Citirea unor documente financiare lungi și plictisitoare, cum ar fi prospectul, care este creat la oferta publică inițială (IPO) a unei companii, pentru a detalia perspectivele sale, nu este foarte interesant. Dar vă poate spune multe despre intențiile unei companii. Deoarece prospectul este o declarație legală și trebuie să respecte standardele de transparență, majoritatea companiilor includ anumite fapte și declarații pentru a asigura că investitorii nu sunt induși în eroare în nici un fel. Pentru investitorii individuali, trucul trebuie să facă distincția între declarațiile care ar putea apărea probabil în aproape orice prospect și declarații care vă vor spune despre calitățile distincte ale unei companii - care sunt cele mai importante. În acest articol, vă vom arăta cum să faceți această distincție.

Lecții în interpretare
Să trecem printr-un prospect de probă (numit și forma 424) pentru un comerciant online. Vom începe cu secțiunea "Factori de risc", care conține informații importante pentru investitori.

Prospectul spune: " Informațiile conținute în acest prospect în raport cu piețele pentru produsele companiei și tendințele în vânzările nete, marja brută și nivelurile anticipate de cheltuieli, precum și alte declarații, , "credeți", "planificați", "estimați", "așteptați" și "intenționați" și alte expresii similare, constituie declarații anticipative … rezultatele efective ale operațiunilor pot diferi semnificativ de cele conținute în declarațiile anticipative.

Interpretare: Fiecare cifră de perspectivă din prospect este doar o proiecție. Prin urmare, nu există nicio garanție că societatea va îndeplini toate sau chiar oricare dintre obiectivele sale vânzările și profiturile

Din cauza incertitudinii inerente a acestor proiecții, investitorii trebuie să se întrebe dacă simt ipotezele sunt realiste Dacă, de exemplu, Amazon a afirmat în prospect că va avea un anumit procent din totalul vânzărilor online de cărți în cursul anului, investitor s ar trebui să pună la îndoială baza unei astfel de ipoteze și să determine dacă este realistă. Previziționarea pentru a captura o astfel de parte scandaloasă a vânzărilor de pe piață este probabil prea optimistă, iar investitorii ar dori să fie sceptici față de o asemenea declarație de perspectivă.

Este posibil ca fiecare prospect să aibă unele declarații care să ateste că cifrele se bazează pe evenimente anticipate de companie, dar nu le pot garanta. Majoritatea producătorilor junior de petrol și gaze, de exemplu, au ceva în prospectul lor, recunoscând că cifrele lor depind de faptul dacă procesele de explorare aduc rezerve lucrative.

Să vedem ce altceva spune compania în secțiunea "Factori de risc":

Prospectul spune: "… riscurile pentru companie includ, dar nu se limitează la, un model de afaceri în evoluție și imprevizibil și gestionarea creștere … Nu poate exista nici o asigurare că societatea va avea succes în abordarea acestor riscuri, iar neîndeplinirea acestora ar putea avea un efect negativ semnificativ asupra afacerii, perspectivei, situației financiare și rezultatelor operațiunilor companiei."

Interpretare - Această companie se confruntă cu riscuri substanțiale. Dacă nu reușește să abordeze aceste potențiale capcane - și acest lucru este foarte posibil -

Folosind Amazon ca un exemplu din nou, a testat apele neclarizate cu modelul său de afaceri, care se bazează pe vânzarea de cărți către masele online. a existat o mare incertitudine cu privire la faptul că oamenii ar înceta de fapt să cumpere din magazinele de cărămizi și să comande cărți on-line. Declarația de mai sus ar fi probabil asociată cu o companie care are un nou model de afaceri, cum ar fi Amazon. nu este probabil să se găsească în multe alte prospecte, deoarece majoritatea companiilor tind să utilizeze modele de afaceri încercate și testate. Prin urmare, în calitate de investitor potențial care citește un astfel de prospect, trebuie să decideți dacă riscul modelului său de afaceri are un mare potențial sau este pur și simplu periculos.

Prospectul spune: "Compania consideră că va suferi pierderi substanțiale în exploatare în viitorul apropiat și că rata la care vor rezulta aceste pierderi va crește semnificativ față de nivelurile actuale. Deși compania a cunoscut o creștere semnificativă a veniturilor în perioadele recente, aceste rate de creștere nu sunt durabile și vor scădea în viitor. "

Interpretare: această companie pierde bani și va continua să piardă bani în viitorul apropiat Ratele de creștere ale companiilor vor încetini.

Dacă găsiți o astfel de declarație în prospectul unei companii, aceasta este o adevărată nugget de aur, care vă spune că profiturile vor fi negativ de ceva timp Acesta este cu siguranță tipul de lucru pe care doriți să îl cunoașteți înainte de a investi într-o companie Dacă sunteți în continuare interesat să investiți într-o companie care este în prezent neprofitabilă, trebuie să săturați mai adânc pentru a descoperi de ce există pierderi și a determina ceea ce ar fi nevoie pentru ca firma să facă acest lucru.

Prospectul spune: "Această piață este nouă, rapidă și intens competitivă, pe care compania se așteaptă să o intensifice în viitor. Barierele la intrare sunt minime, iar competitorii actuali și noi pot lansa noi site-uri la un cost relativ scăzut.

Interpretare: Prospectul ne spune că această companie operează într- , și una ieftină și relativ ușoară pentru intrarea noilor jucători

Natura barierelor la intrare este unică pentru fiecare industrie, astfel încât declarația de mai sus oferă câteva informații foarte valoroase: barierele reduse la intrare pot conduce la o concurență acerbă Dacă această companie reușește să obțină un profit, se poate aștepta ca o firmă rivală să apară și să încerce să ia o cotă de piață valoroasă, ceea ce creează un risc suplimentar pentru investitori.

Linia de fund
Știm din porțiunile prospectul prezentat aici că modelul de afaceri și profiturile acestei companii sunt incerte și că este de așteptat ca competiția să fie feroce. Acestea sunt factori importanți de știut, chiar dacă sunteți un investitor care poate face față riscurilor asociate și simte că societatea va persevera.

Citirea prospectului înseamnă obținerea unor legi și a unor declarații lungi de avertizare care protejează compania mai mult decât investitorul. Cu toate acestea, natura juridică a prospectului poate oferi unui investitor informații importante despre companiile potențiale, și anume natura riscurilor, a perspectivelor și a industriei. Atunci când citiți un prospect, ar trebui să acordați mai multă atenție informațiilor care sunt unice pentru companie decât informațiile care ar putea fi aplicate aproape oricărei companii publice.