Înainte de 2003, numărul companiilor care plătesc dividende acționarilor lor a scăzut cu un sfert de secol, potrivit Asociației Americane a Acționarilor. Această tendință sa inversat în mod dramatic odată cu trecerea la 23 mai 2003 a Actului de reconciliere a ajutoarelor pentru creșterea economică și a locurilor de muncă din 2003 (JGTRRA). Într-o serie de alte modificări ale legislației fiscale menite să accelereze economia, această legislație a redus temporar rata individuală a impozitului pe dividende corporative la 15%. De asemenea, a redus rata individuală a impozitului pe venitul pe termen lung la 15%. Cu toate acestea, JGTRRA are o apreciere la apus și a expirat la 1 ianuarie 2011. Aici analizăm implicațiile acestei legislații, istoria care a dus la ea și efectul acestei schimbări în legislația fiscală asupra investitorilor și corporațiilor.

- <->

Tutorial : Elemente de baza

Legile fiscale Modificari de la JGTRRA
Trecerea JGTRRA a condus la schimbari imediate si in curs de desfasurare. Până la sfârșitul anului 2003, mai mult de 242 companii au majorat valoarea plăților lor de dividende. Plățile au crescut din nou în 2004 și 2005, 2006 și 2007, potrivit datelor furnizate de Standard & Poor's, până când partidul sa încheiat definitiv în 2008 și 2009 ca urmare a coliziunii ipotecare și a crizei creditelor. (Pentru citirea de fond, vezi Cum și de ce societățile plătesc dividende? și Cum funcționează dividendele pentru investitori . - 9 -> Modificările ratei aplicate de JGTRRA aplicate dividendelor de la societățile naționale și "societățile străine calificate", care includ orice companie străină care tranzacționează pe un bursier american stabilit, încorporată în posesia SUA sau încorporate într-o țară în care sunt în vigoare anumite tratate cu SUA. Modificarea ratei nu se aplică dividendelor plătite de următoarele:

Sindicatele de credit, societățile de asigurare reciprocă, băncile de economii reciproce, cooperativele de fermieri sau societățile de cimitir scutite de impozit
Orice societate care este scutită de impozitul pe profit federal

plan de proprietate

• Stocuri deținute pentru mai puțin de 60 de zile în timpul celor 120 de zile anterioare și după data anunțată cu privire la data ex-dividend a acțiunilor (de obicei cu două zile înainte de data plății dividendelor) - o condiție menită să împiedice investitorii să cumpere o garanție până când dividendul este plătit și apoi îl vândă
• Trusturi de investiții imobiliare (REIT)
• Investiții, cum ar fi vânzările în lipsă, care necesită o plată în legătură cu proprietatea similară sau similară
• Istoria impozitării dividendelor > Pentru a înțelege pe deplin impactul JGTRRA, avem nevoie de o scurtă trecere în revistă a stării de impozitare înainte de trecerea sa.Impozitarea a început cu o taxă inițială pentru impozitul pe profit, în general la o rată de 35%, care a fost percepută pentru fiecare dolar de profit pe care o companie a câștigat. Odată ce taxa a fost plătită, banii rămași au fost folosiți pentru a plăti dividende investitorilor. În acel moment, plata dividendelor a fost clasificată ca venit (pentru investitori) și impozitată din nou. Pentru contribuabilii aflați în cel mai înalt nivel de impozitare, impozitul pe profit a fost de 38%, 6%, față de fiecare dolar al profitului pe care l-au primit din plățile de dividende.
• Directorii generali ai companiei au fost mult timp afectați de această dublă impunere. Rețineți că există corporații pentru a-și servi acționarii. Atunci când corporațiile generează profit, există doar un număr limitat de moduri în care aceste profituri să fie puse în slujba sau distribuite investitorilor. Citând plățile de dividende ca o utilizare ineficientă a capitalului, corporațiile au preferat în mod istoric să investească în activități care generează câștiguri de capital, pe care investitorii au plătit și impozite, deși la rata redusă semnificativ de 20%. Acest lucru a încurajat companiile să-și cheltuiască câștigurile în cercetare și dezvoltare, echipamente noi, planuri de redirecționare a stocurilor și alte eforturi pentru a-și construi și consolida afacerile. În mod ideal, aceste eforturi ar spori prețul acțiunilor firmei și, în cele din urmă, vor avea ca rezultat o rentabilitate mai mare a investițiilor atunci când investitorii își vând acțiunile. (Pentru a afla mai multe, vezi
• Care este dubla impunere a dividendelor?

