taxe la o rată mai mică decât secretarul său. Patriotismul său economic nu pare să se extindă și la relațiile sale de afaceri. Nu după mult timp după ce a criticat public companiile care practicau inversarea impozitelor, el a promovat o înțelegere în care o companie canadiană, Restaurant Brands International, Inc. (NYSE: QSR QSRRestaurant Brands International Inc65, 90 + 0, 37%

cu Highstock 4.2. 6

), a cumpărat Burger King.

Concluzie Pentru toate dezaprobările și criticile pe care Buffett le-a pus asupra industriei fondurilor speculative, nu a existat prea mult răspuns. Loeb ar fi exprimat ceea ce mulți manageri de fonduri de hedging s-au simțit de ceva timp. Adevărul din remarcile lui Loeb ar fi pus la îndoială credibilitatea lui Buffett.