Cele patru mari fonduri tranzacționate pe bază de aur (ETF) pe active sunt SPDR Gold Trust (NYSEARCA: GLD GLDSPDR Gold Trust121.65 +0.85% 4. 2. 6 ), iShares COMEX Gold Trust (NYSEARCA: IAU IAUiShs Gold Trust Units Trust12 .31 + 0.82% Creat cu Highstock 4. 2. 6 Fondul Gold Gold (NYSEARCA: DGL DGLPS DB Gold Fd40 75 + 0,94% creat cu Highstock 4. 2. 6 SGOLETFS Gold Trust Unități124 .6 + 0. 79% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ). Aceste ETF-uri au fost lansate în noiembrie 2004, ianuarie 2005, ianuarie 2007 și, respectiv, în septembrie 2009, astfel încât nu au existat decât două piețe extinse de tauri de la producerea unor astfel de produse. Factorul principal care influențează prețurile la aur este inflația globală, în special dolarul american. În piețele bull normale cauzate de puterea economică fundamentală, inflația este scăzută pe măsură ce scăderea șomajului și creșterea capacității productive crește la începutul unui ciclu. Pe măsură ce economia abordează condițiile de vârf, inflația începe să crească, determinând creșterea prețurilor la aur. Ca atare, o piață a taurului cu maturitate normală este indirect legată și corelată pozitiv cu prețurile aurului. Cu toate acestea, factorii complicați pot observa această relație.

Piețele de tauri de la lansarea ETF-urilor de aur

Pe parcursul anilor 2000, care au condus la criza financiară din 2008, piețele de acțiuni din S.U.A. În timpul acestei runde, ETF-urile lansate de SPDR și iShares au fost proiectate pentru a urmări performanța aurului. Din ianuarie 2005 până în octombrie 2007, S & P 500 a apreciat 29,4%. În aceeași perioadă, GLD și IAU au apreciat 68, 5 și, respectiv, 82, respectiv 2%. Între toamna anului 2011 și primăvara anului 2015, acțiunile din S.U.A. au cunoscut una dintre cele mai mari perioade de creștere ale acestora, S & P 500 apreciind 80%, iar indicele Russell 2000 câștigând 84%. În aceeași perioadă, GLD, IAU și SGOL au scăzut cu 36%, în timp ce DGL a scăzut cu 39%.

Diferențele dintre piețele de tauri

Au existat doar două perioade de taur prelungite de la lansarea principalelor ETF-uri de aur, iar corelația dintre aur și acțiuni a fost diferită în fiecare caz. În primul caz, modificarea procentuală a indicelui prețurilor de consum (IPC) a fost relativ mare, fără a scădea sub 2,5% până în al treilea trimestru al anului 2006. În schimb, variația de la an la an în CPI rar a crescut de la 2% în perioada mai 2012 până în ianuarie 2016, schimbările care au intrat pe teritoriul negativ pentru mai multe luni în 2015. Rata implicită a anticipării inflației anticipate pe cinci ani, publicată de Rezerva Federală, a scăzut sub 2% în septembrie 2011 înainte de revenirea la un nivel mai normal din punct de vedere istoric, și apoi a scăzut precipitat din august 2014 până în februarie 2016, când cifra a scăzut sub 1.5%.

Aceste diferențe ilustrează relația inconsistentă dintre aur și acțiuni, pe măsură ce piețele de tauri au avut loc pe fondul unor medii de inflație diferite. La mijlocul anilor 2000, piața a fost catalizată de puterea economică percepută. Fundamentele pentru afaceri au fost considerate sigure și așteptările privind creșterea viitoare au fost ridicate, determinând creșterea prețurilor la acțiuni. Pe măsură ce ciclurile de creștere economică au vârfuri mature și de abordare, șomajul este de obicei scăzut, iar utilizarea capacității productive este mare. Aceste condiții conduc la creșterea salariilor și la creșterea prețurilor la bunuri și servicii, care sunt principalii factori determinanți ai inflației. Prin urmare, este normal ca creșterea economică sănătosă să fie însoțită de inflație, iar aurul sa dovedit a se corela pozitiv cu inflația. Din 2005 până în 2007, indicatorul IPC a înregistrat o creștere relativ ridicată, iar așteptările privind inflația anticipată au fost, de asemenea, relativ ridicate, ceea ce a catalizat prețurile aurului.

Piața taurului U. S. între 2011 și 2015 a avut loc în condițiile istorice unice. De-a lungul acestei perioade, au existat deficiențe fundamentale în economia globală și condiții de politică monetară fără precedent. Ratele de dobândă au fost la minime istorice în multe economii mari, ca urmare a politicii monetare expansioniste adoptate ca răspuns la recesiunea precedentă. Economiile din America de Sud se ocupau de recesiuni economice prelungite și complexe. Producția chineză pare să încetinească, creând o influență asupra activității economice regionale și globale. Problemele fiscale din anumite economii europene au creat preocupări și au ridicat amenințarea cu contagiunea financiară. Având în vedere toate aceste condiții, investitorii au devenit sceptici că creșterea economică ar stimula în mod natural inflația, întrucât șomajul ridicat și utilizarea redusă a capacității au creat obstacole în calea creșterii salariilor și a prețurilor. Au existat, de asemenea, preocupări cu privire la faptul că băncile centrale și-au pierdut eficacitatea după ce au fost excesive din criza anterioară. Scăderea anticipațiilor inflaționiste nu a oferit sprijin pentru prețurile aurului. Aceste efecte au fost exacerbate de aprecierea dolarului SUA și de creșterea cererii pentru acțiunile din S.U.A. din cauza deficiențelor din alte regiuni.