Luni, Fed a anunțat noi reglementări pentru a-și alinia mai bine politica cu cerințele din Actul Dodd-Frank din 2010. Nu va mai putea oferi finanțare de urgență firmelor individuale, așa cum a făcut-o pentru Bear Stearns și American International Group Inc. (AIG AIGAmerican International Group Inc62, 84 + 0, 56% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) în diferite ocazii în 2008, pentru un total de 110 miliarde de dolari.

Regulile de salvare noi

În viitor, programele de salvare Fed trebuie să vizeze mai larg, de exemplu, în sectoare întregi. Cel puțin cinci companii trebuie să fie eligibile să participe. De asemenea, Fed nu poate împrumuta societăți insolvabile, definite de noile norme, ca cele care au 90 de zile sau mai mult în urma plăților indiscutabile ale datoriilor.

Intenția este de a evita salvarea particulară a companiilor care ar putea conta pe ele în avans. Preluarea sistematică a riscurilor în sectorul financiar a provocat în mare parte criza financiară din 2008, iar ideea că băncile responsabile erau "prea mari pentru a eșua" au condus la scutiri finanțate de contribuabili. Criticii și reformatorii au denaturat "pericolul moral" pe care îl creează acest precedent: băncile care se simt înclinate să exploreze cele mai îndepărtate frontiere ale riscului folosind banii altor oameni pot fi siguri că contribuabilii îi vor salva de la colaps (și cine știe, ).

Guvernul de luni urmează unei propuneri la sfârșitul lunii octombrie, care ar necesita ca anumite "bănci globale importante din punct de vedere sistemic" (GSIB) să dețină o anumită cantitate de "capacitate totală de absorbție a pierderilor" (TLAC). În termeni simpli, înseamnă că băncile prea mari pentru a da faliment ar trebui să păstreze suficient capital pentru a se elibera. Ca parte a acestei propuneri, băncile ar emite datorii pe termen lung care ar putea fi convertite în capitaluri proprii în caz de urgență, transferând teoretic riscul de la contribuabili către creditori. (

Pentru mai multe detalii, consultați: O privire în profunzime asupra crizei de credit .

Standard & Poor's Downgrades Banks

Deci, aceste reguli vor plati contribuabililor o alta spate de salvare pe Wall Street? Standard & Poor's crede că ar putea. Agenția de rating de credit a retrogradat miercuri opt companii de holding ale GSIB, spunând: "Considerăm acum probabilitatea ca guvernul american să ofere un sprijin extraordinar sistemului său bancar pentru a fi" incert. "" Implicația, așa cum a fost conștientă de mult timp, este că supraviețuirea băncilor mari a fost doar garantată de guvern.

Acesta este progresul, dar "prea mare pentru a eșua" este încă o realitate. Implicațiile imediate ale downgrade-ului pentru investitorii cu amănuntul sunt aproape zero. Deși aplicarea strictă a cerințelor de capital ar putea reduce câștigurile băncilor pe linie, alte schimbări ale politicii Fed mult așteptate - majorarea ratei dobânzii - se așteaptă, în general, să le stimuleze.

În ceea ce privește agențiile de rating, se amintește de 2012, când Moody's a redus 15 bănci într-o singură scădere. Majoritatea stocurilor băncilor au crescut de fapt, ca rezultat imediat. Observatorii de piață au prezentat o serie de motive la acea dată. Pentru unii, downgrade-urile au fost mai puțin severe decât se așteptau. Mulți au considerat riscul de a fi fost prețuiți în hârtiile de valoare ale băncilor cu mult înainte de scaderi. Câțiva au crezut că totul era un circ. David Zervos, strategist principal al pieței la Jefferies & Co., a declarat pentru Bloomberg că agențiile de rating "doresc să fie zgomotoase, iar acesta este un mod de a fi zgomotos. "

Linia de fund

Dacă sunteți un investitor în Bank of America Corp. (BAC

BACBank of America Corp.26 66% 32% Creat cu Highstock 4. 2. 6 < ), Bank of New York Mellon Corp. (BK BKBank din New York Mellon Corp.55 + 0, 29% Creat cu Highstock 4. 2. 6 CCitigroup Inc73 74-0. 08% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc (GS GSGoldman Sachs Group Inc244. Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 44-0 34% ), Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50, 41 + 0, 54% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), State Street Corp. (STT STTState Street Corp92. 66% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) sau Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 6 ), nu vă îngrijorați - cel puțin, nu mai mult decât ați făcut înainte. Dacă sunteți un contribuabil american, nu vă simțiți prea ușurat.