În 2006, fuziunile și achizițiile (M & A) din întreaga lume au atins aproape 1 USD. 6 trilioane. Cu activitatea de fuziuni și achiziții în plină desfășurare pentru anul 2007, cititorii și investitorii întreabă adesea ceea ce este chiar dincolo de orizont în mediul actual de cumpărare încălzit. Multe tipuri de cumpărători de companii se află acum în competiție pentru a achiziționa un număr limitat de companii operaționale bazate pe U. S. Tendința indică un peisaj hiper-competitiv în care firmele tradiționale de cumpărare, finanțatorii, fondurile speculative, băncile de investiții și directorii executivi se află în concurență pentru tranzacții. (Pentru a afla mai multe despre M & As, vezi Noțiuni de bază despre fuziuni și achiziții , Fuziunea - ce trebuie să faceți atunci când companiile converg și World Wacky of M & As

Factorii care afectează peisajul de cumpărare

Câțiva factori contribuie la stimularea achizițiilor, inclusiv la cererea insensibilă de energie, ceea ce determină o cerere mai mare de echipamente și servicii legate de petrol și expansiunea economică continuă a regiunea sudică a Statelor Unite. În particular, serviciile energetice au atras atenția grupurilor de investiții, deoarece multe companii care operează în acest spațiu înregistrează profituri record. Aceste întreprinderi tind de asemenea să fie izolate de ciclicitate, deoarece infrastructura energetică a Americii este veche și are nevoie de întreținere constantă. Profiturile corporative sănătoase și o piață concurențială tot mai strânsă au diversificat, de asemenea, atenția principalilor actori în alte părți ale economiei. Acești factori continuă să modeleze peisajul de fuziuni și achiziții și probabil vor fi un catalizator pentru achiziționarea de acțiuni în avans.

Jucătorii

Multe grupuri s-au alăturat febrei de achiziție. În primul rând, avem fonduri de capital privat. Acest grup generează bani de la persoanele fizice, companiile, sistemele de pensii, fondurile de pensii și dotările universitare. Capitalurile private de obicei părăsesc afacerile după o perioadă de cinci până la șapte ani. O parte din aceste grupuri de acțiuni sunt strict finanțatori care depind de management pentru a crește cu succes afacerea. Alții au mai multă experiență în operațiuni și, de obicei, sunt parteneri cu manageri experimentați care au experiență în industrie pentru a ajuta entitățile nou combinate să deblocheze valoarea. (Pentru a afla mai multe despre fondurile de capital privat, vezi Capitalul privat se deschide pentru investitorul mic )

Fondurile de hedging au fost, de asemenea, mai active pe piață. Deși aceste grupuri au fost în mod tradițional flexibile în abordările pe care le-au folosit, ele dezvoltă un apetit sporit pentru achiziții. În plus, companiile cu scop special (SPAC) sunt un vehicul de achiziție relativ nou, care a început în principal în 2005. SPAC-urile sunt companii de achiziție care sunt finanțate din bani publici. Acestea sunt ridicate numai în scopul achiziționării unei societăți. Ceea ce le face foame mai ales este faptul că carta lor adesea le cere să achiziționeze o companie în decurs de 12 până la 24 de luni, altfel investitorii își pierd o parte din capitalul lor angajat.(Pentru mai multe detalii,

O scurtă istorie a fondului de hedging .) Firmele de tip mezanin, care au jucat în mod tradițional un rol de finanțare, au efectuat, de asemenea, achiziții. În plus, băncile mari de investiții au fost foarte proactive în achiziționarea de societăți pe propriile conturi. Nu numai că prezintă companii pentru achiziție, ci și băncile de investiții caută să cumpere bunuri pentru companii bune.

În sfârșit, grupurile de conducere - foști directori executivi și directori condusi - s-au îndreptat către finanțatori și parteneri de capital pentru a ajuta la orchestrarea achizițiilor bazate pe conducere (MBO). Mulți au succes în obținerea sprijinului financiar, deoarece rolul lor în consolidarea industriilor fragmentate sa dovedit a fi o formulă profitabilă pentru creșterea valorii întreprinderii.

Ce caută majoritatea jucătorilor?

