Capitalul este un ingredient vital pentru creșterea economică, dar din moment ce majoritatea națiunilor nu își pot satisface cerințele totale de capital numai din resursele interne, ei se adresează investitorilor străini pentru a-și furniza capital. Investițiile străine directe (ISD) și investițiile de portofoliu străine (FPI) sunt două dintre cele mai comune rute pentru investitorii de peste mări de a investi într-o economie. ISD implică investiții ale investitorilor străini direct în activele productive ale unei alte națiuni. FPI înseamnă investirea de către investitori în active financiare, cum ar fi acțiunile și obligațiunile entităților situate într-o altă țară. ISD și FPI sunt similare în unele privințe, dar foarte diferite în altele. Pe măsură ce investitorii de retail investesc din ce în ce mai mult în străinătate, aceștia ar trebui să fie conștienți în mod clar de diferențele dintre ISD și FPI, deoarece națiunile cu un nivel ridicat al FPI se pot confrunta cu volatilitate crescută a pieței și cu turbulențe în valută în perioade de incertitudine

Exemple de ISD și FPI

Imaginați-vă că sunteți un multi-milionar cu sediul în S.U.A. și căutați următoarea oportunitate de investiție. Încercați să decideți între (a) achiziționarea unei societăți care produce mașini industriale și (b) cumpărarea unei părți importante într-o companie sau în companii care fabrică astfel de utilaje. Primul este un exemplu de investiții directe, în timp ce acesta din urmă este un exemplu de investiții de portofoliu.

Dacă producătorul de mașini a fost situat într-o jurisdicție străină, spuneți Mexicul și dacă ați investi în el, investiția dvs. va fi considerată ISD. De asemenea, în cazul în care companiile ale căror acțiuni ați avut în vedere să le cumpărați au fost, de asemenea, situate în Mexic, achiziționarea unui astfel de stoc sau a depozitelor lor americane de depozit (ADR) ar fi considerată FPI.

Deși investițiile străine directe sunt, în general, limitate la jucători mari care își pot permite să investească direct în străinătate, investitorul mediu este destul de probabil să fie implicat în FPI, cu bună știință sau în necunoștință. De fiecare dată când cumpărați acțiuni sau obligațiuni străine fie direct, fie prin ADR-uri, fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă, sunteți angajat în FPI. Cifrele cumulate pentru FPI sunt uriașe. Potrivit Institutului de Investiții, pentru săptămâna încheiată la 23 decembrie 2013, fondurile mutuale de capital intern au avut intrări de 254 milioane dolari, în timp ce fondurile de capital străin au atras de șase ori această sumă sau 1 dolar. 53 de miliarde.

- Evaluarea atractivității pentru investițiile străine directe / IFP

Deoarece capitalul este întotdeauna în scurt și este foarte mobil, investitorii străini au criterii standard atunci când evaluează oportunitatea unei destinații de peste mări pentru ISD și FPI, care includ :

Factorii economici - puterea economiei, tendințele de creștere a PIB-ului, infrastructura, inflația, riscul valutar, controlul valutar etc.

Factori politici - stabilitate politică, filosofie de afaceri a guvernului, istorie și așa mai departe.

• Stimulente pentru investitorii străini - niveluri de impozitare, stimulente fiscale, drepturi de proprietate etc.
• Alți factori - educația și abilitățile forței de muncă, oportunitățile de afaceri, concurența locală etc.
• ISD versus FPI
• ISD și FPI sunt similare în măsura în care ambele provin de la investitori străini, există diferențe foarte importante între cele două.

Prima diferență apare în gradul de control exercitat de investitorul străin. Investitorii ISD ocupă, de regulă, poziții de control în firme interne sau în asociații în participațiune și sunt implicați activ în gestionarea lor. Investitorii FPI, pe de altă parte, sunt, în general, investitori pasivi care nu sunt implicați activ în operațiunile zilnice și în planurile strategice ale companiilor naționale, chiar dacă au un interes controlant asupra acestora.

A doua diferență este că investitorii ISD trebuie să adopte o abordare pe termen lung a investițiilor lor, deoarece poate dura ani de la etapa de planificare la implementarea proiectelor. Pe de altă parte, investitorii FPI pot pretinde că se află în călătoria pe distanțe lungi, dar au de multe ori un orizont de investiții mult mai scurt, mai ales atunci când economia locală întâmpină unele turbulențe.

Care ne aduce la punctul final. Investitorii în investiții străine directe nu își pot lichida cu ușurință activele și se pot îndepărta de la o țară, deoarece aceste active pot fi foarte mari și destul de nelichide. Investitorii FPI au un avantaj aici prin faptul că pot ieși dintr-o națiune literalmente cu câteva clicuri de mouse, deoarece activele financiare sunt extrem de lichide și sunt tranzacționate pe scară largă.

