Băncile centrale din întreaga lume utilizează rate ale dobânzii pentru a controla politica monetară și pentru a gestiona accesul la credite în întreaga țară. Ratele de dobândă reprezintă un factor major care influențează creșterea economică și afectează foarte mult modul în care o monedă a unei țări este evaluată în raport cu alte valute. Ratele variază foarte mult pe tot globul, cu cea mai mare rată la 25% în Belarus, Ghana și Malawi. Rata mediană la nivel global este de 4,50%, iar rata medie este de 6,6%. În mai 2016, trei țări din lume au avut rate negative: Elveția, Suedia și Japonia. În zona euro, Banca Centrală Europeană a utilizat ratele negative ale dobânzii ca măsură de stimulare economică, deși în martie 2016 și-a stabilit rata dobânzii la zero.

Politica monetară

Ca funcție de politică monetară a băncilor centrale, ratele dobânzilor sunt utilizate pentru a ușura și a întări piețele de credit. Cu ratele ipotecare centrale la creșterea economiei și legate direct de nivelurile ratelor dobânzilor, ratele ipotecare sunt una dintre cele mai influențate și atenuate ratele afectate de politica ratelor dobânzilor băncii centrale. Ca urmare, imobilele sunt puternic afectate de modificările ratelor dobânzilor.

Atunci când ratele sunt negative, apar efecte opuse ale politicii ratei dobânzii și, în loc să primească dobândă, banca împrumută plătește dobânda împrumutatului. Teoria din spatele cotelor scăzute este aceea de a impulsiona împrumuturile, iar ratele negative iau acest lucru la un nou nivel, relaxând împrumuturile de credit în măsura în care debitorii primesc efectiv dobânzi în loc să le plătească.

Imobiliare într-un mediu negativ de rată a dobânzii

Pe piața imobiliară, această situație poate fi un catalizator al împrumuturilor ipotecare. Împrumutatul plătească rate scăzute de dobândă pentru creditele ipotecare, iar în cazul în care băncile instituie ratele ipotecare negative, debitorii sunt plătiți dobândă la împrumuturile lor. Ratele negative ale dobânzii servesc în egală măsură ca un catalizator pentru dezvoltatori și constructori de case și permit debitorilor din construcții să primească împrumuturi care plătesc dobânzi, creșterea cererii de împrumut de credit pentru a dezvolta și a construi proprietăți imobiliare.

Elveția, Suedia, Japonia și Europa oferă exemple de rate negative pe piața imobiliară. Cu rate mai mici decât zero în Elveția, Suedia și Japonia începând cu luna mai 2016, efectul pe piața imobiliară a determinat în principal o creștere substanțială a prețurilor locuințelor. În timp ce majoritatea băncilor comerciale au rate ipotecare la sau aproape de zero, puțini au instituit ratele ipotecare negative pentru clienți, stimulând în același timp împrumuturile imobiliare în aceste țări. Politica privind dobânzile negative a determinat, de asemenea, o intervenție mai largă a reglementărilor în anumite țări, în special limitarea cuantumului unei locuințe care poate fi finanțată printr-un împrumut ipotecar.

Un mediu cu rată negativă afectează în mod semnificativ diferitele buzunare alternative ale piețelor de credit, inclusiv swap-urile pe rata dobânzii. Swap-urile pe rata dobânzii sunt utilizate de investitorii imobiliari pentru a proteja împotriva creșterii ratelor dobânzilor la împrumuturile cu rată variabilă. În cazul swapurilor, această protecție oferă dobândă suplimentară plătită din swap atunci când ratele cresc și scad, dar această protecție poate crea o pierdere pentru investitorii imobiliari care nu primesc nici un beneficiu suplimentar din contractul de swap.

În ansamblu, ratele negative reprezintă aproape o anomalie, care se întâmplă mai rar și rar la împrumuturile băncilor centrale. Băncile centrale utilizează o politică negativă a ratei dobânzii pentru a reduce restricțiile de creditare și pentru a administra presiunile valutare. Piețele imobiliare sunt una dintre cele mai influențate industrii afectate de schimbări ale politicii monetare și ale ratei dobânzii. În ultimii ani, băncile centrale au început să experimenteze o politică de rată a dobânzii negative și au avut loc efectele intenționate, exemplificate de împrumuturile de credit slăbite în Elveția, Suedia și Japonia. Cu toate acestea, pe piața imobiliară, ratele negative pot determina o schimbare semnificativă a valorii proprietăților, a reglementărilor privind locuințele și a împrumuturilor ipotecare, toate în special în beneficiul debitorilor care pot profita de mediul negativ de împrumut.