a:

Ratele dobânzilor comportă sportivii și creditorii să își asume riscul, să aloce resursele în timp și să afecteze costul capitalului antreprenorial. Deoarece se referă la aversiunea față de risc, ratele dobânzilor reprezintă una, deși nu singura, formă de comunicare între cei care ar putea oferi risc și cei care ar putea accepta acest lucru.

Ratele dobânzii și aversiunea față de risc nu interacționează ca un mecanism unic. Aversiunea față de risc afectează ratele dobânzilor de pe piață, iar ratele dobânzilor afectează gradele de risc asumat pe piață. În statistici, aceasta se numește endogenitate; ambele variabile sunt dependente.

Ratele dobânzilor ca semnal

Imaginați-vă o rată extrem de scăzută a rentabilității facturilor de trezorerie fără risc. Aceasta indică o cerere ridicată pentru activele cu risc scăzut; publicul general investit nu se simte foarte încrezător în starea economiei.

Rata de rentabilitate, indiferent dacă randamentele obligațiunilor sau ratele dobânzilor la împrumuturi, tind unul pe altul pe o piață liberă. Ratele disparate de rentabilitate oferă oportunități de arbitraj. Rata de dobândă evaluată pentru conturile de depozit și împrumuturile bancare tinde să scadă, pe măsură ce randamentele Trezoreriei scad. În ceea ce privește costurile de oportunitate, devine relativ mai riscant de a deține bani în echivalente de numerar și relativ mai puțin riscant de a împrumuta bani.

-

Reacția la dobânzile

Pe măsură ce rata de rentabilitate scade, chiar și investitorii care se confruntă cu riscuri ar putea să își asume un risc mai mare. De exemplu, un certificat de depozit care plătește o dobândă de 1,5% poate să nu fie suficient pentru sportivi dacă inflația este mai mare decât rata de rentabilitate a CD-ului. Mulți sportivi privesc în altă parte pentru a câștiga un randament suficient, presupunând adesea un risc mai mare decât ar avea altfel.

Chiar dacă profilul de risc psihologic nu se modifică, aversiunea manifestată asupra riscului pe piață este sensibilă la fluctuațiile ratelor dobânzilor.

Ratele dobânzilor și politica monetară

Toate acestea au un avertisment: politica monetară la banca centrală. Abilitatea ratelor dobânzilor de a afecta riscurile demonstrate pe piață nu se va schimba atunci când Fed le manipulează artificial, dar capacitatea ratelor dobânzilor de a reflecta cu exactitate aversiunea față de risc va fi diminuată.