Trimiteți un videoclip // www. Investopedia. com / termeni / f / fiduciare. asp

Ce este un "Fiduciar"

În esență, un fiduciar este o persoană sau o organizație care datorează altora obligațiile de bună credință și încredere. Cea mai mare datorie juridică a unui partid față de altul, implică și obligația etică de a acționa în interesul celuilalt. Un fiduciar ar putea fi responsabil pentru bunăstarea generală, dar de multe ori implică finanțe - gestionarea bunurilor unei alte persoane sau a unui grup de persoane, de exemplu. Managerii de bani, bancherii, contabili, executorii, membrii consiliului de administrație și ofițerii corporativi pot fi considerați fiduciari.

RĂSPUNSUL "Fiduciar"

Responsabilitățile sau îndatoririle unui fiduciar sunt atât etice, cât și legale. Atunci când o parte acceptă cu bună știință o datorie fiduciară în numele unei alte părți, este obligată să acționeze în interesul principal al conducătorului, partea a cărei active le administrează. Fiduciarul este de așteptat să gestioneze activele în beneficiul altei persoane, mai degrabă decât pentru propriul său profit, și nu poate beneficia personal de administrarea activelor. Aceasta este ceea ce este cunoscut ca un standard prudent al îngrijirii, un standard care provine inițial dintr-o hotărâre judecătorească din 1830. Această formulare a regulii prudențiale impunea ca o persoană care acționează ca fiduciar să fie obligată să acționeze în primul rând în funcție de necesitățile beneficiarilor.

Se iau o atenție deosebită pentru a se asigura că nici un conflict de interese nu apare între fiduciar și directorul său. FederaŃii fiduciare nu pot profita de poziŃia lor, conform unei hotărâri pronunŃate de High Court of England, Keech vs. Sandford (1726), iar în majoritatea cazurilor, nu trebuie să se facă profit din relaŃie decât dacă se acordă un consimŃământ explicit în momentul în care începe relaŃia. În cazul în care principalul consilier oferă consimțământul, atunci fiduciarul poate să păstreze orice beneficiu primit; aceste beneficii pot fi fie monetare, fie definite mai larg ca o "oportunitate".

Tipuri de relații fiduciare

Obligațiile fiduciare apar într-o mare varietate de relații de afaceri comune. Cele mai frecvente tipuri de relații fiduciare sunt între un mandatar și un beneficiar. Alte tipuri de relații în care sunt implicate funcții fiduciare includ:

• Membrii consiliului de administrație și acționarii
• Executorii și legătorii
• Gardienii și secțiile
• Promotorii și abonați ai acțiunilor
• Avocați și clienți
• investitori

Administrator / Beneficiar

Aranjamentele imobiliare și trusturile implementate implică un mandatar și un beneficiar. Persoana numită drept mandatar sau agent de proprietate este fiduciarul, iar beneficiarul este principalul obligat. În cadrul unui mandat de administrator / beneficiar, fiduciarul deține proprietatea legală asupra bunurilor sau a activelor și deține puterea necesară pentru a gestiona activele deținute în numele trustului.Totuși, mandatarul trebuie să ia decizii care sunt în interesul beneficiarului, deoarece acesta deține un titlu echitabil asupra proprietății. Relația mandatar / beneficiar este un aspect important al planificării complexe a proprietății și trebuie acordată o atenție specială pentru a determina cine este desemnat mandatar.

Politicienii au creat adesea trusturi orb, pentru a evita scandalurile de conflict de interese. O încredere orb este o relație în care un mandatar este responsabil de investirea corpusului unui beneficiar fără ca beneficiarul să știe cum se investește corpul. Chiar dacă beneficiarul nu are cunoștințe, mandatarul are datoria fiduciară de a investi corpusul în conformitate cu standardul de conduită prudent al persoanei.

