Obținerea unui pop overnight de 30% sau 40% într-un stoc pe care îl deții atunci când este anunțată o licitație de preluare pentru acesta este într-adevăr un sentiment plin de răutate. Dar trebuie avertizat - beneficiind de fuziuni și achiziții este mai ușor de zis decât de făcut. Perspectiva de a face profituri neașteptate dintr-o tranzacție potențială de fuziuni și achiziții este atât de tentantă încât numeroși oameni au plătit amenzi amenzilor sau chiar au plecat în închisoare pentru a se angaja în tranzacții ilegale de tranzacționare în stocuri care sunt ținte de achiziție.

AD:

Cea mai obișnuită tactică de a profita de activitatea de fuziuni și achiziții este prin arbitrajul fuziunii, care presupune luarea unei poziții lungi în acțiunile societății țintă și o poziție scurtă simultană în acțiunile societății absorbante, odată ce o preluare oferta este anunțată.

Arbitrajul de fuziune încearcă să profite de: (a) diferența sau spread-ul dintre prețul oferit pentru un stoc țintă și prețul său curent de tranzacționare și (b) scăderea adesea înregistrată în prețul acțiunilor unui dobânditor (care ar putea fi din diferite motive cum ar fi cumpărătorul care plătește prea mult pentru țintă, preluând prea mult datorie pentru a finanța achiziția, lipsa sinergiilor etc.).

Dacă lucrurile merg conform planului, deoarece tranzacția se apropie de finalizare, investitorul profită de închiderea spread-ului dintre oferta de preluare și prețul curent de tranzacționare al țintă (pe poziția lungă), iar declinul în prețul acțiunilor achizitorului (pe poziția scurtă). În general, cu cât este mai mare spread-ul dintre prețul acțiunilor țintă și prețul oferit de dobânditor, cu atât este mai mare rentabilitatea potențială a arbitrajului de fuziune. (Related: Cele mai mari dezastre M & A)

Deși arbitrajul de fuziune acoperă riscul de piață într-o măsură semnificativă prin compensarea unei poziții lungi într-un stoc cu o poziție scurtă în alta, strategia își poartă propriile riscuri. De exemplu, pe piețele de investiții severe, acțiunile cumpărătorului și țintă pot să scadă, deoarece investitorii pot fi pesimiști în ceea ce privește perspectivele pe termen lung ale entității combinate sau despre posibilitatea încheierii tranzacției. Arbitrajul de fuziune necesită, de asemenea, o sumă semnificativă de capital pentru returnări relativ scăzute.

Arbitrajul de fuziune nu oferă, de asemenea, unui investitor posibilitatea de a beneficia de creșterea stocului atunci când o afacere este anunțată pentru prima dată. Pentru aceasta, un investitor trebuie să fie în acord cu piața fuziunilor și fuziunilor și să fie în cunoștință de ce sectoare în general au o activitate semnificativă de preluare și care stocuri din aceste sectoare sunt posibile obiective de preluare. Ocazional, indicii despre o preluare iminentă pot fi găsite în domeniul public, sub formă de volum neobișnuit de tranzacționare, o creștere a volumului de opțiuni tranzacționate și "chatter" pe panouri de mesaje.

Un comerciant poate chiar să încerce să profite de o afacere de fuziuni și achiziții după ce se închide.De exemplu, în cazul în care achizitorul a plătit prea mult pentru țintă și acum este îndatorat cu datorii, comerciantul poate să ia o poziție scurtă în stocul cumpărătorului sau să îl cumpere, în așteptarea unui declin semnificativ al prețurilor. În schimb, o poziție lungă poate fi inițiată în dobânditor dacă comerciantul consideră că achiziția țintă va contribui la obținerea unor rezultate financiare mai bune decât cele estimate în prezent de participanții la piață.

Linia de fund

A obține profituri consecvente din activitatea de fuziuni și achiziții nu este o sarcină ușoară. În timp ce eforturile de identificare a candidaților pentru fuziuni și achiziții pot avea ocazional succes, trebuie subliniat faptul că achiziționarea unui stoc sau a unor acțiuni exclusiv pe baza speculațiilor privind fuziunile nu reprezintă o strategie de investiții viabilă pe termen lung.