În timp ce prețul petrolului, al aurului, al bumbacului, al soiului și al bovinelor se face în fiecare zi, puțini investitori dispun de banii, abilitățile sau spațiul de stocare pentru a investi direct în mărfuri fizice. La urma urmei, unde vei depozita 10 000 de lingouri de aur sau 1 000 de cap de vite, pe măsură ce aștepți să crească prețurile? Din fericire, fondurile tranzacționate la bursă (ETF) care investesc în mărfuri oferă o modalitate convenabilă și ieftină de a accesa piețele de mărfuri. Înainte de a investi în ETF-uri de mărfuri, există o varietate de lucruri pe care trebuie să le țineți cont pe măsură ce evaluați multitudinea de oferte.

Ce cumpără?

Există două metodologii de investiții primare pentru ETF-urile de mărfuri. Într-o metodologie, ETF investește direct în produse fizice (cum ar fi aurul și bovinele menționate anterior). În celălalt, ETF cumpără instrumente derivate (contracte futures și / sau swap-uri). Datorită provocărilor asociate cu deținerea, comercializarea și livrarea de cantități mari de mărfuri fizice, multe ETF-uri aleg să utilizeze instrumente derivate. Acest lucru elimină nu numai provocările logistice și cheltuielile asociate acestora, ci și reducerea erorilor de urmărire împotriva indicatorului de referință. Viteza și comoditatea contractelor de tranzacționare cu mărfuri fizice facilitează pur și simplu managerii de portofolii ETF să țină pasul cu schimbarea pieței.

Pe de altă parte, derivatele de tranzacționare au provocări proprii. Spre deosebire de un lingou de aur, care poate sta într-o boltă pentru totdeauna, contractele futures expiră. Costul înlocuirii acestora poate fi mai mare decât costul de achiziție anterior, rezultând o condiție denumită "contango. "Acest cost, desigur, reduce randamentul investițiilor. Reversul este, de asemenea, adevărat. Într-o condiție denumită "retrogradare", nu este posibil să existe costuri pentru achiziționarea următorului contract. În unele cazuri, investitorii pot fi chiar plătiți pentru a face cumpărarea. (Pentru mai multe opțiuni de investiții în aur, a se vedea articolul Investopedia, "The Gold Showdown: ETF-uri vs. Futures")

Înțelegerea acestor diferențe se referă la mai mult decât câteva puncte de bază ale rentabilității investițiilor. Deși se poate argumenta că costurile asociate cu contango sunt similare costurilor asociate cu stocarea mărfurilor fizice și că ETF-urile bazate pe instrumente derivate au, în general, un avantaj de performanță, trebuie reamintit faptul că investitorii în ETF-uri bazate pe instrumente derivate nu au nici o cerere orice mărfuri fizice. Derivatele sunt contracte care se bazează pe bonitatea emitentului contractului. Dacă acel emitent nu reușește, investitorii ETF au un lingou de aur sau un butoi de petrol pe care îl pot vinde pentru a recupera costul investiției lor. Deși acest lucru este pur și simplu unul dintre riscurile asociate ETF-urilor de mărfuri, este un risc de luat în considerare.Investitorii care ar prefera să poată pretinde un activ fizic în cazul în care un scenariu cel mai rău caz se va desfășura ar putea găsi o mai mare pace a minții prin investiții în ETF care dețin astfel de active.

Este posibil să existe și un alt element de pace a minții asociat cu mărfuri fizice. Investitorii care preferă să investească doar în active pe care le înțeleg cu adevărat pot simți mai bine deținerea cotei lor de cireadă de vite, spre deosebire de cota lor dintr-un contract în contango. Asta a constatat că și acest lucru vine cu complicații, întrucât anumite strategii de investiții pot fi dificil sau imposibil de găsit dacă se limitează la strategiile care dețin numai mărfuri fizice. O notă care merită menționată este că ETF-urile care dețin mărfuri fizice împrumuta adesea aceste active altor investitori (cum ar fi fondurile speculative), introducând încă un alt element complex de risc.

Ce oferă?