)
JGTRRA a schimbat dramatic situația. Reducerea impozitului pe dividende a reprezentat o evoluție majoră. Reducerea impozitului pe câștigurile de capital pe termen lung de la 20% la 15% pentru contribuabili din cele mai înalte categorii de impozitare a fost una de altă natură. Această egalizare a contribuit la îmbunătățirea condițiilor de joc dintre diferitele metode de distribuire a profitului pentru societățile cotate la bursă.

Bună pentru investitori Bazându-se pe plățile directe ale dividendelor de la agenții economici precum General Electric, Johnson & Johnson și Coca-Cola, nu este o strategie nouă pentru investitorii care caută venituri. Deoarece analiștii de pe Wall Street văd plățile directe ale dividendelor ca un semn al forței și al tăierii dividendelor ca semn de slăbiciune, firmele cu o istorie puternică a plăților dividendelor tind să mențină aceste plăți în timp. Fluxul de venituri fiabil furnizat de aceste firme, dezvoltate mai încet, crescând lent, le-a câștigat poreclele de acțiuni "văduve și orfane", deoarece acestea oferă un grad înalt de siguranță pentru investitorii care se confruntă cu riscuri. Pentru a afla mai multe, vedeți "Vaduva și stocurile orfane": încă există?

)

Odată cu trecerea JGTRRA, stocurile cu plata dividendelor au devenit și mai atractive, cele mai mari paranteze fiscale. În timp ce veniturile obținute prin obligațiuni și alte investiții cu venit fix sunt impozitate ca venit obișnuit la rate de până la 28% pentru contribuabilii aflați în categoria cea mai înaltă (reducerea nivelului de impozitare a fost un alt beneficiu al JGTRRA), rata de impozitare de 15% este o afacere. Investitorii din categoriile inferioare de impozitare beneficiază, de asemenea, de cote reduse de impozitare a dividendelor, impozitul pe dividende scăzând la 5% pentru investitorii din parantezele impozitului pe venit de 10% sau 15%.
În timp ce impozitele mai mici reprezintă un beneficiu imediat și direct, acestea nu sunt singurul beneficiu pe care investitorii îl primesc de la JGTRRA. Luați în considerare impactul asupra prețurilor acțiunilor atunci când o firmă anunță o nouă plată a dividendelor sau mărește suma plății dividendelor existente. Când se fac astfel de anunțuri, stocul firmei devine, în general, mai atractiv pentru investitori și, ca rezultat, prețul acțiunilor firmei tinde să crească. Această creștere generează câștiguri mai mari pentru investitori atunci când acțiunile sunt vândute. Beneficiile financiare ale plății dividendelor sunt, de asemenea, mai puțin benefice, dar considerabile, beneficii psihologice. Deși nu poate fi măsurată în dolari și cenți, creșterea numărului de companii care plătesc dividende servește pentru a calma nervii investitorilor într-un timp afectat de scandalurile corporative - generarea de profituri de hârtie prin șenanigani în stilul Enron este mult mai greu de perpetuat când sunt necesare sume mari de numerar pentru a respecta obligațiile de plată a dividendelor. Bun pentru corporații

Din perspectivă corporativă, dividendele fac parte din costul capitalului companiei. Reducerea impozitului pe dividende a făcut-o mai puțin costisitoare pentru companii de a face afaceri făcând-o mai ieftină pentru ei să returneze bani investitorilor. De asemenea, le-a încurajat să investească mai eficient profiturile corporațiilor, căutând cele mai profitabile oportunități de afaceri, spre deosebire de a căuta orice oportunitate care le-a permis să evite plata unei dividende.

Nu face nici o greseala, directorii corporatiilor au beneficiat si de avantaje substantiale, intrucat, in general, se numara printre cei mai mari actionari din firmele pe care le desfasoara. Nu le veți auzi că se laudă, dar zeci de corporații majore au plătit masiv dividende care au dus la o mină virtuală pentru directorii executivi. Acești directori au primit plăți de dividende în valoare de milioane de dolari care au fost impozitate la 15%, spre deosebire de rata de impozitare de 28% care ar fi fost aplicată venitului obișnuit.

Concluzie: O ofertă cu timp limitat?

Deși JGTRRA a expirat la sfârșitul anului 2010, Congresul a extins reducerile făcute în temeiul acestei legi până în 2012. Dar, ca și în cazul oricărei oferte limitate, chiar dacă este prea devreme pentru a spune în ce direcție vor sufla vânturile politice, aveți grijă să nu vă puneți într-o poziție în care se bazează pe un flux de venit care ar putea fi dramatic redus. Cu toate acestea, se pare că, în acest moment, majoritatea prevederilor acestui act vor fi reportate pentru majoritatea contribuabililor.
Pentru a citi mai multe despre acest subiect, vedeți

Fapte despre dividende pe care nu le cunoașteți

.