Membru al consiliului de administrație / acționar

O datorie fiduciară similară poate fi deținută de directori corporativi, deoarece aceștia pot fi considerați administratori ai acționarilor, dacă sunt în consiliul unei corporații sau administratori ai depunătorilor, dacă sunt directori ai unei bănci. Obligațiile specifice includ:

• datoria de îngrijire, care se aplică modului în care consiliul de administrație ia decizii care afectează viitorul afacerii. Consiliul de administrație are datoria de a investiga pe deplin toate deciziile posibile și modul în care acestea pot afecta afacerea; În cazul în care consiliul de administrație votează pentru a alege un nou CEO, de exemplu, decizia nu ar trebui să se bazeze doar pe cunoștințele sau avizele consiliului de administrație ale unui posibil candidat; este responsabilitatea consiliului de a investiga toți solicitanții viabili pentru a se asigura că persoana cea mai bună pentru această funcție este aleasă.
• datoria de a acționa cu bună-credință. Chiar și după ce a investigat în mod rezonabil toate opțiunile din fața sa, consiliul are responsabilitatea de a alege opțiunea pe care o consideră cea mai bună soluție pentru interesele afacerii și a acționarilor săi.
• datoria de loialitate. Acest lucru înseamnă că consiliului îi este cerută să nu pună alte cauze, interese sau afilități deasupra loialității sale companiei și investitorilor companiei. Membrii consiliului de administrație trebuie să se abțină de la tranzacții personale sau profesionale care ar putea să-și pună propriul interes propriu sau pe cel al unei alte persoane sau afaceri deasupra interesului societății.

În cazul în care se constată că un membru al unui consiliu de administrație încalcă obligația sa fiduciară, acesta poate fi tras la răspundere în fața unei instanțe de judecată de către societate sau de către acționarii săi.

Executor / Legatee

Activitățile fiduciare se pot aplica și tranzacțiilor specifice sau unice. De exemplu, o faptă fiduciară este folosită pentru a transfera drepturile de proprietate într-o vânzare atunci când un fiduciar trebuie să acționeze ca executor al vânzării în numele proprietarului proprietății. O fapta fiduciară este utilă atunci când un proprietar dorește să vândă, dar nu este în măsură să se ocupe de afacerile sale din cauza bolii, incompetenței sau a altor circumstanțe și are nevoie de cineva să acționeze în locul său. Un fiduciar este obligat prin lege să divulge potențialului cumpărător adevărata condiție a proprietății vândute și nu poate primi niciun beneficiu financiar din vânzare. O fapta fiduciară este, de asemenea, utilă atunci când proprietarul proprietății este decedat, iar proprietatea sa face parte dintr-o proprietate care are nevoie de supraveghere sau de conducere.

Guardian / Ward

În cadrul unei relații de tutore / gard, tutela legală a unui minor este transferată unui adult desemnat. În calitate de fiduciar, gardianul este însărcinat cu asigurarea îngrijirii adecvate a copilului sau a secției minore, care poate include decizia în care minorul participă la școală, că are o îngrijire medicală adecvată, că este disciplină într-o manieră rezonabilă și că bunăstarea sa zilnică rămâne intact. Un tutore este numit de către instanța de judecată atunci când gardianul natural al unui copil minor nu mai este în stare să aibă grijă de copil. În majoritatea statelor, o relație între tutore și părinți rămâne intactă până când copilul minor ajunge la vârsta majoratului.

Avocat / Client

Relația avocat / client fiduciar este, fără îndoială, una dintre cele mai stricte. Curtea Supremă a Statelor Unite afirmă că cel mai înalt nivel de încredere trebuie să existe între un avocat și clientul său și că un avocat, ca fiduciar, trebuie să acționeze în deplină corectitudine, loialitate și fidelitate în fiecare reprezentare și relaționare cu clienții. Avocații sunt trași la răspundere pentru încălcarea obligațiilor lor fiduciare de către client și sunt răspunzători în fața instanței în care clientul este reprezentat în momentul producerii unei încălcări.

Principal / Agent

Un exemplu mai generic de datorie fiduciară constă în relația principal / agent. Orice persoană fizică, corporație, parteneriat sau agenție guvernamentală poate acționa ca principal sau agent, atâta timp cât persoana sau afacerea are capacitatea juridică de a face acest lucru. În cadrul unei obligații principale / agent, un agent este numit în mod legal să acționeze în numele principalului director, fără conflicte de interese. Un exemplu comun al relației principal / agent care implică datoria fiduciară este reprezentat de un grup de acționari ca directori care aleg conducerea sau indivizi C-suite pentru a acționa ca agenți. În mod similar, investitorii acționează ca principal atunci când selectează administratorii fondurilor de investiții ca agenți pentru gestionarea activelor.