ISD și FPI - argumente pro și contra

ISD și FPI sunt ambele surse importante de finanțare pentru majoritatea economiilor. Capitalul străin poate fi utilizat pentru a dezvolta infrastructura, a crea unități de producție și centre de servicii și a investi în alte active productive, cum ar fi mașini și echipamente, care contribuie la creșterea economică și stimulează ocuparea forței de muncă

Cu toate acestea, investițiile străine directe sunt, națiunilor pentru atragerea investițiilor străine, deoarece este mult mai stabilă decât FPI și semnalează un angajament de lungă durată pentru o economie. Dar, pentru o economie care se deschide, cantități semnificative de ISD pot rezulta doar odată ce investitorii de peste mări au încredere în perspectivele pe termen lung și în capacitatea administrației locale.

Deși FPI este de dorit ca o sursă de capital de investiții, acesta tinde să aibă un grad de volatilitate mult mai mare decât FPI. De fapt, FPI este adesea denumit "bani fierbinți" din cauza tendinței sale de a fugi la primele semne de necazuri dintr-o economie. Aceste fluxuri masive de portofoliu pot exacerba problemele economice în perioadele de incertitudine.

Tendințele recente

Statele Unite și China sunt cei mai mari destinatari ai investițiilor străine directe, China depășind în acest sens SUA în 2011. Statele Unite au avut intrări nete de ISD în valoare de 259 USD. 34 miliarde în 2010, în timp ce China a avut intrări nete de ISD de 243 USD. 70 de miliarde în acel an. În 2011, China a depășit U.S. (280 de miliarde USD, față de 252 milioane USD, 54 de miliarde USD în investiții străine directe) și a menținut conducerea în 2012 (253,4 miliarde USD, față de 203,79 miliarde de euro).

Investițiile străine directe ca procent din PIB reprezintă un bun indicator al atractivității unei națiuni ca pe o destinație de investiții pe termen lung. Având în vedere că economia chineză este în prezent mai mică decât economia Statelor Unite, ISD ca procent din PIB a fost de 3,1% pentru China în 2012, comparativ cu 1,3% pentru SUA. Pentru economii mai mici, dinamice precum Singapore și Luxemburg, un procent din PIB este semnificativ mai mare - 20. 6% pentru Singapore (ISD de 56,66 miliarde USD în 2012) și 50,5% pentru Luxemburg (ISD de 27,88 miliarde USD în 2012).

Fluxurile de acțiuni ale portofoliului au totalizat 776 miliarde USD în 2012, în comparație cu 1 USD. 5 trilioane din totalul ISD pentru acel an. SUA a fost cel mai mare beneficiar al capitalului portofoliului în 2012, cu 232 miliarde de dolari, urmată de Irlanda cu 105 dolari. 4 miliarde de euro. China a avut intrări de capital de portofoliu de numai 29 USD. 9 miliarde în 2012.

Semnele de avertizare pentru investitori

Investitorii ar trebui să fie precauți în ceea ce privește investițiile în țări cu un nivel ridicat de FPI și deteriorarea fundamentelor economice. Incertitudinea financiară poate determina investitorii străini să se îndrepte spre ieșiri, această scădere a capitalului exercitând presiuni asupra monedei naționale și conducând la instabilitate economică.

Criza asiatică din 1997 rămâne exemplul manual al unei astfel de situații. Depresiunea în valute, cum ar fi rupia indiană și rupia indoneziană, în vara anului 2013, este un alt exemplu recent al dezastrului cauzat de ieșirile de bani "fierbinți". În mai 2013, după ce președintele rezervei federale, Ben Bernanke, a sugerat posibilitatea lichidării programului masiv de cumpărare de obligațiuni al Fed, investitorii străini au început să-și închidă pozițiile pe piețele emergente, de vreme ce era aproape de zero a dobânzilor (sursa ieftină bani) părea că se apropie de final.

Managerii de portofolii străini s-au concentrat mai întâi asupra națiunilor precum India și Indonezia, care au fost percepute ca fiind mai vulnerabile din cauza creșterii deficitelor de cont curent și a inflației ridicate. Odată cu trecerea acestor bani, rupii s-au scufundat până la dolarul american, forțând Banca Centrală de Rezervă să intre și să apere moneda. Deși rupia sa redresat într-o oarecare măsură până la sfârșitul anului, deprecierea sa abruptă în 2013 a dus la o erodare substanțială a investitorilor străini care au investit în active financiare indiene.

Linia de fund

În timp ce ISD și FPI pot fi surse de capital necesar unei economii, FPI este mult mai volatilă, iar această volatilitate poate agrava problemele economice în momente nesigure. Deoarece această volatilitate poate avea un impact negativ semnificativ asupra portofoliilor lor de investiții, investitorii cu amănuntul ar trebui să se familiarizeze cu diferențele dintre aceste două surse principale de investiții străine.