Stabilirea unui fond de hedging în Regatul Unit este un proces mai complex decât în ​​Statele Unite și va dura cel puțin trei luni. Procesul este atât de complex încât multe firme noi angajează o companie externă pentru a ajuta la stabilirea și pentru a asigura faptul că fondul este pe deplin conform cu toate legile și reglementările. Mai jos, discutăm elementele cheie necesare pentru a începe un fond de hedging în Regatul Unit. (Related 7 Sfaturi de pornire a Managerului Fondurilor Hedge)

Regulamentele și aprobările

Primul și cel mai important pas de a începe o firmă de hedging în Marea Britanie este să învățați cum să navigați în organismul de conducere. Autorizarea aprobării de reglementare și autorizare din Regatul Unit intră sub incidența Autorității pentru Servicii Financiare (FSA), care a fost redenumită Autoritatea de Conduită Financiară (FCA) după criza financiară globală. Administratorii fondurilor de hedging din Marea Britanie sunt obligați în temeiul Legii privind serviciile și piețele financiare din 2000 să obțină aprobarea de a înființa un nou fond. Fondurile trebuie să depună cereri către Autoritatea de Conducere a Autorității Financiare poate dura până la șase luni. O parte a procesului de aprobare impune managerului de investiții să demonstreze resursele financiare adecvate și personalul, sistemele și controalele adecvate pentru gestionarea fondului. Există mai multe cerințe:

• Listează persoanele cu interese de control (10% sau mai mult de proprietate) și colectează declarațiile de valoare netă a activelor de la persoanele care dețin 30%.
• Stabilirea cerințelor privind resursele financiare în funcție de faptul că fondul intră în domeniul de aplicare al Directivei privind piețele instrumentelor financiare (MiFID) al Comunității Europene.
• Dovediți competența personalului de investiții prin promovarea unui examen integral sau parțial pe baza experienței în management în afara Regatului Unit.

Fondurile de hedging pot fi monitorizate până la un an după aprobare. Sunt incluse regulile legate de desfășurarea afacerilor, înregistrările financiare și raportarea, conformitatea și reclamațiile. Marketingul cu fonduri este guvernat de Directiva privind administratorii fondurilor de investiții alternative (AIFMD). Pentru a tranzacționa fonduri într-o țară din Uniunea Europeană (UE), managerii de investiții trebuie să primească aprobarea din partea autorității de reglementare din țara sa stabilită.

Elementele cheie

În plus față de navigarea reglementărilor și autorizațiilor externe, există mulți factori interni pe care fondatorii trebuie să ia în considerare atunci când formează un fond de acoperire împotriva riscurilor. Acestea includ decizia privind jurisdicția, structura, supravegherea și furnizorii și componentele noului fond de hedging.

