Te-ai întrebat vreodată cum gândesc fondurile speculative și cum sunt uneori capabile să genereze profituri explozive pentru investitorii lor? Nu sunteți singuri. De ani de zile, fondurile speculative au păstrat un anumit nivel de mister despre ele și modul în care acționează; și de ani de zile, companiile publice și investitorii cu amănuntul au încercat să-și dea seama de metodele care stau la baza nebuniei lor (uneori) aparente.

Este imposibil să descoperiți și să înțelegeți strategia fiecărui fond de hedging - la urma urmei, sunt literalmente mii dintre ei acolo. Cu toate acestea, există unele constante atunci când vine vorba de stilul de investiții, metodele de analiză utilizate și alte preferințe.

->

SEE : Scurt istoric al fondului de hedging .)

Fluxul de numerar este rege Fondurile de hedging pot veni în toate formele și dimensiunile. Unii pot pune un accent deosebit pe situațiile de arbitraj (cum ar fi cumpărăturile sau ofertele de acțiuni), în timp ce altele se concentrează pe situații speciale. Alții încă pot avea ca scop să fie neutrați pe piață și să obțină profit în orice mediu sau să folosească strategii complexe de investiții lungi / scurte.

În timp ce mulți investitori urmăresc valori precum câștigurile pe acțiune (EPS), multe fonduri de hedging tind să păstreze o privire foarte apropiată asupra altei valori cheie: fluxul de numerar.

Fluxul de numerar este important deoarece EPS de bază poate fi manipulat sau modificat de evenimente unice, cum ar fi taxe sau beneficii fiscale. Fluxul de numerar și situația fluxurilor de trezorerie monitorizează fluxul de numerar, astfel încât acesta vă poate spune dacă compania a generat o sumă mare din investiții sau dacă a luat bani din partea unor terți, precum și modul în care funcționează în mod operațional. Datorită detaliului și descompunerii situației fluxurilor de trezorerie în trei părți (operațiuni, investiții și finanțare), este considerat un instrument foarte valoros.

Această declarație poate împiedica și investitorul în cazul în care societatea are probleme de a-și plăti facturile sau de a furniza un indiciu cu privire la cantitatea de numerar pe care o poate avea la dispoziție pentru a răscumpăra acțiuni, pentru a plăti datorii sau pentru a conduce altul potențial de creștere a valorii tranzacției. (Pentru a afla mai multe, citiți

Elementele esențiale ale fluxului de numerar

.) Rulați tranzacții prin intermediul mai multor brokeri sau conduceți arbitraj Când individul achiziționează sau vinde un stoc, el sau ea tinde să facă acest lucru printr-un broker preferat. Tranzacția este, în general, simplă și simplă, dar fondurile speculative, în efortul lor de a stoarce orice câștig posibil, tind să deruleze tranzacții prin intermediul mai multor brokeri, în funcție de care oferă cele mai bune comisioane, cele mai bune execuții sau alte servicii pentru asistarea fondului de hedging.

Fondurile pot, de asemenea, să cumpere o garanție pe o singură burse și să o vândă pe alta, dacă aceasta înseamnă un câștig puțin mai mare (o formă de bază de arbitraj). Datorită mărimii lor mai mari, multe fonduri se mulează în plus și pot obține câte două puncte procentuale suplimentare în fiecare an, profitând de diferențele minime de preț. Fondurile de hedging pot, de asemenea, să caute și să încerce să profite de prețurile incorecte din cadrul pieței. De exemplu, dacă un preț al unei burse la Bursa din New York se tranzacționează în afara sincronizării cu contractul futures corespunzător pe schimbul de la Chicago, un comerciant ar putea să vândă simultan (scurt) cele mai scumpe dintre cele două și să cumpere celălalt, profitând astfel de diferență.

Această dorință de a împinge plicul și de a aștepta cele mai mari câștiguri posibile poate fi ușor de împins pe câteva puncte procentuale suplimentare pe parcursul unui an, atâta timp cât pozițiile potențiale se abțin reciproc. (Pentru mai multe informații despre arbitraj, a se vedea

Arbitrage Squeezes Profit From Market inefficiency

.) Utilizarea efectului de levier și a instrumentelor financiare derivate Fondurile de hedging folosesc de obicei efectul de levier pentru a-și mări rentabilitatea. Aceștia pot cumpăra titluri de valoare pe margine sau pot obține credite / linii de credit pentru a finanța și mai multe achiziții. Ideea este de a profita și / sau de a profita de o oportunitate. Versiunea scurtă a povestirii arată că, dacă investiția poate genera o rentabilitate suficient de mare pentru a acoperi costurile cu dobânzile și comisioanele (din fondurile împrumutate), acest tip de tranzacționare poate fi o strategie extrem de eficientă.