Fiduciar de investiții

Deși poate părea că un fiduciar de investiții ar fi un profesionist financiar (manager de bani, bancher etc.), un fiduciar de investiții este orice persoană care are responsabilitatea legală de a gestiona banii altcuiva. Asta înseamnă că, dacă v-ați oferit voluntar să stați în comisia de investiții a consiliului de administrație al organizației dvs. de caritate sau al altei organizații, aveți și o responsabilitate fiduciară: ați fost plasat într-o poziție de încredere și ar putea exista consecințe pentru trădarea acelui încredere. Închirierea unui expert financiar sau de investiții nu scutește membrii comisiei de toate sarcinile. Ei au încă obligația de a selecta și monitoriza cu prudență activitățile expertului.

Suitability vs. Standardele fiduciare

Dacă consultantul dvs. de investiții este un Consilier de investiții înregistrat, acesta împarte responsabilitatea fiduciară cu comitetul de investiții. Pe de altă parte, un broker, care lucrează pentru un broker-dealer, nu poate. Unele firme de brokeraj nu doresc sau nu permit brokerilor săi să fie fiduciari.

Consilierii de investiții, care de obicei se bazează pe comisioane, sunt obligați să respecte un standard fiduciar stabilit ca parte a Legii investitorilor din 1940.Ele pot fi reglementate de SEC sau de autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare de stat. Actul este destul de specific în definirea a ceea ce înseamnă un fiduciar și stipulează o datorie de loialitate și de îngrijire, ceea ce înseamnă pur și simplu că consilierul trebuie să-și pună interesele clientului mai presus de propriile lor. De exemplu, consilierul nu poate cumpăra titluri de valoare pentru contul său înainte de a-i cumpăra pentru un client și este interzis să efectueze tranzacții care ar putea duce la comisioane mai mari pentru consilier sau firma sa de investiții.

De asemenea, consilierul trebuie să facă tot posibilul pentru a se asigura că consultanța de investiții este făcută utilizând informații exacte și complete sau, practic, că analiza este cât se poate de temeinică și cât de exacte. Evitarea conflictelor de interese este importantă atunci când acționează ca un fiduciar și înseamnă că un consultant trebuie să dezvăluie eventualele conflicte pentru a plasa interesele clientului înaintea consultantului. În plus, consilierul trebuie să facă tranzacții în conformitate cu standardul "celei mai bune execuții", ceea ce înseamnă că el sau ea trebuie să se străduiască să tranzacționeze titlurile cu cea mai bună combinație de cost redus și execuție eficientă.

Regulile de adecvare

Brokerii, deseori despăgubiți de comisie, nu trebuie decât să îndeplinească o obligație de adecvare, care este definită ca făcând recomandări care sunt în concordanță cu interesul cel mai bun al clientului. Brokerii sunt reglementați de Autoritatea de Reglementare în Domeniul Industriei Financiare (FINRA) în conformitate cu standardele care le impun să facă recomandări adecvate clienților lor. În loc să-și plaseze interesele sub cel al clientului, standardul de adecvare descrie numai faptul că brokerul-dealer trebuie să creadă în mod rezonabil că orice recomandări făcute sunt potrivite pentru clienți, în funcție de nevoile financiare ale clientului, obiectivele și circumstanțele unice . O deosebire-cheie în ceea ce privește loialitatea este de asemenea importantă, deoarece datoria brokerului este față de broker-dealer pe care îl lucrează, nu neapărat clientul deservit.

Alte descrieri ale adecvării includ asigurarea faptului că costurile tranzacției nu sunt excesive sau că recomandările nu sunt nepotrivite pentru un client. Exemple care ar putea încălca caracterul adecvat includ tranzacționarea excesivă, reluarea contului doar pentru a genera mai multe comisioane sau pentru a schimba frecvent activele contului pentru a genera venituri din tranzacții pentru broker-dealer. De asemenea, necesitatea de a dezvălui potențiale conflicte de interese nu este o cerință atât de strictă pentru brokeri; o investiție trebuie să fie adecvată, nu trebuie neapărat să fie în concordanță cu obiectivele și profilul investitorului individual.

