O opțiune este un contract care oferă investitorului dreptul - dar nu și obligația - de a cumpăra sau de a vinde un anumit instrument financiar la un anumit preț și timp. Cu o opțiune în stil european, condițiile contractuale permit ca opțiunea să fie exercitată numai la data expirării. Aceasta diferă de o opțiune americană, care poate fi exercitată în orice moment al perioadei contractuale. Abilitatea de a exercita numai la data de expirare este elementul cheie care separă opțiunile de stil european de toate celelalte stiluri de opțiuni. În acest articol, vom introduce opțiuni europene, le vom contrasta cu alte tipuri de opțiuni și vom discuta despre utilizarea acestora.

Deși stilurile de opțiuni au nume geografice diferite, caracteristicile lor distinctive nu au nimic de-a face cu geografia fizică. Iată câteva dintre diferențele de bază dintre opțiunile europene și cele americane:

Variantele OTC Versus Opțiunile europene sunt, de obicei, tranzacționate de-a lungul contractelor (OTC), deși unele opțiuni europene de indice tranzacționează pe burse. Aceasta diferă de opțiunile americane, care de obicei tranzacționează pe burse. În unele cazuri, cum ar fi opțiunile CBOE Index Flex, sunt disponibile opțiuni în stil american și european. Cele mai multe opțiuni de index sunt stilul european, iar toate opțiunile de capital sunt stilul american.

Ușurința exercițiului Datele limită de exercițiu elimină incertitudinea cu privire la posibila execuție rapidă, o caracteristică care face ca prețurile și evaluarea opțiunilor europene să fie mai simple decât tipurile de opțiuni mai complicate, cum ar fi cele americane, Bermuda. În timp ce capacitatea de a executa o opțiune americană în orice moment în timpul contractului oferă mai multă flexibilitate, aceste opțiuni costă un pic mai mult decât opțiunile europene, toate fiind egale. Determinarea valorii acestei flexibilități face ca prețurile sau evaluarea opțiunilor americane să fie mai complexe.

Convenții În unele cazuri, opțiunile europene vor tranzacționa la un discount relativ la valoarea lor intrinsecă, deoarece investitorul trebuie să aștepte să execute opțiunea și să primească valoare completă. O opțiune europeană profundă în bani care expiră în câteva luni poate să vândă la un preț redus în comparație cu valoarea justă. Acest preț este adesea calculat utilizând formula Black-Scholes și reflectă riscul de a aștepta să exercite opțiunea. Această discrepanță nu are loc în cazul opțiunilor americane, pe care investitorii le pot executa imediat.

Vs. Opțiuni exotice Opțiunile mai exotice, cum ar fi opțiunile din Asia sau Bermuda, adaugă și mai multă complexitate evaluării și prețurilor. Tarifarea opțiunilor asiatice se bazează pe o valoare medie a instrumentului suport în perioada specificată. În schimb, opțiunile europene sunt evaluate utilizând prețul specific al instrumentului suport la un moment dat și nu o medie. Opțiunile bermudei permit emitentului să sune garanția la puncte discrete în timp după o anumită dată, în timp ce opțiunile europene nu au dispoziții de apel.

Investiția utilizând opțiunile europene Tranzacționarea oricărui tip de opțiune necesită de obicei un cont de marjă prin intermediul unui broker. Odată ce contul este setat, tranzacția este similară cu orice altă tranzacție cu valori mobiliare. Investitorul va comunica ordinul brokerului și va stabili poziția.

Odată ce un investitor cumpără un contract de opțiune europeană, poate să-l exercite, să-l lase să expire sau să-l vândă. Pentru a-l exercita, el îi îndrumă pe brokerul său să facă acest lucru și tranzacția va avea loc la data expirării. Mulți investitori care doresc să profite de exercițiu, dar nu dețin garanția pe termen lung pe termen lung, vor vinde imediat activul suport pentru a genera un profit. În cazul în care investitorul dorește să dețină activul suport, executarea va necesita fonduri suficiente în cont pentru a plăti efectiv pentru activul suport la prețul de lansare. În mod tipic, investitorii ar exercita opțiuni doar atunci când tranzacția este profitabilă.

În cazul în care prețul activului suport face ca execuția să fie imposibilă, investitorul poate renunța la expirarea contractului de opțiune și poate limita pierderile la costul contractului. Este foarte comun să renunți pur și simplu la expirarea contractelor în afara contului.

În timp ce investitorii pot închide poziția înainte de data expirării prin vânzarea opțiunilor, nu pot executa înainte de data expirării. Acest rezultat potențial permite o oportunitate continuă de a bloca profitul sau de a limita pierderile prin închiderea poziției fără a aștepta expirarea sau executarea.

Opțiunile europene prezintă riscuri similare cu toate celelalte contracte de opțiuni și nu există nicio garanție că instrumentul de bază se va deplasa într-un mod care creează valoare în opțiune. În conformitate cu opțiunea Clearing Corporation, 55% din toate pozițiile de opțiuni au fost închise în vânzări către alte persoane, 17% au fost exercitate și 28% au expirat neefectuate în 2007. Având în vedere această defalcare, este clar că o sumă substanțială de contracte de opțiuni este nerentabilă.

Linia de jos Opțiunile în stil european sunt foarte asemănătoare cu celelalte stiluri de opțiuni, cu excepția faptului că pot fi exercitate numai la data de expirare. Acest lucru nu este nici un avantaj, nici un dezavantaj în comparație cu alte stiluri de opțiuni, ci pur și simplu un element al contractului de opțiune. Opțiunea europeană este opțiunea de bază de la care derivă alte tipuri de opțiuni și o înțelegere a utilizării acestora va oferi o alternativă suplimentară pentru comercianții de opțiuni.