a:

Deplasarea privată, cunoscută și sub numele de "întuneric", este procesul prin care o societate comercială anterior tranzacționată de către acționari și se deregistrează din bursele listate. Potrivit Comisiei pentru valori mobiliare și de burse, sau SEC, care reglementează societățile cotate la bursă în Statele Unite, există o serie de tranzacții diferite prin care se poate face privatizarea.

Concentrarea acțiunilor într-un număr mai mic de acționari este necesară în orice tehnică de privatizare. Acest lucru se datorează faptului că SEC solicită ca o societate să fie deținută de mai puțin de 300 sau 500 de acționari înregistrați, în funcție de alte considerente, pentru a fi considerați "întunecați". În majoritatea cazurilor, compania nu mai este obligată să depună rapoarte periodice la SEC după ce numărul de acționari scade sub acest prag. În cazul în care societatea depășește din nou pragul de 300 sau 500 de acționari, este necesară revenirea la un statut public de raportare.

Cea mai obișnuită metodă pentru o societate de a intra în proprietate privată implică o altă companie, cum ar fi o firmă cu capital privat sau un grup de cumpărători individuali care fac o ofertă pentru acțiunile publice existente. Acționarilor li se plătește adesea o primă din valoarea de piață actuală a acțiunilor, pentru a le atrage să-și împărtășească participația. De exemplu, Toys "R" Us a fost cumpărat în 2005, după ce un grup de cumpărători a oferit să plătească acționarilor existenți ai companiei mai mult decât dublul prețului de închidere al acțiunilor.

Cumpărăturile pot proveni și din conducerea proprie a companiei, și nu din sursa externă. Proprietățile proprii ale companiei, sau un împrumut de întreprindere, sunt folosite pentru a cumpăra acțiuni nemonetare, deținute în mod public. Această metodă are dezavantajul reducerii lichidității societății sau al creșterii îndatorării acesteia. Pentru a evita conflictele de interese cu "insideri", o comisie independentă este adesea creată de consiliul de administrație pentru consilierea și negocierea tranzacției. SEC analizează aceste achiziții foarte îndeaproape pentru a investiga dacă buyout-ul a fost corect față de acționarii vânzători.

Membrii consiliului de administrație al unei societăți la bursă au o responsabilitate fiduciară legală de a acționa cu bună credință și în interesul companiei și al acționarilor săi. În cazul în care unii sau toți membrii consiliului de administrație sunt, de asemenea, membri ai grupului de cumpărători, SEC solicită dezvăluiri extinse, în care sarcina probei de "corectitudine" este pusă asupra organismului achiziționat.

În general, există trei motive principale pe care o companie le decide să devină private. Primul este că managerii sau acționarii mari au stabilit că stocul lor este manipulat negativ pe piața publică, caz în care buyout-ul este defensiv.Acesta ar putea fi grupul primar de cumpărare are o viziune diferită pentru direcția companiei și va deveni privat pentru a redirecționa atenția companiei. Ultimul motiv este faptul că societatea consideră că nu mai există niciun beneficiu suplimentar pentru a fi public și dorește să evite controlul care provine din cerințele de raportare ale SEC.