Numeroase studii au arătat că investițiile gestionate pasiv au depășit performanțele gestionate în timp, în principal datorită taxelor reduse și lipsei de eforturi pentru a încerca și a face timp pentru piețe. Dar fondurile gestionate în mod activ încep să depășească rivalii pasivi, deoarece 60% au depășit acum Standardul Poor's 500 de la 1 iulie. Acesta este cel mai mare număr de fonduri pentru acest lucru în aproape 20 de ani și se întâmplă în urma a unui flux major de bani în fonduri gestionate pasiv. Managerii activi de fonduri au reușit să valorifice mediul cu rata dobânzii în creștere, care a creat mai multe oportunități de cumpărare. (Pentru mai multe informații, consultați: O privire statistică asupra managementului pasiv vs. activ .)

Excepție la normele istorice

Desigur, strategiile de investiții pasive au depășit încă rivalii activi în 22 din ultimii 26 de ani. Însă revista lui Barron a prezis la începutul anului trecut, într-o poveste de referință, Return of the Stockpickers, că creșterea ratelor dobânzilor ar conduce la o volatilitate crescută a pieței și va oferi managerilor de portofoliu șansa de a prelua unele participații reduse. În luna martie, revista a prevăzut, de asemenea, că investiția în valoare ar face o revenire.

Și mai multe dintre cele mai mari fonduri de valoare au avut într-adevăr performanțe superioare în a doua jumătate a anului 2016. Fondul American de Creștere a Fondurilor din America (AGTHX) a crescut cu 4,7% în a doua jumătate din acest an, iar fondul Dodge & Cox Stock (DODGX) cu 8,7%. Vanguard PRIMECAP (VPMCX) a crescut cu 6,7% în acel moment, în timp ce T. Rowe Growth Stock Stock Fund (PRGFX) a crescut cu 6,8%. De fapt, peste 60% din fondurile de valoare care sunt urmărite de Morningstar Inc. depășesc în prezent indicele, rapoartele lui Barron. Dimpotrivă, doar 6% din fondurile de creștere realizează această performanță, în ciuda faptului că au reușit o recuperare în a doua jumătate a acestui an.

Cauzele schimbării

Factorul de conducere care a determinat această trecere la o performanță superioară a managerilor activi poate fi urmărit printr-o mișcare înapoiată către o abordare mai riscantă de a investi după prima jumătate a anului, când investitorii erau foarte precauți. Și dacă Rezervele Federale vor majora ratele dobânzilor pe termen scurt în luna decembrie, așa cum se așteaptă de la ei, managerii activi de fonduri vor continua probabil să-și urmeze performanțele superioare.

Desigur, această evoluție a fost un avantaj enorm pentru managerii activi de fonduri, care au fost loviți cu greu de ieșirile masive de capital care au trecut în fonduri gestionate pasiv în ultimii ani. Aceste ieșiri au forțat mulți manageri activi să vândă exploatații la prețuri scăzute, ceea ce a dus adesea la pierderi mai mari și la scăderea prețurilor acțiunilor la fonduri. (Pentru mai multe detalii, a se vedea:

Rata de creștere din decembrie rămâne intactă după câștigarea trupei

.)

Noile reguli fiduciare au jucat, de asemenea, în mâinile fondurilor pasive, deoarece aceste vehicule se încadrează perfect în aceste reglementări. Și din moment ce ratele dobânzilor au fost atât de scăzute, mulți investitori s-au aplecat pe benzinaria ieftină, eficientă din punct de vedere fiscal, a fondurilor pasive, cu volatilitatea scăzută și randamentele competitive. Dar în 2016 sa produs o agitație economică substanțială care a oferit managerilor activi un număr mare de oportunități de cumpărare. Prețul petrolului a scăzut cu o treime în șase săptămâni, stocurile s-au prăbușit și apoi au ieșit. Stocurile au scăzut din nou când a fost anunțat Brexit, iar atunci când managerii activi au început să ia noi funcții. Și apoi au apărut semne ale unei alte piețe a taurului, când cifra șomajului din septembrie a ajuns la 5%, iar Fed a spus că va readuce curând ratele. Multe acțiuni s-au ridicat în sus la această știre, iar managementul activ a postat ulterior o serie de câștiguri pentru acest an. Linia de fund

Timpul va spune cât de mult timp managerii activi de fonduri sunt capabili să rămână în fața concurenței lor pasive. Acestea pot fi ajutate dacă piețele se îndreaptă spre sud, deoarece gestionarea activă a depășit de multe ori istoric investițiile pasive pe piețele de urs. (Pentru mai multe informații, consultați:

Managementul activ: funcționează pentru dvs.?

)