Dacă vreodată căutați un subiect pentru a ucide conversația, astfel încât să puteți rămâne singur pentru a vă gândi la investițiile dvs., începeți să vorbiți despre ratele dobânzilor. Ochii ascultătorului tău au grijă să strălucească și vei fi singur în cel mai scurt timp.

Dar dacă dețineți investiții, subiectul nu este la fel de uscat cum credeți. De fapt, investitorii ar trebui să depună eforturi pentru a înțelege. Potrivit teoriei financiare, ratele dobânzilor - care se schimbă tot timpul - sunt fundamentale pentru evaluarea companiei și, prin urmare, joacă un rol important în modul în care punem un preț pe acțiuni. Aici analizăm relația dintre ratele dobânzilor și prețul acțiunilor. (Pentru citirea de fundal, verificați Cum rata dobânzii afectează bursa de valori .)

-

Costul banilor Gândiți-vă la o rată a dobânzii ca la costul banilor, care - la fel ca și costul producție, muncă și alte cheltuieli - este un factor al rentabilității unei companii.Costul fundamental al banilor pentru un investitor este rata dobânzii de trezorerie, a cărei randament este garantat de "credința și creditul deplin" al guvernului S.U.A. Potrivit teoriei financiare, propunerea de valoare a unui stoc începe acolo: stocurile sunt active riscante, chiar mai riscante decât obligațiunile, deoarece proprietarii de obligațiuni își plătesc capitalul înaintea acționarilor în caz de faliment. Prin urmare, investitorii solicită o rentabilitate mai mare pentru a-și asuma riscuri suplimentare investind în acțiuni în loc de bancnotele Trezoreriei, care sunt garantate că vor plăti o anumită rentabilitate.

Randamentul suplimentar pe care investitorii îl poate aștepta teoretic din stocuri este denumit "prima de risc". Din punct de vedere istoric, prima de risc este de aproximativ 7%. Aceasta înseamnă că, dacă rata fără risc (rata notei de trezorerie) este de 4%, atunci investitorii ar cere o rentabilitate de 11% dintr-un stoc. Prin urmare, randamentul total al unui stoc este suma a două părți: rata fără risc și prima de risc. Dacă doriți rentabilități mai mari, trebuie să investiți în acțiuni mai riscante, deoarece acestea oferă o primă de risc mai mare decât, de exemplu, companiile mai puternice de chipuri albastre. În teorie, investitorii raționali vor selecta o investiție cu o rentabilitate suficient de mare pentru a compensa oportunitatea pierdută de a câștiga dobânzi din nota de trezorerie garantată și de a-și asuma riscuri suplimentare. (Pentru a afla mai multe, consultați

Standardul de capital propriu-risc: risc mai mare pentru returnări mai mari

.

Riscul și randamentul: o relație inversă Dacă răscumpărarea solicitată crește, prețul acțiunilor va scădea și invers. Acest lucru are sens: dacă nimic altceva nu se schimbă, prețul trebuie să fie mai mic pentru ca investitorul să aibă randamentul necesar. Există o relație inversă între rentabilitatea necesară și investitorii pe care investitorii le atribuie unui stoc.

Returnarea necesară ar putea crește dacă prima de risc sau rata fără risc crește.De exemplu, prima de risc ar putea crește pentru o companie în cazul în care unul dintre directorii săi demisionează sau dacă compania decide brusc să-și diminueze plățile de dividende. Iar rata fără risc va crește dacă ratele dobânzilor vor crește.

Astfel, modificările ratelor dobânzilor influențează valoarea teoretică a companiilor și a acțiunilor acestora: în principiu, valoarea justă a unei acțiuni este fluxurile de numerar viitoare proiectate, actualizate, folosind rata de rentabilitate necesară investitorului. Dacă rata dobânzii scade și orice altceva este menținut constant, valoarea acțiunilor ar trebui să crească. Acesta este motivul pentru care piețele aplauze atunci când Rezerva Federală a Statelor Unite anunță o reducere a ratei. În schimb, dacă Fed crește ratele (ținând totul în permanentă), valorile acțiunilor ar trebui să scadă.
Cum ratele dobânzilor afectează companiile

Ratele dobânzilor influențează și operațiunile unei companii. Orice creștere a ratelor dobânzilor pe care le plătește va crește costul capitalului. Prin urmare, o companie trebuie să muncească mai mult pentru a genera venituri mai mari într-un mediu de interes ridicat. În caz contrar, cheltuielile legate de dobânzi se vor mânca la profiturile sale. Profiturile mai mici, intrările mai mici ale numerarului și o rată de rentabilitate mai mare pentru investitori se traduc în valoare justă depreciată pentru acțiunile companiei.

În plus, dacă costurile ratei dobânzii ajung până la un nivel în care compania are probleme să-și plătească datoria, supraviețuirea poate fi amenințată. În acest caz, investitorii vor cere o primă de risc chiar mai mare. Ca rezultat, valoarea justă va scădea și mai mult. (Aflați ce datorii pot face investiției dvs. în

Datoria corporativă vă va duce în jos?
)

În cele din urmă, ratele ridicate ale dobânzii merg în mod normal în mână cu o economie lentă. Acestea împiedică oamenii să cumpere lucruri și companii să investească în oportunități de creștere. Ca rezultat, vânzările și profiturile scad, la fel și prețurile pe acțiuni. Concluzie În teoria financiară, evaluarea începe cu o întrebare simplă: dacă puneți bani în această companie, care sunt șansele să obțineți o rentabilitate mai bună decât dacă investiți în altceva? Ratele dobânzilor joacă un rol important în determinarea a ceea ce ar putea fi altceva.