Standardul de adecvare poate duce la provocarea unor conflicte între un broker-dealer și client. Cel mai evident conflict are de-a face cu compensația. În conformitate cu standardul fiduciar, un consultant de investiții ar fi strict interzis să achiziționeze un fond mutual sau altă investiție, deoarece i-ar câștiga o taxă sau comision mai mare. În conformitate cu cerința de adecvare, acest lucru nu este neapărat cazul, deoarece atâta timp cât investiția este potrivită pentru client, ea poate fi achiziționată pentru client.Acest lucru poate, de asemenea, stimula brokerii să-și vândă produsele proprii în fața produselor concurente, care pot fi la un cost mai mic.

În timp ce termenul "adecvare" a fost standardul pentru conturile tranzacționale sau conturile de brokeraj anterior, noul Departament al Fiduciar al Forței de Muncă al Regulamentului a întărit lucrurile pentru brokeri. Acum, oricine are bani de pensionare sub conducere, care face recomandări sau solicitări pentru un IRA sau alt cont de pensionare avantajat fiscal, este un fiduciar și trebuie să adere la acest standard. Cu toate acestea, noua lege nu se aplică altor tipuri de conturi, inclusiv conturile de investiții după impozitare care ar putea fi alocate ca economii de pensii.

Riscuri și asigurări fiduciare

Posibilitatea unui mandatar / agent care nu desfășoară în mod optim în interesul beneficiarului este denumită "risc fiduciar". Acest lucru nu înseamnă neapărat că mandatarul utilizează resursele beneficiarului în beneficiul său; acest lucru ar putea fi riscul ca mandatarul să nu atingă cea mai bună valoare pentru beneficiar. De exemplu, o situație în care un agent de administrare (agent) efectuează mai multe tranzacții decât este necesar pentru portofoliul unui client este o sursă de risc fiduciar, deoarece administratorul fondului erodează încet câștigurile clientului prin suportarea unor costuri mai mari de tranzacție decât sunt necesare.

În schimb, o situație în care o persoană fizică sau juridică care este numită în mod legal să gestioneze bunurile unei alte părți folosește puterea sa de a beneficia financiar sau de a-și servi interesul propriu-zis într-un alt mod, într-o situație neetică sau ilegală moda se numește "abuz fiduciar" sau "fraudă fiduciară".

O afacere poate asigura persoanelor fizice care acționează în calitate de fiduciari ai unui plan de pensie calificat, cum ar fi directorii, ofițerii, angajații și alți administratori de persoane fizice. În scopul de a completa lacunele existente în acoperirea tradițională oferită prin politica de răspundere a beneficiilor angajaților sau a directorilor și ofițerilor, asigurarea de răspundere fiduciară oferă protecție financiară atunci când apare necesitatea litigiului - datorită unor scenarii cum ar fi presupuse fonduri de gestionare defectuoasă sau investiții, erori administrative sau întârzieri transferuri sau distribuiri, o modificare sau reducere a beneficiilor sau sfaturi eronate privind alocarea investițiilor în cadrul planului.

Liniile directoare privind investițiile fiduciare

Ca răspuns la nevoia de orientare pentru fiduciari, a fost înființată Fundația nonprofit pentru studii fiduciare pentru a defini următoarele practici investiționale prudente:

Pasul 1: Organizați

Procesul începe cu fiduciari educându-se asupra legilor și regulilor care se vor aplica situațiilor lor. De exemplu, fiduciarii planurilor de pensionare trebuie să înțeleagă că Legea privind pensiile și veniturile angajaților (ERISA) este legislația primară care reglementează acțiunile lor. Odată ce fiducierii identifică regulile lor de conducere, atunci trebuie să definească rolurile și responsabilitățile tuturor părților implicate în proces. Dacă sunt utilizați furnizorii de servicii de investiții, atunci orice contract de servicii trebuie să fie în scris.

