Futures sunt cea mai populară clasă de active utilizate pentru acoperirea riscurilor. Strict vorbind, riscul de investiții nu poate fi eliminat complet, însă impactul său poate fi atenuat sau transferat. (Related: Ghidul incepatorului pentru Hedging) Hedgingul prin acordurile viitoare dintre doua partide exista de zeci de ani. Agricultorii și consumatorii obișnuiau să convină reciproc prețul capselor cum ar fi orezul și grâul pentru o dată viitoare a tranzacției. Produsele moi ca cafeaua sunt cunoscute ca având contracte standard tranzacționate la bursă datând din 1882.

Să analizăm câteva exemple de bază ale pieței futures, precum și perspectivele și riscurile de returnare.

Pentru simplitate, presupunem o unitate de mărfuri, care poate fi un bușun de porumb, un litru de suc de portocale sau o tona de zahăr. Să ne uităm la un fermier care se așteaptă ca o unitate de soia să fie gata de vânzare în șase luni. Prețul la fața locului la soia este de 10 USD pe unitate. După ce ia în considerare costurile de plantare și profiturile așteptate, dorește ca prețul minim de vânzare să fie de 10 USD. 1 pe unitate, odată ce cultura este pregătită. Fermierul este preocupat de faptul că o sursă de aprovizionare sau alți factori incontrolați ar putea duce la scăderea prețurilor în viitor, ceea ce ar lăsa o pierdere.

- 9 ->

Iată parametrii:

• Protecția prețurilor este așteptată de către fermier (minim $ 10.1).
• Protecția este necesară pentru o anumită perioadă de timp (șase luni).
• Cantitatea este stabilită: agricultorul știe că va produce o unitate de soia în perioada de timp stabilită.
• Scopul lui este de a acoperi (elimina riscul / pierderea), nu speculează.

Contractele futures, conform specificațiilor lor, se potrivesc parametrilor de mai sus:

• Acestea pot fi cumpărate / vândute astăzi pentru a stabili un preț viitor.
• Sunt pentru o anumită perioadă de timp, după care expiră.
• Cantitatea de contract futures este fixată.
• Oferă acoperire împotriva riscurilor.

Să presupunem că un contract futures pe o unitate de soia cu șase luni până la expirare este disponibil astăzi pentru 10 dolari. 1. Fermierul poate vinde acest contract futures (vânzarea în lipsă) pentru a obține protecția necesară (blocarea prețului de vânzare).

Cum funcționează: Producătorul

În cazul în care prețul soiurilor se ridică până la 13 dolari în șase luni, fermierul va suferi o pierdere de 2 $. 9 (prețul de vânzare-cumpărare = $ 10. 1- $ 13) pe contractul futures. El va fi capabil să-și vândă producția reală de cultură la o rată de piață de 13 dolari, ceea ce va conduce la un preț net de vânzare de $ 13- $ 2. 9 = 10 USD. 1.

În cazul în care prețul soiei rămâne la 10 dolari, fermierul va beneficia de contractul futures ($ 10. 1- $ 10 = $ 0. 1). El va vinde soia la 10 dolari, lăsând prețul său net de vânzare la $ 10 + $ 0. 1 = 10 USD. 1

Dacă prețul scade la 7 USD. 5, fermierul va beneficia de contractul futures ($ 10.1 - 7 dolari. 5 = 2 $. 6). El va vinde producția de culturi la 7 dolari. 5, făcând prețul său net de vânzare de 10 USD. 1 ($ 7,5 + $ 2,6).

În toate cele trei cazuri, fermierul poate să-și protejeze prețul de vânzare dorit prin utilizarea contractelor futures. Producția reală de cultură este vândută la prețurile de piață disponibile, însă fluctuația prețurilor este eliminată prin contractul futures.

Hedgingul nu este fără costuri și riscuri. Să presupunem că, în primul caz menționat mai sus, prețul ajunge la 13 dolari, dar fermierul nu a luat un contract futures. El ar fi beneficiat de vânzarea la un preț mai mare de 13 dolari. Din cauza poziției futures, a pierdut un extra $ 2. 9. Pe de altă parte, situația ar fi putut fi mai gravă pentru el, cel de-al treilea caz, când a vândut la 7 dolari. 5. Fără futures, ar fi suferit o pierdere. Dar, în toate cazurile, el este capabil să realizeze gardul viu dorit.

Cum functioneaza: Consumator

Asteptati acum un producator de ulei de soia care are nevoie de o unitate de soia in sase luni. El este îngrijorat de faptul că prețurile de soia ar putea să se împuște în viitorul apropiat. El poate cumpara (merge lung) acelasi contract de soia viitor pentru a bloca pretul de cumparare la nivelul dorit de aproximativ 10 dolari, sa zicem 10 $. 1.

