Multe firme de administrare a investițiilor spun că sunt compatibile cu GIPS. Deci, ce este GIPS și de ce o firmă va alege în mod voluntar să respecte standardele GIPS? Acestea sunt câteva dintre întrebările pe care le vom răspunde în această scurtă trecere în revistă a standardelor globale de performanță a investițiilor (GIPS), care sunt promulgate de Consiliul de performanță al investițiilor al Institutului CFA.

VIZUALIZAREA: Ce obțineți atunci când plătiți pentru servicii de investiții

Scurt istoric GIPS sunt standarde etice care se aplică modului de prezentare a performanței investiției potențialilor clienți și clienților existenți. Anterioarele la GIPS au fost Asociația pentru Managementul Investițiilor și Standardele de Prezentare a Performanței Cercetării (AIMR-PPS). Manualul original AIMR-PPS a fost publicat în 1993, însă aceste standarde etice nu erau la fel de globale în domeniul de aplicare al acestora ca actualul GIPS.

În 1995, AIMR a format un comitet GIPS pentru a lucra la elaborarea standardelor globale și, până în 1999, a fost publicată prima ediție a GIPS. În acest moment, Institutul CFA (cunoscut ca și Asociația pentru Managementul Investițiilor și Cercetare) a stabilit și Consiliul Performanței Investiționale (IPC) pentru dezvoltarea în continuare a standardelor. Până în 2005, Institutul CFA a aprobat noua ediție a GIPS și sa mutat spre convergența dintre PPS și GIPS, cu dată oficială efectivă din 1 ianuarie 2006. De la această dată, AIMR-PPS a încetat să existe, iar AIMR - firmele compatibile au fost încurajate să devină conforme cu GIPS.

De ce să vă deplasați la un standard global? Industria de management al investițiilor devine tot mai globală. Mulți administratori de active nu numai că concurează pentru afaceri pe piețele interne, ci și pe piețele străine. Piețele din America de Nord și Europa de Vest sunt foarte bine dezvoltate, dar și alte piețe se apropie și devin tot mai sofisticate. Pentru companiile de investiții din afara S.U.A. sau a Uniunii Europene, fiind conforme cu GIPS, poate oferi legitimitate și oferă investitorilor încredere că firma se străduiește să îndeplinească cele mai înalte standarde.

Compatibilitatea cu GIPS poate face lucrurile mai ușoare pentru firmele care încearcă să concureze pe mai multe piețe, deoarece trebuie să respecte doar un set de standarde și pot evita să facă schimbări majore în ceea ce privește prezentare sau metode de calcul atunci când lucrează în alte țări. Cu alte cuvinte, GIPS satisface nevoia de standardizare într-o industrie de anvergură.

Este necesar GIPS?

GIPS sunt standarde, nu legi. Firmele nu trebuie să fie compatibile cu GIPS. Mai mult, aceste standarde nu sunt codificate în legislația privind valorile mobiliare din S.U.A. Cu toate acestea, deși sunt voluntari, ele oferă disciplină pentru calcul și încrederea în performanța reprezentată. Înainte de calcularea și prezentarea performanței, există o bază de lucru pentru firmă.Primul lucru pe care trebuie să o facă o firmă este de fapt definirea firmei. Acest lucru poate părea foarte evident, dar ar putea exista motive legitime că o filială ar fi exclusă de la o definiție fermă.

Următorul pas implică compozitele unei firme. Unul dintre cele mai importante lucruri pe care o firmă le poate face este să-și definească compozitele într-un mod logic și semnificativ. GIPS impune ca toate portofoliile discreționare și de plată a unei companii să fie incluse în cel puțin un compozit. GIPS Handbook definește un compozit ca fiind "o agregare a unuia sau a mai multor portofolii într-un singur grup care reprezintă un anumit obiectiv sau strategie de investiții" - gândiți-vă la "echitate de piață emergentă" sau la "venit fix global". Teoria portofoliilor: o prezentare generală

Prevederile standardelor acoperă mai multe elemente, inclusiv calcul, precum și prezentări și dezvăluiri. De exemplu, sunt necesare rate de rentabilitate ponderate în timp (spre deosebire de ponderi bănești). Unele firme se simt probabil că cea mai mare parte a prezentărilor de performanță sunt prezentările GIPS necesare, deoarece firmele trebuie să dezvăluie multe elemente, inclusiv o definiție a firmei, dacă performanța este netă de comisioane sau comisioane brute și ce informații suplimentare trebuie să fie dezvăluite la cerere. Numai în ediția din 2006 a GIPS, există aproape 30 de dezvăluiri obligatorii. Reprezentarea echitabilă a performanței istorice
Unul dintre obiectivele declarate ale GIPS se referă la asigurarea unei performanțe investiționale precise și coerente. Standardele impun firmelor să prezinte inițial un minim de cinci ani de istorie conformă cu GIPS. După acest minim, firma trebuie să se dezvolte până la un istoric de 10 ani. Dacă compozitul există de mai puțin de cinci ani, firma trebuie să-și arate întreaga istorie de la început. Deoarece investitorii ar trebui să fie mereu atenți dacă o firmă arată doar cei mai buni ani de performanță, această cerință ar trebui să poată opri practicarea "picking-ului de cireșe".

De exemplu, o investiție care ar putea arăta excelent dacă o firmă ultimii doi ani, în care investiția a înregistrat profituri pozitive. Cu toate acestea, să presupunem că, în cei trei ani anteriori, firma a înregistrat rezultate negative; dacă firma nu a dezvăluit performanța anterioară a investiției, investitorii ar avea o impresie complet diferită față de abilitățile firmei de gestionare a activelor. Având un standard consistent, investitorii fac mai multe alegeri în cunoștință de cauză și pot spori încrederea lor în industria de administrare a investițiilor. De ce firmele aleg să fie conforme cu GIPS

Se poate părea că, cu toate lucrările suplimentare implicate, ar fi un hassle pentru ca o firmă să fie compatibilă cu GIPS. Cu toate acestea, deoarece standardele GIPS au devenit acceptate pe scară largă, un administrator instituțional de active care este neconform poate fi într-un dezavantaj competitiv. În Statele Unite, mulți consultanți de investiții nu vor lua în considerare investițiile unei firme pentru clienții lor instituționali, dacă nu sunt compatibile cu GIPS. Compatibilitatea GIPS ajută firmele să concureze pe plan internațional.

Verificarea Firmele care pretind conformitatea cu GIPS pot fi verificate independent de o terță parte. Verificarea este voluntară în acest moment, dar multe companii aleg să fie verificate pentru a ajuta la identificarea lacunelor în proceduri și pentru a oferi clienților liniște. Există firme care se specializează în acest tip de consultanță privind verificarea și măsurarea performanțelor. Odată ce o firmă a fost verificată, aceasta poate adăuga o divulgare care să menționeze acest lucru în materialele de marketing conforme cu GIPS.

Linia de fund Clienții sau potențialii clienți ai unei societăți de administrare a investițiilor pot beneficia de standardele GIPS, deoarece oferă standarde pentru performanța investițiilor, făcând mai ușor investitorilor să compare firmele și să ia decizii mai informate. Pentru a afla mai multe despre specificul standardelor, consultați Manualul GIPS de pe site-ul web al CFA.