Pentru majoritatea ultimilor 30 de ani, obligațiunile și fondurile mutuale de obligațiuni s-au realizat bine într-un mediu în care ratele dobânzilor au scăzut în cea mai mare parte. Odată cu decizia Federal Reserve de a ridica ratele de la 16 decembrie, această tendință sa inversat. Mulți investitori nu au investit într-un mediu de rată în creștere. Ce impact va avea creșterea ratelor dobânzilor asupra investitorilor în fonduri mutuale de obligațiuni?

Impactul inițial

AD:

Există o relație inversă între prețurile obligațiunilor și ratele dobânzilor. Toate lucrurile fiind egale, o creștere a ratelor dobânzilor va determina scăderea valorii obligațiunilor subiacente în fondurile mutuale. Durata numită statistică oferă o indicație privind impactul pe care o creștere sau scădere a ratelor dobânzilor îl va avea asupra valorii unui fond mutual de obligațiuni. Durata este exprimată în ani. De exemplu, Vanguard Total Bond Index (VBMFX), cel mai mare fond de obligațiuni din țară, are o durată de 5 72 de ani. Aceasta înseamnă că o creștere cu 1% a ratelor dobânzilor ar indica faptul că portofoliul subiacent ar scădea cu 5,22%. Acest ghid, deoarece declinul real ar putea varia probabil un pic. (Pentru mai multe informații, consultați: Cum pensionarii ar trebui să abordeze rata dobânzii .

Factorii care influențează durata obligațiunilor

Durata obligațiunilor măsoară perioada de timp necesară pentru ca un investitor să recupereze costul obligațiunii și ia în considerare valoarea actualizată a fluxurilor de numerar viitoare, inclusiv plățile cuponului și returnarea capitalului. Obligațiunile cu o perioadă mai scurtă de timp până la maturitate au o durată mai mică, precum obligațiunile cu o rată mai mare a cuponului, toate lucrurile fiind egale. Rețineți că durata unui fond mutual de obligațiuni în orice moment este un instantaneu în timp și va varia. Un factor major va fi cifra de afaceri a obligațiunilor din portofoliu, deoarece unele se vor maturiza, altele vor fi vândute și noile obligațiuni vor fi cumpărate de către administratorii fondului.

Rentabilitatea totală

Rambursările pentru fondurile mutuale de obligațiuni reprezintă rentabilitatea totală, care include, de asemenea, câștigurile sau pierderile din titlurile deținute în fond, precum și dobânda obținută din plățile cuponului din exploatațiile subiacente fond. Numerele totale de rentabilitate citate în locuri precum Morningstar Inc presupun reinvestirea distribuțiilor fondurilor. Ceea ce inseamna asta este ca, in timp ce o crestere a ratei dobanzii va avea initial un impact negativ asupra valorii fondului, o parte din aceasta va fi compensata de platile de dobanzi generate de obligatiunile detinute in portofoliu. (Pentru mai multe detalii, a se vedea:

Randamentul vs Total Return: Cum diferă și cum să le folosiți ) Cum va fi Bond Funds Bare?

Ar fi ușor dacă factori precum durata ar putea prezice ce se va întâmpla cu obligațiunile și fondurile mutuale de obligațiuni, acum că Fed a început pe calea majorării ratelor cu un grad ridicat de certitudine.Adevărul este că există o mulțime de factori care vor intra în joc.

Forma curbei randamentului

. Cu majorarea dobânzii, cum vor reacționa ratele dobânzilor pe termen lung? Va fi curba randamentului relativ plat, ceea ce ar implica un impact mai redus asupra ratelor pe termen mai lung? Se va accentua creșterea ratelor pe termen lung? Numai timpul va spune. În funcție de modul în care se desfășoară acest lucru, obligațiunile și fondurile de obligațiuni cu scadențe și durate mai lungi pot sau nu să fie grav afectate. forțele de piață

. La fel ca prețul stocurilor individuale, prețul unei obligațiuni este o funcție a forțelor pieței. Acțiunile Fed au impact asupra ratelor pe termen scurt mai mult decât ratele pe termen lung, iar oferta și cererea de obligațiuni individuale vor face mai mult pentru a determina impactul asupra fondurilor mutuale de obligațiuni care dețin obligațiuni intermediare și pe termen mai lung decât acțiunile Fed. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Efectul majorării ratei dobânzii la fondurile Fed pe portofoliul dvs. de obligațiuni .) Cupoanele contează termen mai lung

. Wall Street Journal a analizat impactul unei creșteri ipotetice cu 25 de puncte de bază în fiecare trimestru începând din ianuarie 2016 și trecând prin iulie 2019. Ei au descoperit că deținătorii unui fond intermediar de obligațiuni ar pierde bani în 2016, ar face bani în anii următori. Acest lucru are sens ca, în timp, obligațiunile cu cupon inferior vor fi înlocuite cu obligațiuni sportive cu noi cupoane mai mari, iar randamentele pe termen mai lung pentru fondurile de obligațiuni vor avea tendința spre cuponul subiacent al portofoliului. Ceea ce se așteaptă

Potrivit lui Charles Schwab Corp, înainte ca Fed să anunțe majorarea ratei sale, "Acest ciclu de creștere a ratei a fost unul dintre cele mai direct telegrafice din istorie și am văzut deja o creștere a ratei intermediare - și ratele pe termen mai lung înaintea majorării anticipate în cursul acestui an. Ne așteptăm ca Rezerva Federală să înăsprească lent rata dobânzii pe termen scurt în acest ciclu. Un ciclu scăzut și lent de strângere ar putea conduce la o volatilitate mai mică în fiecare categorie de obligațiuni. "

Linia de fund Creșterea ratei dobânzii de către Fed a fost una dintre cele mai anticipate în istorie. Mulți consilieri financiari care utilizează fonduri mutuale de obligațiuni și fonduri tranzacționate la bursă (ETF) în portofoliile clienților s-au mutat în fonduri cu durată mai scurtă în ultimii doi ani. Deși impactul pe termen scurt al unei creșteri a ratei va fi probabil negativ pentru deținătorii de fonduri de obligațiuni, cu timpul acesta ar putea funcționa în avantajul lor. (Pentru mai multe informații, consultați: Top 4 Fonduri mutuale de obligațiuni ultra-scurte

.