" Dacă o afacere se descurcă bine, stocul urmează în cele din urmă. "- Warren Buffett

Prețurile acțiunilor, mai mult decât orice, sunt afectate de modul în care o companie își desfășoară activitatea. Profiturile cresc, se extind? Într-o încercare de a deveni mai mare, companiile sunt mereu în căutarea unor fuziuni și achiziții profitabile. Aceste tranzacții implică o mulțime de bani și risc, deoarece profiturile viitoare uneori nu justifică prețul plătit pentru astfel de tranzacții.

Orice tip de cumpărare și vânzare implică un preț; chiar și tranzacțiile care se încadrează în milioane de dolari. Activele corporale (cum ar fi terenurile, clădirile, utilajele etc.) au o etichetă de preț. Deci, face cea mai mare parte a activelor necorporale identificabile (cum ar fi licențe, brevete etc.). Dar cum rămâne cu activele necorporale necunoscute, cum ar fi fondul comercial? Cum se calculează costul factorilor cum ar fi reputația și loialitatea mărcii? Valoarea este destul de subiectivă, mai ales atunci când o companie încearcă să își evalueze propria bunăvoință. Valoarea sa este dezvăluită atunci când o companie este cumpărată sau vândută, deoarece este suma suplimentară plătită peste și peste valoarea justă a activelor.

-> -

Fondul comercial definit

Astfel, fondul comercial poate fi definit ca prima plătită peste și peste valoarea contabilă a activelor în timpul achiziționării unei societăți de către o altă societate. În cazul în care compania achiziționată are un brand puternic, loialitatea clienților și buna reputație, valoarea fondului comercial plătit pentru aceasta va avea o primă.

Fondul comercial nu poate fi vândut sau cumpărat independent de companie, iar valoarea sa este marcată de performanțele unei companii și de evenimentele de pe piață, ceea ce, la rândul său, determină încrederea investitorilor, împreună cu evaluarea orientativă a prețurilor acțiunilor. O companie cu mare bunăvoință tinde să atragă investitori, deoarece îi face să creadă că societatea este capabilă să genereze profituri mai mari în viitor.

Analizând tendințele și cazurile din trecut, se evidențiază o relație ambiguă între bunăvoința unei companii și prețurile acesteia. Prețurile acțiunilor companiei au la momente diferite, iar situațiile au răspuns diferit față de știrile legate de fondul comercial - s-ar putea datora deprecierii, deprecierii, așteptărilor pozitive ale valorii fondului comercial sau altor factori.

Acțiuni FASB

Începând cu anul 2001, FASB (Consiliul de Standarde de Contabilitate Financiară) a abolit amortizarea fondului comercial, ceea ce a dus la o creștere a EPS dintr-o anumită companie, factor care a amplificat prețurile medii ale acțiunilor, timp. Investitorii au realizat în curând că amortizarea nu afectează cu adevărat fluxurile de numerar sau operațiunile și, astfel, lucrurile s-au întors la normal. Desigur, prețurile acțiunilor câtorva companii au scăzut la știri. La începutul anului 2014, FASB a anunțat noi reguli alternative pentru companiile private, conform cărora fondul comercial va fi amortizat și, de asemenea, testat pentru depreciere atunci când este necesar.Efectul modificărilor amortizării din fondul comercial asupra prețurilor acțiunilor este, de obicei, temporar și nu sever.

Rezultatul pierderii din depreciere și reducerile de valoare a prețurilor acțiunilor depinde de faptul dacă piața a luat deja în considerare probabilitatea unui astfel de eveniment pe baza informațiilor furnizate de conducere. În ianuarie 2002, Time Warner a anunțat o majorare de 54 de miliarde de dolari din fondul comercial, în valoare de 54 de miliarde de dolari. Prețul acțiunilor a fost ușor mai ridicat în ziua anunțului, deoarece piața anticipase deja un astfel de eveniment. Dar stocul companiei a fost corectat cu 37% din valoarea sa în perioada de șase luni anterioară anunțului. Acest lucru demonstrează că investitorii nu au luat știrile pozitiv. Cu toate acestea, răspunsul a fost răspândit pe o perioadă de timp și a fost declanșat când au apărut astfel de știri. Interesant este faptul că acest proces funcționează, de asemenea, invers, în care scăderea prețului acțiunilor poate declanșa necesitatea unui test de depreciere a fondului comercial. Acest lucru se datorează în principal faptului că în testarea goodwill-ului pentru depreciere, capitalizarea bursieră a companiei este relevantă și scade odată cu scăderea prețurilor acțiunilor. Linia de fund Investitorii reacționează diferit la fiecare situație. Nu există dovezi puternice sau clare care să verifice mișcarea bunurilor la prețul acțiunilor. Dar, în general, știrile unei achiziții, ceea ce înseamnă o extindere pentru o companie, tinde să sporească prețurile acțiunilor. Condițiile care indică pierderea fondului comercial tind să acționeze ca un amortizor. "Reacția vizibilă" a investitorilor la astfel de anunțuri este, de obicei, de scurtă durată, iar "impactul real" este văzut într-o perioadă de timp. În ansamblu, este mai bine să se concluzioneze că investitorii tind să se uite la companii dincolo de "factorul de bunăvoință" și să se concentreze asupra fluxurilor de numerar, a generării de venituri și a dividendelor.