Achizitorii caută platforme, companii cu fluxuri de numerar cu următoarele criterii generale și profiluri: creștere puternică, susținută

1. un model de afaceri care nu este legat în mod special de prețurile materiilor prime
2. o operațiune care oferă produse de nișă și / sau servicii
3. o cameră mai simplă și mai ușor de înțeles
4. pentru venituri mai mari prin creșterea internă și organică, precum și prin achiziții
5. echipa de management capabilă
6. abilitatea de a menține marjele
7. (999) acționari actuali care doresc să părăsească o parte din capitalurile proprii pentru o "a doua mușcătură la măr"
8. Pe piața de astăzi, poveștile circulă printre profesioniștii din domeniul fuziunilor și achizițiilor în ceea ce privește eliminarea multipli exorbitanți pentru a achiziționa o companie , atât pe tranzacțiile de pe piața intermediară, cât și pe tranzacțiile cu plafon mare. Jack Welch, fost director executiv al General Electric Company, a considerat adesea prime de 30% față de valoarea justă a pieței ca preț periculos de ridicat pentru a plăti pentru o achiziție. Cu directiva de extragere a restituirilor pentru acționarii care au intrat și pentru a justifica astfel de prime, cumpărătorii sunt constrânși să facă rost de levierul asupra bilanțului societății nou dobândite pentru a crește rentabilitatea capitalului propriu (ROE). Cu pârghie mai mare, din păcate, există un risc crescut. Volatilitatea fluxului de numerar al unei companii poate rezulta dintr-o recesiune economică, industrială sau ciclică, iar societatea ar putea să nu poată servi cheltuielile recurente și mai mari ale dobânzilor.
9. Achizitorii s-au transformat în mai multe strategii importante pentru a compensa riscurile asociate cu plata multiplă mai mare într-o achiziție.

Mulți parteneri cu organizații intermediare și profesionale caută să găsească companii bune care produc un flux de numerar sănătos pe termen lung și au cerut sustenabilitate și caracteristici de izolare în caz de recesiune. Dealerii de oferte au colaborat în mod tradițional cu firme de fuziuni și achiziții, bănci de investiții și brokeri de afaceri. Având în vedere piața de astăzi, astfel de parteneriate sunt critice. De exemplu, mulți dobânditori accentuează acum relațiile pe care speră că le vor aduce mai multe tranzacții, spre deosebire de tranzacțiile unice de la caz la caz.

Bonusurile mai mari pentru introducerea vânzătorilor potențiali devin tot mai frecvente. Acestea iau forma stimulentelor suplimentare în numerar, comisioanelor mai ridicate ca procent din valoarea tranzacției, participarea la tranzacționare și oportunitățile de a furniza finanțare (și, prin urmare, de a percepe dobânzi) pentru a finanța o participare la tranzacție sau la bord.

• Punerea în comun a afacerii
• Dezvoltarea afacerilor și managementul departamentelor de aprovizionare caută de asemenea firme de contabilitate, avocați, brokeri de valori, agenți imobiliari, consultanți și consilieri financiari să efectueze fluxul tranzacțiilor. Firmele de contabilitate și avocații, fie prin intermediul relațiilor lor actuale sau anterioare cu clienții, cât și prin rețele extinse, sunt adesea conștienți de companiile private care pot lua o întâlnire de dezvoltare de la un intermediar care acționează în calitate de agent în numele potențialului achizitor. Profesioniști ca aceștia sunt o mulțime de informații despre M & A și pot avea adesea cunoștințe despre o companie - inclusiv operațiuni, situații financiare, probleme juridice și situații familiale și / sau eventualități. Informațiile pe care le furnizează sunt utilizate pentru a spori probabilitatea unui eveniment de achiziție pentru un grup de investiții.

Astfel, piața de fuziuni și achiziții se confruntă cu un nivel mult mai ridicat de muncă cumpărată de intermediari și profesioniști. Atunci când băncile de investiții și firmele de fuziuni și achiziții, de exemplu, reprezintă un vânzător și își iau compania la piață la licitație completă, aceștia informează o gamă largă de potențiali achizitori. Procesul de licitație face o tranzacție de succes un eveniment aproape improbabil pentru majoritatea grupurilor de investiții. Cu toate acestea, atunci când angajează intermediari, aceștia pot să îi acorde acestor agenți să acționeze în numele lor și să desfășoare misiuni de căutare care îndeplinesc anumite criterii de investiție. Fiind capabil să se conecteze cu mai mulți potențiali vânzători, rapportul poate fi construit, informațiile pot fi partajate și ambele părți pot explora mai liniștit posibilitatea unei combinații de afaceri. Concluzia

Creșterea numărului de noi societăți de achiziție împreună cu infuzia de capital străin cauzează probleme pentru multe grupuri de investiții care nu folosesc strategii care să le permită să dobândească în mod eficient companii bune. De asemenea, va conduce probabil la abordări și mai agresive, cum ar fi achiziționarea directă a unei societăți de fuziuni și achiziții, pentru a-și putea valorifica pe deplin capacitățile de achiziții. Lumea activității de fuziuni și achiziții este adesea complicată, dar se poate câștiga rapid o înțelegere respectabilă a acestei piețe, concentrându-se asupra jucătorilor și a caracteristicilor-cheie pe care acești jucători le caută atunci când caută alianțe strategice.