a:

În conformitate cu teoria portofoliilor moderne sau MPT, gradul de aversiune față de risc este definit de rentabilitatea marginală suplimentară, iar investitorul trebuie să accepte un risc mai mare. Retribuția marginală suplimentară necesară este calculată ca deviația standard a randamentului investiției sau rentabilitatea investiției (ROI), cunoscută și ca rădăcina pătrată a varianței.

Nivelul general al aversiunii față de risc pe piețe poate fi văzut în două moduri: prima de risc evaluată asupra activelor care depășesc nivelul fără riscuri și prețul efectiv al activelor fără risc, cum ar fi obligațiunile Trezoreriei Statelor Unite. Cu cât este mai mare cererea de instrumente sigure, cu atât este mai mare diferența dintre rata de rentabilitate a instrumentelor riscante și non-riscante. Prețurile pentru trezoreri ar trebui, de asemenea, să crească, împingând randamentele mai mici.

Teoria și riscul de portofoliu modern

Atunci când MPT a fost introdus, definiția sa de risc sau abaterea standard de la medie părea neortodoxă. De-a lungul timpului, abaterea standard a devenit probabil cel mai utilizat indicator pentru riscul investițional.

Abaterea standard arată cât de dramatic valorile returnate ale activelor oscilează pe o perioadă de timp. O gamă de tranzacționare în jurul valorii de prețul mediu poate fi creată utilizând creșterile și downswing-urile măsurate prin deviația standard. Investitorii folosesc aceste informații pentru a estima posibilele returnări pentru portofoliile viitoare.

Cei care au mai multă atitudine față de risc au tendința de a dori active cu deviații standard mai scăzute. O deviație mai mică față de media sugerează că prețul activului prezintă mai puțină volatilitate și există o probabilitate mai mică pentru pierderi majore. Investitorii agresivi sunt confortabili cu o abatere standard mai mare, deoarece sugerează că sunt posibile și retururi mai mari.

Deviația standard motivată este atât de larg acceptată, este întotdeauna exprimată în aceleași unități și aceleași proporții ca și datele subiacente. De exemplu, abaterea standard a înălțimii este exprimată în metri sau inci, în timp ce deviația standard pentru prețurile acțiunilor este cotată în termeni de preț pe dolar pe acțiune. Alte metrici de risc se dezvoltă în conformitate cu MPT, inclusiv beta, R-squared și rata cifrei de afaceri.

Fragmente posibile cu MPT și risc

Deși istoric rare, este posibil să existe un fond mutual sau un portofoliu de investiții cu deviație standard scăzută și să pierdem bani. Perioadele pierdute pe piață tind să fie abrupte și scurte; activele deviației standard scăzute tind să piardă mai puțin în perioade scurte de timp decât altele. Cu toate acestea, deoarece informațiile privind riscul sunt în perspectivă, nu există nici o garanție că returnările viitoare urmează același model.

O problemă mai mare și mai dificilă este că abaterea standard este relativă. Să presupunem că un investitor se uită la două fonduri mutuale echilibrate. Unul are o abatere standard de cinci unități, iar celălalt o deviație standard de 10 unități.Fără alte informații, MPT nu poate spune investitorului dacă cinci sunt mici, medii sau ridicate. Dacă cinci sunt scăzute, 10 ar putea fi medii. Dacă cinci sunt mari, 10 ar putea fi extrem de ridicate. Investitorii care utilizează deviația standard ar trebui să ia timp pentru a găsi contextul adecvat.