• Jurisdicția , sau în cazul în care fondul se bazează, este important deoarece stabilește structura fiscală a fondului. De exemplu, multe fonduri se bazează în largul lor în locuri precum Insulele Cayman, Bermuda, Luxemburg sau Irlanda. Autoritățile offshore sunt benefice pentru fondul de hedging, deoarece investitorul, și nu fondul, trebuie să plătească impozit pe aprecierea portofoliului fondului.
• Structura fondului este aleasă pe baza tipului de investitori și a nevoilor acestuia, cum ar fi statutul fiscal, capacitatea de a utiliza efectul de levier și drepturile de vot. Structurile tipice sunt fonduri de sine stătătoare, master / feeder și umbrelă și companii de portofoliu segregate. Într-o structură autonomă, există un singur fond în care mai mulți investitori pot cumpăra acțiuni. La cealaltă extremă este o structură separată, care este o entitate juridică separată, în care fiecare investitor are un cont separat de fond cu propriile active și pasive. Structurile master / feeder sau umbrelă sunt undeva în mijlocul acestor două extreme. Întreprinderile folosesc această structură atunci când există cerințe diferite ale investitorilor, cum ar fi statutul fiscal sau restricțiile de îndatorare, în cazul în care conturile sub sau feeder sunt create pe baza unor nevoi diferite. Explicat pur și simplu, conturile de alimentare se alimentează în fondul master, care apoi tranzacționează în numele fondurilor de tip feeder.
• Supraveghetorii și furnizorii sunt personalul critic care controlează și gestionează fondul. Deși operarea unui fond de hedging poate părea copleșitoare și mulți se îndreaptă către companii de administrare, acest lucru nu este întotdeauna necesar. Un fond gestionat în mod individual, unde echipa de conducere este ofițerii numiți ai fondului, poate economisi atât timp cât și costuri. Legislația britanică solicită ca fondul să aibă cel puțin doi directori independenți, care din motive fiscale din Regatul Unit trebuie să se bazeze pe activități offshore. Cu toate acestea, exceptarea administratorului de investiții (IME) permite unui fond de acoperire împotriva riscurilor să numească un manager de investiții cu sediul în Regatul Unit dacă îndeplinesc anumite criterii. Pentru a primi IME, managerul trebuie să acționeze independent atunci când furnizează servicii de gestionare a investițiilor și toate tranzacțiile trebuie efectuate în cursul normal al activității. În schimb, managerul trebuie să primească taxe obișnuite. De asemenea, managerul de investiții nu poate cuprinde mai mult de 20% din activele fondului. Alți furnizori pentru înființarea unui fond de acoperire includ un administrator, un auditor independent, un custode și / sau un broker principal, un consiliu juridic și un consilier fiscal.
• Componentele fondurilor includ alte aspecte pe care un manager trebuie să le stabilească, cum ar fi clasele de acțiuni, taxele și restricțiile privind retragerile. Acestea sunt deciziile pe care conducerea trebuie să le ia înainte de înființarea fondului și pot lua mai multe forme. 1) Clase de actiuni: Multe fonduri de hedging creeaza clase de actiuni diferite, cum ar fi clasele de actiuni de administrare si de investitii. De obicei, acțiunile de administrare dețin drepturi de vot, în timp ce cotele de investiții sunt fără vot. De asemenea, pot fi stabilite clase de acțiuni separate pentru ofițerii și angajații managerului de investiții, pentru a evita plata taxelor. Există, de asemenea, o clasă de acțiuni pentru investitorii impozabili din Regatul Unit. 2) Taxe: În trecut, taxele pentru fondurile speculative au fost structurate ca două și douăzeci, ceea ce înseamnă o taxă de administrare de 2% și o taxă de performanță de 20% a ratei de apreciere sau obstacol depășește. Acum taxele vin în mai multe forme. 3) Restricții de retragere: taxele de blocare sau de răscumpărare sunt provizioane comune. Activele de blocare nu pot fi retrase din fond pentru o anumită perioadă de timp. Taxele de răscumpărare pot fi aplicate dacă activele sunt retrase.

Alte componente necesare

Ultimele elemente care merită luate în considerare se referă la calificările investiționale și la un istoric. Durata înregistrării depinde de condițiile potențiale ale investitorilor pentru investiții, precum și de pedigree sau de experiența managerului. Cel puțin, investitorii preferă să vadă un istoric, fie la o firmă curentă, fie la o firmă anterioară, cu aceeași strategie. Capitalul de capital este, de asemenea, necesar, inclusiv pentru cerințele de reglementare. Este important să vă asigurați că costurile de configurare și de funcționare nu afectează în mod negativ performanța înregistrării. Structura adecvată ar putea asigura că costurile sunt externe și nu înlocuiesc performanțele.

Activități de marketing și de colectare

După cum sa menționat mai sus, AFIA administrează marketingul fondurilor de hedging și solicitarea de active. AFIA sunt reguli explicite privind modul în care firmele își pot comercializa fondurile și solicită active. Fondurile de hedging din Regatul Unit, care vor solicita active doar în trei moduri - piața numai în Marea Britanie, piața în afara UE sau inversarea solicitărilor inverse în cazul în care investitorul se apropie de fondul de hedging și nu de cele din jur - poate decide să adere la regulile de plasare privată din Marea Britanie și să nu respecte regulile AIFMD până în 2018. Dar pentru managerii care vor solicita active în UE, aceste reguli trebuie să fie respectate pentru a stabili o licență de introducere pe piață.

Linia de fund

Fondurile de hedging din Regatul Unit sunt supuse mai multor criterii de stabilire a reglementărilor decât fondurile speculative din Statele Unite. Pentru a vă asigura că respectați regulile și reglementările stricte, începeți să contactați organele de conducere. În funcție de complexitatea firmei planificate de fond de hedging, puteți alege să angajați o companie externă pentru a vă ajuta să navigați în acest proces. Înțelegerea și respectarea tuturor cerințelor vă vor ajuta să oferiți o coloană vertebrală puternică noului fond de hedging.