Apariția unor consultanți roboți a condus la o nouă arenă de probleme pentru ofițerii de conformitate și autoritățile de reglementare din industrie. Aceste servicii digitale pot face acum multe sarcini care au necesitat anterior intervenția umană și acest lucru a abordat problema dacă acestea ar trebui, de asemenea, să fie reglementate în același mod. Un studiu recent, care a fost condus de Melanie L. Fine, avocat în industria financiară, indică faptul că consultanții robo-veni vin cu mult mai multe limitări decât sunt anunțate.

O preocupare crescândă

Proliferarea rapidă a consultanților roboți pe piața financiară a atras atenția Autorității de Reglementare în Domeniul Industriei Financiare (FINRA) și a Comisiei pentru Valorile Mobiliare și a Bursei (SEC); noua propunere fiduciară a Departamentului Muncii (DOL) va trebui să abordeze și reglementarea viitoare a acestor platforme automate. În mai 2015, atât FINRA, cât și SEC au emis un mesaj de avertizare pentru investitori către public, potrivit căruia consultanții roboți pot oferi feedback investitorilor care se bazează pe ipoteze incorecte sau informații incomplete și pot utiliza chestionare care se bazează pe circumstanțe irelevante sau care sunt destinate să ghideze utilizatorii la concluzii specifice (cum ar fi achiziționarea unui produs de proprietate de un fel). De asemenea, aceste platforme nu pot avea ipoteze corecte legate de condițiile globale de piață programate în ele, ceea ce poate împiedica capacitatea lor de a oferi utilizatorilor consiliere sănătoasă în anumite condiții economice. (Pentru mai multe, consultați: Ce înseamnă politica fiduciară a DoL pentru consilieri .

De fapt, problema dacă aceste platforme digitale reprezintă o încălcare fundamentală a legislației privind valorile mobiliare a fost abordată, deoarece consultanții umani care îndeplinesc aceleași sarcini pe care le oferă ar fi obligați să se înregistreze ca societăți de investiții în Actul societății de investiții din 1940. În noiembrie 2015, comisarul SEC, Kara Stein, a adresat o audiență la Harvard Law School, la o conferință care a fost sponsorizată de Fidelity Investments. Ea a spus că acum Comisia este provocată, gândindu-se prin ceea ce înseamnă să reglementeze un robo-consilier. "Acest concept nu exista nici măcar atunci când majoritatea legilor aplicabile consilierilor de investiții au fost elaborate. „

Mai recent, firma de avocați Morgan Lewis a susținut că consultanții roboți pot îndeplini standardul fiduciar în albumul lor, "Evoluția sfaturilor: consilierii de investiții digitale în calitate de fiduciari. "Ei subliniază că, pe baza secțiunilor 206 (1) și (2) din Legea consilierilor de investiții, nu este legal ca un consultant de investiții să" folosească vreun dispozitiv, schemă sau artificiu pentru a înșela orice client sau potențial client " "Să se angajeze în orice tranzacție, practică sau curs de afaceri care funcționează ca o fraudă sau înșelăciune față de orice client sau client potențial."

Avocații susțin că consultanții digitali oferă servicii care" nu sunt unice, ci sunt versiuni îmbunătățite tehnologic ale programelor și serviciilor consultative. "În esență, ei văd robo-consilierii ca oferind aceleași produse și servicii pe care reglementările actuale le permit.

Dilema Fiduciară

Departamentul Muncii încearcă să transmită un proiect de lege prin intermediul Congresului, care va conferi automat statut fiduciar oricărui profesionist financiar care lucrează sau îi sfătuiește pe clienți cu planuri de pensii în orice calitate. Acest proiect de lege ar avea un impact major asupra industriei de planificare a pensiilor și ar putea ridica substanțial calitatea îngrijirii pe care o primesc titularii contului de pensii. Cu toate acestea, Departamentul Muncii a ignorat aparent avertismentele colegilor de reglementare și îi sfătuiește pe consultanții roboți ca o alternativă viabilă și imparțială pentru consumatorii financiari care caută să obțină sfaturi, produse sau servicii. (Pentru mai multe detalii, a se vedea:

Regulile propuse pentru DoL: cum vor avea impact asupra consultanților financiari

.) Dar lucrarea albă sponsorizată de Federated Investors Inc. (FII FIIFederated Investors Inc. +0.60%

creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și scris de Fine arată că o examinare a acordurilor de utilizare care vin cu servicii automatizate spune o poveste diferită. Majoritatea consultanților roboți sunt afiliate în mod selectiv cu companii specifice, cum ar fi băncile pentru servicii de numerar și brokerii-dealeri pentru execuția comercială, iar aceste programe vor adesea promova produsele și serviciile acestor firme. Problema reală aici pare a fi dacă robos poate oferi într-adevăr investiții imparțiale, individualizate sau sfaturi financiare sau dacă au prejudecăți încorporate în ele care împiedică această abilitate. (Mai mult, vezi: Robo-Advisors: 5 Predictii pentru 2016 ). Un element cheie al acestei probleme este faptul ca majoritatea consultantilor robo-uri nu au fost oferite in cadrul planurilor de pensionare bazate pe ERISA până acum, deși s-ar putea schimba în curând. Dar faptul că mulți dintre ei nu au atins încă această piață exemplifică în continuare potențialul lor incapacitate de a respecta un standard fiduciar. În timp ce aceste platforme automate pot să-și poată îndeplini anumite sarcini într-un mod mai eficient decât o persoană, cum ar fi reechilibrarea portofoliului, ele nu au beneficiat de judecata umană și capacitatea cognitivă mai profundă de a vedea situația unui client în lumina condițiilor economice actuale. Robo-consilierii nu îi vor chema pe clienții săi să îi liniștească atunci când se prăbușește piața sau să-și exprime condoleanțele pentru pierderea unui iubit. Acestea pot fi, de asemenea, limitate în ceea ce privește produsele și serviciile pe care le recomandă clienților, în funcție de condițiile acordurilor pe care le desfășoară. (Mai mult, vezi: Introducere în Fiduciary Advisors

) Linia de fund Întrebarea dacă consultanții roboți pot îndeplini cu adevărat un standard fiduciar vor fi puși în test. sau alt. Cei care se preocupă de utilizarea acestor platforme automate pot constata că vin cu mai multe limitări pe care le realizează, în timp ce aceia care impun o reglementare mai amplă pentru ei se găsesc pe un teritoriu neexplorat în anumite privințe.Indiferent de ceea ce se întâmplă, se pare sigur că agențiile de reglementare vor avea multe de spus despre aceste platforme în viitorul apropiat. (Pentru mai multe informații, consultați:

Ce urmează pentru spațiul Robo-Advisor?

)