Fie că dețin contracte sau produse fizice, ETF-urile oferă diferite grade de concentrare a portofoliului. Unii investesc doar într-o singură marfă, în timp ce alții dețin o varietate de mărfuri. Cele patru domenii majore ale investițiilor de mărfuri includ energia, agricultura, metalele prețioase și metalele industriale. În fiecare dintre aceste categorii există o serie de oferte suplimentare.

Energia oferă expunere la țiței, ulei de încălzire, benzină și gaze naturale, de exemplu. Diferitele ETF-uri oferă strategii fie concentrate pe un singur tip de energie, fie pe o combinație de surse. Agricultura este similară, cu bumbac, cafea, bovine, gain, suc de portocale și multe altele. Metalele prețioase pot include aur, argint, platină și paladiu, în timp ce produsele industriale includ aluminiu, nichel, cupru, plumb și staniu.

Un portofoliu mai concentrat, cum ar fi unul specializat în aur, poate oferi o oportunitate de a genera profituri mai mari. De asemenea, expune portofoliul unui investitor la un risc mai mare, întrucât un colaps al prețului aurului va avea un impact grav negativ asupra portofoliului, care ar putea fi resimțit într-un portofoliu larg de mărfuri care include expunerea la alte metale prețioase. Un portofoliu care include, de asemenea, energie, agricultură sau metale industriale ar oferi o diversificare și mai mare.

În timp ce investitorii care doresc să profite de fluctuațiile zilnice ale prețurilor într-o singură marfă pot fi perfect bucuroși de riscurile asociate unui portofoliu concentrat, un alt investitor ar putea să nu fie la fel de dispus să își asume riscurile. Având în vedere argumentul potrivit căruia expunerea la mărfuri este bună deoarece oferă active care sunt mai puțin corelate cu mișcările piețelor tradiționale de acțiuni și obligațiuni, investitorii pe termen lung pot alege o alocare la un ETF pe bază de mărfuri pe scară largă, în locul unui portofoliu mai concentrat .

Cum se ridică împotriva competiției?

Deși ETF-urile de mărfuri permit investitorilor să acceseze oportunități de investiții unice, investitorii trebuie să analizeze doi factori cheie care se aplică tuturor ETF-urilor: comisioane și performanță. Fiecare penny cheltuit în taxe este un penny care scade profitul din investiții. Investitorii ar trebui să cumpere întotdeauna investiția cea mai puțin costisitoare care să răspundă nevoilor personale.Performanța, desigur, ar trebui să fie luată în considerare în ecuația respectivă. Un ETF cu performanțe scăzute cu cheltuieli mici poate fi o alegere mai rea decât un fond cu performanțe ridicate care are cheltuieli mari. O analiză atentă a numărului de cheltuieli și de performanță reprezintă un pas cheie în evaluarea unui ETF de mărfuri și a celor mai multe alte investiții. Câteva minute petrecute în cercetarea referinței ETF-ului reprezintă, de asemenea, un efort util. Înțelegerea criteriului de referință permite investitorilor să evalueze caracterul adecvat al ETF. De exemplu, un ETF de nișă care investește într-un subsector mic al piețelor de mărfuri poate părea fantastic dacă indicatorul său de referință este un indice larg al pieței, dar ar putea părea mai puțin impresionant dacă indicatorul de referință este specific pentru nișă. În mod similar, dacă managementul riscurilor este o preocupare, merită luate în considerare metodologiile de construcție de referință. Știind dacă un indicator de referință al ETF este ponderat în funcție de capitalizare pe piață, ponderat în mod egal sau bazat pe altă metodologie, poate oferi o imagine asupra riscului portofoliului.

Beneficii și riscuri

ETF-urile de mărfuri oferă o varietate de strategii și expuneri de investiții, dar prezintă și riscuri unice. Prețul mărfurilor fizice (cunoscut ca prețul spot) poate sau poate fi reflectat în prețul unui ETF de mărfuri datorat contango, strategia de investiții a ETF și alți factori. Ca și în cazul tuturor investițiilor, investitorii ar trebui să petreacă ceva timp să învețe despre nuanțele ETF-urilor de mărfuri și să stabilească rolul exact pe care îl vor juca într-un portofoliu înainte de a investi în acestea.