Dezavantajul este că, atunci când piața se deplasează împotriva fondului de hedging și a pozițiilor sale de îndatorare, rezultatul poate fi devastat. În aceste condiții, fondul trebuie să mănânce pierderile plus costul de credit al împrumutului. Renunțarea la fondul de hedging Fondul de capital pe termen lung a apărut din cauza acestui fenomen. (Pentru a afla mai multe, citiți Defectele masive ale fondurilor de hedging

și Returnările mai ridicate ale fondurilor de hedging se găsesc la o valoare .) Fondurile de hedging pot achiziționa opțiuni, din prețul acțiunilor. De asemenea, acestea pot utiliza contracte futures sau contracte forward ca mijloc de întărire a randamentelor și / sau de atenuare a riscurilor. Această dorință de a-și folosi pozițiile cu derivate și de a-și asuma riscuri este ceea ce le permite să se diferențieze de fondurile mutuale și de investitorul mediu de retail. Acest risc crescut este și motivul pentru care investițiile în fondurile speculative sunt, cu câteva excepții, rezervate investitorilor cu valoare netă și acreditați, care sunt considerați pe deplin conștienți de riscurile implicate (și poate mai capabile să absoarbă). Cunoașterea unică din surse bune

Multe fonduri mutuale tind să se bazeze pe informațiile pe care le obțin de la firmele de brokeraj și / sau din propriile surse de cercetare și / sau relațiile pe care le au cu managementul de top.

Dezavantajul față de fondurile mutuale este totuși faptul că un fond poate menține multe poziții (uneori în sute), astfel încât cunoștințele lor intime despre o anumită companie pot fi oarecum limitate. Fondurile de hedging - în special cele care păstrează portofolii concentrate - au adesea abilitatea și dorința de a cunoaște foarte bine o companie. În plus, aceștia pot accesa mai multe surse de informație și pot cultiva relațiile pe care le-au dezvoltat cu managementul de top și chiar și în unele cazuri cu personalul secundar și terțiar, precum și cu distribuitorii pe care îi folosește compania, foști angajați sau o varietate de alte contacte.Deoarece, de obicei, fondurile speculative nu sunt respectate pentru companie / investiție și deoarece profiturile personale ale managerilor de fonduri sunt strâns legate de performanță, deciziile lor de investiții sunt, de obicei, motivate de un lucru - de a face bani investitorilor lor.

Fondurile mutuale cultivă oarecum relații similare și fac o diligență amplă pentru portofoliile lor. Dar fondurile speculative nu sunt reținute de limitările de referință sau de normele de diversificare. Prin urmare, cel puțin teoretic, aceștia ar putea să petreacă mai mult timp pe poziție; și din nou, modul în care managerii fondurilor de hedging sunt plătiți este un motivator puternic, care le poate alinia direct interesele cu cele ale investitorilor.

Ei știu când să se întoarcă "Em

Mulți investitori de retail par să cumpere într-un stoc cu o singură speranță în minte: să urmărească creșterea prețului de securitate în valoare. Nu este nimic în neregulă cu dorința de a face bani, dar foarte puțini investitori consideră strategia lor de ieșire, sau la ce preț și în ce condiții vor lua în considerare vânzarea.

Fondurile de hedging sunt un animal complet diferit. Ele se implică adesea într-un stoc cu intenția de a profita de un anumit eveniment sau evenimente, cum ar fi beneficiile obținute din vânzarea unui activ, o serie de emisiuni pozitive de câștiguri, știri despre o achiziție acretivă sau un alt catalizator. Cu toate acestea, odată ce acel eveniment se întâmplă, ei au adesea disciplina pentru a-și rezerva profiturile și pentru a trece la următoarea ocazie. Acest lucru este important de remarcat deoarece având o strategie de ieșire poate amplifica rentabilitatea investițiilor și poate ajuta la atenuarea pierderilor.

Directorii de fonduri mutuale țin de asemenea ochii pe ușa de ieșire, dar o singură poziție poate reprezenta doar o fracțiune din procentul participațiilor totale ale unui fond mutual, astfel încât obținerea celei mai bune execuții absolute pe cale de ieșire nu poate fi important. Deci, pentru că adesea mențin mai puține poziții, fondurile de hedging trebuie de obicei să fie pe minge în orice moment și să fie gata să-și rezerve profiturile.

Linia de fund

Desi deseori misterios, fondurile speculative folosesc sau folosesc anumite tactici si strategii care sunt disponibile tuturor. Cu toate acestea, acestea au un avantaj distinct atunci când vine vorba de contactele din industrie, de valorificarea activelor investibile, de contactele brokerilor și de capacitatea de accesare a prețurilor și a informațiilor comerciale.