a:

Problemele legate de agenție - cunoscute și sub denumirea de probleme de agent principal sau de conflicte de interes asimetrice, sunt inerente structurilor corporative statice. Acest conflict apare atunci când partidele separate dintr-o relație de afaceri, cum ar fi administratorii și acționarii unei corporații, au interese disparate. Cu alte cuvinte, managerii corporativi nu sunt într-adevăr conștienți de proprietatea dispersată.

Corporațiile utilizează mai multe tehnici dinamice pentru a eluda problemele statice care rezultă din problemele agenției, inclusiv monitorizarea, stimulentele contractuale, solicitarea ajutorului terților sau bazarea pe alte mecanisme ale sistemului prețurilor.

Studiul problemelor agenției este în curs de desfășurare atât în ​​cercurile corporative, cât și în cele academice. Din ce în ce mai mult, limitele de design ale contractelor sunt recunoscute, iar corporațiile se îndreaptă spre mecanisme de stimulare diferite.

Modele Standard Principal-Agent

Teoreticienii financiari, analiștii corporativi și economiști utilizează adesea modele principale de agenți pentru a studia și a oferi soluții pentru problemele care rezultă din conflictele de interese în aranjamentele de afaceri. Aceste modele sunt construite pentru a identifica și reduce costurile.

Există o relație de agenție ori de câte ori acțiunile unei părți afectează propria bunăstare și bunăstarea unei alte părți într-o relație contractuală. Majoritatea experților din agenție încearcă să elaboreze contracte care să alinieze stimulentele fiecărei părți într-o manieră mai eficientă. În mod tradițional, astfel de contracte au consecințe nedorite, cum ar fi riscul moral sau selecția adversă.

Modelele principal-agent formează baza teoriei agențiilor. Teoria agenției afirmă că munca și cunoștințele sunt distribuite imperfect (asimetrie) și că sunt necesare măsuri suplimentare pentru a corecta aceste ineficiențe distributive.

Teoria agenției

Teoreticienii agenției au asumat întotdeauna un rol important pentru mecanismele explicite de stimulare, cum ar fi contractele scrise și monitorizarea, pentru a atenua problemele agenției. Istoria demonstrează că aceste soluții sunt incomplete pe baza hazardului moral și a selecției adverse.

Problemele legate de principalul agent conțin elemente ale teoriei jocurilor, teoria firmei și teoria legală. De exemplu, teoria jocurilor demonstrează limite pentru mecanismele de autoaplicare altfel raționale. Economistul Ronald Coase a argumentat încă din 1937 că mecanismele prețurilor de piață sunt suprimate de costurile tranzacțiilor inerente structurii ierarhice a întreprinderii.

De-a lungul anilor, mai multe mecanisme specifice corporațiilor specifice au fost identificate ca posibile soluții prin intermediul teoriei agențiilor.

Piața de control corporativ

Cel mai frecvent exemplu de disciplină a pieței pentru managerii corporativi este preluarea ostilă; managerii răi dăunează acționarilor prin faptul că nu reușesc să realizeze valoarea potențială a unei corporații, oferind un stimulent pentru un management mai bun pentru preluarea și îmbunătățirea operațiunilor.

Sistemul de reputație

O forță puternică în fiecare piață voluntară, mecanismul de reputație oferă un stimulent pentru coordonarea acțiunilor părților cu informații și încredere limitate. Există zeci de exemple de asociații bazate pe reputație, dintre care cea mai largă este clasificată ca o cultură corporativă.

Alte exemple includ Biroul pentru afaceri mai bune, laboratoarele Underwriters, uniunile de consumatori, grupurile de supraveghere și alte agenții de consum care întăresc constrângerile legate de reputație.

Calculul economic și concurența

În cele din urmă, managementul corporativ individual este disciplinat de alți manageri competitivi. Toate conducerile concurează pentru capitalul social al acționarilor, iar acționarii care simt pierderea de gestionare defectuoasă au un stimulent pentru a schimba proprietatea spre o mai bună gestionare.

Teoria agențiilor a recunoscut recent doar rolul capitalului dinamic și al piețelor monetare în rezolvarea problemelor agenției. Ineficiențele în operațiunile corporative creează o formă de oportunitate de arbitraj pentru antreprenori, prin organizații care creează reputație sau preluări, pentru a muta capitalul spre o mai bună gestionare.