În cazul în care prețul de soia suferă până la 13 dolari, cumpărătorul futures va câștiga cu $ 2. 9 (prețul de vânzare-cumpărare = 13 - 10 $ .1) pe contractul futures. El va cumpăra soia necesară la prețul de piață de 13 dolari, ceea ce va conduce la un preț net de cumpărare de - $ 13 + $ 2. 9 = - 10 $. 1 (negativul indică o ieșire netă pentru cumpărare).

În cazul în care prețul soiului rămâne la 10 USD, cumpărătorul va pierde din contractul futures ($ 10- $ 10. 1 = - $ 0. 1). El va cumpăra soia necesară la 10 dolari, luând prețul său net de cumpărare la - $ 10 - $ 0. 1 = - 10 $. 1

Dacă prețul scade la 7 USD. 5, cumpărătorul va pierde din contractul futures ($ 7,5 - $ 10, 1 = - $ 2, 6). El va cumpăra soia necesară la prețul de piață de 7 USD. 5, luându-și prețul net de cumpărare la - 7 USD. 5 $ sau 2. 6 = - 10 $. 1.

În toate cele trei cazuri, producătorul de ulei de soia este în măsură să obțină prețul de cumpărare dorit, folosind contractul futures. În mod eficient, producția reală de cultură este cumpărată la prețurile de piață disponibile. Fluctuația prețurilor este atenuată de contractul futures.

Riscuri

Folosind același contract futures la același preț, cantitate și expirare, sunt îndeplinite cerințele de acoperire atât pentru producătorul de soia (producătorul), cât și pentru producătorul de ulei de soia (consumator). Ambii au reușit să își asigure prețul dorit pentru a cumpăra / vinde mărfurile în viitor. Riscul nu a trecut nicăieri, dar a fost atenuat - unul pierdea din potențialul de profit mai mare în detrimentul altora.

Ambele părți pot fi de acord cu acest set de parametri definiți, ceea ce conduce la un contract care urmează să fie onorat în viitor (constituind un contract forward). Schimbul futures se potrivește cu cumpărătorul / vânzătorul, permițând descoperirea prețurilor și standardizarea contractelor, în timp ce se elimină riscul de contrapartidă, care este proeminent în contractele forward reciproce.

Provocări

• Este necesară o sumă marginală.
• Pot exista cerințe zilnice de marcare a pieței.
• Utilizarea contractelor futures în unele cazuri elimină potențialul de profit superior (așa cum sa menționat mai sus).Aceasta poate duce la percepții diferite în cazul organizațiilor mari, în special a celor care au mai mulți proprietari sau cei care sunt cotați la bursă. De exemplu, acționarii unei companii de zahăr pot aștepta profituri mai mari datorită creșterii prețurilor la zahăr în ultimul trimestru, dar pot fi dezamăgiți atunci când rezultatele trimestriale anunțate indică faptul că profiturile au fost anulate din cauza pozițiilor de acoperire a riscului.
• Dimensiunea și specificațiile contractului nu se potrivesc întotdeauna perfect acoperirea acoperire necesară. De exemplu, un contract de contracte futures de cafea arabica "C" acoperă 37,500 de lire sterline de cafea și poate fi prea mare sau disproporționat pentru a se conforma cerințelor de acoperire a unui producător / consumator. Contractele mini-mici, dacă sunt disponibile, ar putea fi explorate în acest caz.
• Contractele futures standard disponibile nu se potrivesc întotdeauna cu specificațiile fizice ale mărfurilor, ceea ce ar putea duce la discrepanțe de acoperire a riscurilor. Un fermier care produce o variantă diferită de cafea nu poate găsi un contract futures care acoperă calitatea sa, forțându-l să ia doar contracte robusta sau arabica disponibile. În momentul expirării, prețul real de vânzare poate fi diferit de cel oferit de contractele robusta sau arabica.
• În cazul în care piața futures nu este eficientă și nu este bine reglementată, speculatorii pot domina și influența drastic prețurile futures, ceea ce duce la discrepanțe de preț la intrare și ieșire (expirare), care anulează acoperirea.

Linia de fund

Cu noi clase de active deschise prin schimburi locale, naționale și internaționale, hedgingul este acum posibil pentru orice și tot. Opțiunile de marfă reprezintă o alternativă la contractele futures care pot fi utilizate pentru acoperirea riscurilor. Trebuie să aveți grijă atunci când evaluați valorile mobiliare de acoperire împotriva riscurilor pentru a vă asigura că vă satisfac nevoile. Rețineți că hedgers nu ar trebui să fie atrași de câștiguri speculative. Atunci când acoperirea riscurilor, o atenție deosebită și o focalizare se pot obține rezultatele dorite.