Pasul 2: Formalizați

Formalizarea procesului de investiții începe prin crearea obiectivelor și obiectivelor programului de investiții. Fiduciarii ar trebui să identifice factori precum orizontul de investiții, un nivel acceptabil de risc și rentabilitatea așteptată. Prin identificarea acestor factori, fiduciarii creează cadrul pentru evaluarea opțiunilor de investiții.

Fiducătorii trebuie apoi să selecteze clasele adecvate de active care să le permită să creeze un portofoliu diversificat printr-o metodologie justificată. Cei mai mulți fiduciști folosesc teoria portofoliilor moderne (MPT), deoarece MPT este una dintre metodele cele mai acceptate de creare a portofoliilor de investiții care vizează un profil dorit de risc / profit.

În cele din urmă, fiduciarul ar trebui să formalizeze aceste etape prin crearea unei declarații privind politica de investiții, care să furnizeze detaliile necesare pentru punerea în aplicare a unei strategii specifice de investiții. Acum, fiduciarul este gata să procedeze la implementarea programului de investiții identificat în primele două etape.

Etapa 3: Punerea în aplicare

Faza de punere în aplicare este locul în care sunt selectate investiții sau administratori de investiții pentru a îndeplini cerințele detaliate în declarația privind politica de investiții. Trebuie să se elaboreze un proces de due diligence pentru a evalua potențialele investiții. Procesul de due diligence ar trebui să identifice criteriile utilizate pentru evaluarea și filtrarea prin grupul de opțiuni de investiții potențiale.

Faza de implementare este, de obicei, realizată cu ajutorul unui consultant de investiții, deoarece mulți fiduciști nu au competențele și / sau resursele necesare pentru a realiza acest pas. Atunci când un consultant este utilizat pentru a ajuta la faza de implementare, fiduciarii și consilierii trebuie să comunice pentru a se asigura că se folosește un proces de due diligence convenit în selectarea investițiilor sau a managerilor.

Pasul 4: Monitorul

Pasul final poate fi cea mai consumatoare de timp și cea mai neglijată parte a procesului. Unii fiduciari nu simt urgenta de monitorizare daca au facut primele trei pasi corecte. Fiduciarii nu trebuie să neglijeze nici o responsabilitate, deoarece ar putea fi la fel de responsabili pentru neglijență în fiecare pas.

Pentru a monitoriza în mod adecvat procesul investițional, fiduciarii trebuie să revizuiască periodic rapoartele care compară performanța investițiilor lor cu indicele corespunzător, grupul de membri și dacă obiectivele declarației de politică de investiții sunt îndeplinite. Monitorizarea performanțelor nu este suficientă. De asemenea, fiducierii trebuie să monitorizeze date calitative, cum ar fi schimbările în structura organizațională a managerilor de investiții utilizați în portofoliu. Dacă factorii de decizie în investiții dintr-o organizație au părăsit sau dacă nivelul lor de autoritate sa schimbat, atunci investitorii trebuie să ia în considerare modul în care aceste informații pot influența performanța viitoare.

În plus față de revizuirile de performanță, fiducierii trebuie să revizuiască cheltuielile efectuate în procesul de implementare a procesului. Fiducătorii nu sunt responsabili doar de modul în care sunt investiți fondurile, ci și de modul în care sunt cheltuite fondurile.Taxele de investiții au un impact direct asupra performanței, iar fiduciații trebuie să se asigure că taxele plătite pentru gestionarea investițiilor sunt corecte și rezonabile.

Reguli și regulamente fiduciare

Departamentul Trezoreriei, biroul Comptroller al monedei este responsabil de reglementarea asociațiilor federale de economii și a activităților fiduciare ale acestora. Funcțiile fiduciare multiple pot fi uneori în conflict unul cu celălalt, o problemă care apare adesea cu agenții imobiliari și avocați. Două interese opuse pot fi în cel mai bun caz echilibrate; totuși, interesele de echilibrare nu sunt aceleași cu satisfacerea interesului unui client.

Certificările fiduciare sunt distribuite la nivel de stat și pot fi revocate de instanțe dacă se constată că o persoană își neglijează îndatoririle. Pentru a deveni certificat, un fiduciar este obligat să treacă printr-un examen care testează cunoștințele despre legile, practicile și procedurile legate de securitate, cum ar fi verificările de fond și screening-ul.