Ratele negative ale dobânzii sunt ceva despre care am citit în Statele Unite în alte țări și ne-am scuturat și am spus de ce ar investi cineva în acest tip de mediu? Asta a fost întotdeauna ceva care sa întâmplat în altă parte, nu aici.

Conceptul de rate ale dobânzilor negative din SUA a lovit recent știrile când președintele Federal Reserve, Janet Yellen, a declarat recent într-o audiere a Congresului: "Ne uităm la ele … Nu le-aș lua pe mese. „

- De fapt, testele de criză de criză ale băncilor de la Fed au inclus un "scenariu nefavorabil", în care ratele de trezorerie pe termen scurt au scăzut la 50 puncte de bază negative.

Orice ar deveni vreodată o realitate aici în SUA rămâne, dar care sunt ratele negative ale dobânzii și ce tip de impact ar avea dacă Fed ar fi făcut vreodată acest drum?

Care sunt ratele negative?

Ratele negative ale dobânzilor nu sunt neobișnuite în Europa: Danemarca, zona euro, Japonia, Suedia și Elveția le au în prezent.

Când Fed a luat decizia de a menține rata dobânzii scăzută în urma crizei financiare, scopul lor a fost stimularea economiei și încurajarea cheltuielilor de către persoane fizice și întreprinderi. Prin majoritatea conturilor, această politică a ajutat la stimularea economiei și a ajutat la scoaterea din recesiune. Slăbiciunea de pe piața bursieră, care va începe în 2016, se datorează, în parte, perspectivelor ratelor dobânzilor crescute de Fed.

Băncile centrale au stabilit rate ale depozitelor pentru a influența modul în care băncile își gestionează rezervele. Prin utilizarea ratelor negative, băncile centrale doresc să descurajeze băncile să parcheze numerar cu ele. Speranța este că băncile vor folosi aceste fonduri pentru a împrumuta persoane și întreprinderi, ceea ce va avea, sperăm, un impact asupra creșterii cheltuielilor și stimulării economiei țării lor. Un alt obiectiv este de a forța investitorii să transfere bani din conturi bancare și în active cu randament mai mare.

Notă: până în prezent, niciuna dintre aceste țări nu a stabilit rate ale depozitelor de consum la o rată negativă per cuvânt, dar în unele țări băncile au stabilit taxe pentru depozitele care au aceleași efecte ca și impingerea ratelor sub zero. În mod surprinzător, acest lucru nu a avut drept consecință faptul că consumatorii se grăbeau să își retragă depozitele de la aceste bănci. Evident, ei simt confortul de a avea bani într-un cont bancar mai mare decât taxele și rentabilitatea nominală negativă.

funcționează?

Juriul se află încă în privința dacă această tactică este o strategie bună pe termen lung. Pe termen scurt, ratele negative au impactul scăderii valorii monedei țării, ceea ce face ca mărfurile exportatorilor săi să fie mai ieftine pentru clienții din alte țări, stimulând comerțul exterior.

Citat într-un articol recent despre CNBC, directorul de investiții al veniturilor fixe globale, Blackrock, Inc., a declarat despre mutarea băncii japoneze a ratelor dobânzilor negative: "A fost incredibil cât de repede sa mutat în altă direcție. semnalate ratele negative nu este un panaceu pentru cresterea economica stagnata ", a spus el. Articolul a continuat să spună că, după o scădere inițială a yenului față de alte monede, sa inversat și a început să se deplaseze mai mult. Acest lucru, desigur, este negativ pentru exportatorii japonezi, sperând să valorifice un yen inferior.

Unele riscuri potențiale

Sistemul financiar global pare să se bazeze pe o presupunere a ratelor nominale pozitive ale dobânzii.

În mod concret, dacă ratele negative ar deveni o propunere pe termen lung, aceasta ar putea afecta sistemul bancar prin eliminarea depozitelor din sistem, limitând o singură sursă de fonduri pe care băncile o folosesc pentru a obține împrumuturi. Fondurile de pe piața monetară ar avea un timp dificil, în măsura în care ratele negative au afectat instrumentele tradiționale ale pieței monetare în care investesc. Fondurile de pensii și societățile de asigurări care investesc pe piețele de obligațiuni ar putea fi afectate, în special asupra porțiunii portofoliilor lor, să fie investite la sfârșitul cel mai scurt al spectrului de scadențe.

Impactul asupra investitorilor

După cum sa menționat mai sus, până în prezent, niciuna dintre țările care au rate ale dobânzii nominale negative nu are rate negative la depozitele bancare de consum. Impactul teoretic asupra indivizilor s-ar deruta cel mai puțin. Ratele pentru vehiculele de economii bancare sunt deja opțiuni de limitare redusă pentru deponenți și pentru cei care caută un cont cu dobândă de risc redus.

Potrivit unui articol recent de opinie pe site-ul lor, PIMCO spune despre ratele negative ale dobânzii ca măsură de politică a băncii centrale: "Deși este dificil să se cunoască contrafactualul deoarece aceasta este o situație fără precedent, se pare că NIRP nu a fost în special în ceea ce privește ridicarea creșterii sau inflației, sau în ridicarea așteptărilor privind creșterea viitoare sau inflația. În schimb, se pare că piețele financiare consideră din ce în ce mai des aceste mișcări experimentale ca fiind disperate și, în consecință, dăunătoare stabilității financiare și economice. "

Dacă PIMCO este corectă și piețele financiare iau o vedere clară asupra acestei tactici, orice încercare a Fed-ului ar putea să-i sporească piața bursieră și să aibă un impact negativ asupra investitorilor individuali. Rata de pregătire pentru pensionari este deja o problemă pentru mulți, o scădere prelungită a pieței indusă de o politică de transfer la rate ale dobânzilor negative nu ar ajuta această situație.

Mai multe randamente negative pentru active sigure, cum ar fi guvernul și alte obligațiuni de înaltă calitate, pot determina de fapt aceste instrumente să fie percepute ca fiind mai riscante. Ratele de dobândă aproape de zero sau chiar pe un teritoriu negativ vor face ca aceste obligațiuni să pară mai riscante din cauza pierderii puterii de cumpărare pe care o vor experimenta. Siguranța depășește un risc scăzut de pierdere, riscul de putere de cumpărare este la fel de riscant pentru investitori, în special pentru cei care economisesc pentru pensionare.

Consultanții financiari cu clienți care au nevoie sau doresc o parte din portofoliul lor cu riscuri mai mici, active generatoare de venituri vor fi confruntate cu provocări și mai mari în completarea acestei galerii în portofoliile clienților decât în ​​mediul nostru curent cu rata scăzută a dobânzii.

Linia de fund

Eu cu siguranță nu sunt economist sau bancher central, dar ratele negative ale dobânzii par a fi o soluție fixă ​​pe termen scurt pentru mine. Nu a existat suficientă experiență globală cu acest instrument pentru a ști cât va dura impactul stimulativ, cum ar fi scăderea monedei unui județ în raport cu cele ale partenerilor săi comerciali. Dacă această tactică a prins și a fost folosită pe scară largă, impactul este greu de măsurat. Președinta Yellen a indicat că utilizarea ratelor negative nu a fost ridicată pe lista de instrumente a Fed-ului de utilizat, iar acest observator speră că lucrurile nu vin la acest punct aici în SUA